Акции, золото и облигации: какова была доходность различных активов с 1990 года

15.01.2026, 13:02 — Личные финансы

613

Акции, золото и облигации: какова была доходность различных активов с 1990 года

Результаты инвестиций в значительной степени зависят не только от выбранного актива, но и времени входа на рынок. Данные за последние десятилетия показывают: одни и те же инструменты могут демонстрировать как высокую доходность, так и существенное отставание в зависимости от экономического цикла.

Издание Visual Capitalist проанализировало, как менялась доходность классов активов в разные эпохи.

Если риск в инвестициях — не ваша стратегия, всегда можно получать проценты с депозита. Finance.ua специально договорился с банками, чтобы вы могли получить «Бонус к депозиту». 💰

Аналитика базируется на данных Goldman Sachs и сравнивает годовую доходность и волатильность ключевых классов активов в трех периодах: долгосрочном (1990−2025), среднесрочном (2010−2025) и постпандемийном (2020−2025). Данные актуальны по состоянию на сентябрь 2025 года.

Сначала — о волатильности, и почему это важно

Волатильность показывает, насколько колеблется доходность актива из года в год. Например, волатильность 10% означает, что результат может отклоняться примерно на 10 процентных пунктов от среднего значения.

Высокая волатильность часто идет рядом с более высокой потенциальной доходностью, но в то же время повышает риск краткосрочных потерь.

Долгосрочная картина: 1990−2025 годы

За последние 35 лет рисковые активы значительно опередили более консервативные инструменты.

Класс активов	Доходность за 1990-2025 (годовая)	Волатильность
Глобальные акции	8,1%	14,7%
Глобальные суверенные облигации	4,3%	5,8%
Корпоративные облигации	5,6%	5,3%
Золото	6,7%	15,4%
Частные рынки	10,5%	21,3%
Недвижимость	5,7%	15,1%

Самую высокую доходность продемонстрировали частные рынки, однако с существенными колебаниями.

Глобальные акции обеспечили стабильно высокий результат — в среднем чуть более 8% годовых. Золото играло роль инструмента диверсификации — со средней доходностью и высокой волатильностью.

После финансового кризиса: 2010−2025 годы

Период после мирового финансового кризиса проходил в условиях низких ставок и активного роста фондовых рынков.

Класс активов	Доходность за 1990-2025 (годовая)	Волатильность
Глобальные акции	10,5%	14,4%
Глобальные суверенные облигации	0,9%	5,2%
Корпоративные облигации	3,1%	5,1%
Золото	8,6%	15,2%
Частные рынки	9,4%	22,3%
Недвижимость	6,6%	14%

Акции существенно нарастили доходность, в то время как суверенные облигации фактически потеряли инвестиционную привлекательность.

Золото оставалось относительно стабильным активом, особенно на фоне нестабильности после 2009 года.

После пандемии: 2020−2025 годы

Последние пять лет стали периодом резкого расхождения результатов между классами активов.

Класс активов	Доходность за 1990-2025 (годовая)	Волатильность
Глобальные акции	12,5%	16,8%
Глобальные суверенные облигации	-1,1%	5,8%
Корпоративные облигации	1,3%	6,3%
Золото	18,4%	15,4%
Частные рынки	7,7%	26,9%
Недвижимость	1,9%	17,2%

Лучший результат показало золото на фоне инфляции, геополитических рисков и повышения ставок. Акции также оставались прибыльными после обрушения 2020 года, хотя и с повышенной волатильностью.

Рост инфляции и высокий уровень суверенного долга оказывали давление и снижали цены на суверенные облигации.

Вывод

Данные за разные периоды подтверждают: универсального актива не существует. Эффективная инвестиционная стратегия зависит от горизонта, макроэкономических условий и баланса между доходностью и риском.

Поэтому диверсификация между классами активов остается ключевым инструментом для инвесторов в долгосрочной перспективе.

Ранее мы сообщали, что диверсификация — это простой принцип: «не класть все деньги в одну корзину». Детальнее о том, как распределить деньги и уменьшить финансовые риски — рассказывали здесь.