104
Как инвестировать в ETF-фонды: ТОП-5 портфелей по мнению эксперта
— Личные финансы
Выбор инвестиционного портфеля зависит не только от желаемой доходности, но и готовности инвестора переживать временные потери. И из каких активов можно сформировать сбалансированный портфель и как подобрать стратегию под свой уровень риска.
Об этом рассказала инвестиционный консультант учебного центра Биржевой университет и частный инвестор с более чем 20-летним опытом работы на рынке Анна Гапа во время конференции VLASNA. Кстати, запись конференции доступна по этой ссылке.
Итак, за последние 30 лет лучшую доходность показал Фонд QQQ — это ETF, созданный на индекс NASDAQ-100, включающий преимущественно технологические компании, торгующиеся на бирже NASDAQ. За последние 30 лет его доходность составила 14% годовых. Если считали только последние 10 лет — 22% годовых.
Да что же не так с QQQ? По словам Гапы, проблема в том, что за последние 30 лет самая большая просадка по индексу NASDAQ-100 составляла 81%. Это было в кризис 2000—2001 года. На восстановление своих начальных показателей понадобилось 175 месяцев, а это практически 14,5 лет.
«Вопрос к инвесторам: готовы ли они морально, если вложат 10 тыс. долларов, в какой-то момент увидеть у себя на счету из этой суммы только 2 тыс. долларов, и ждать потом 14−15 лет, пока инвестиция вернет в цене? Поскольку не все готовы к такой просадке в своем портфеле, соответственно, задача найти такую комбинацию активов, чтобы эта потенциальная просадка была меньше», — отмечает инвестор.
Следует понимать, что с одной стороны инвестор получит более низкую доходность, но при этом ограничивается сумма просадки, которая возможна в портфеле. То есть суть построения инвестиционного портфеля состоит в том, чтобы подобрать и скомпоновать активы таким образом, чтобы приемлемая доходность обеспечивала приемлемую просадку.
Из каких активов эксперт советует формировать портфель
Акции — больше всего растут в цене в период экономического роста и невысокой инфляции.
Облигации — больше растут в цене в периоды снижения процентных ставок, когда снижается инфляция.
Недвижимость — REIT — больше всего растет в периоды экономического роста, а также при снижении процентных ставок.
Сырье — сюда входят энергоносители, сельскохозяйственные продукты, промышленные и драгоценные металлы. Эта категория растет в цене в начале экономического цикла на фоне глобального экономического обновления. Однако существенное влияние на ее динамику могут оказать шоки спроса или предложения.
Золото — защищает от инфляции, поскольку его количество ограничено, и может демонстрировать стремительный рост в периоды высокой неопределенности.
Деньги — речь идет не о долларах под матрасом, а о фондах денежного рынка (краткосрочные казначейские обязательства. — Авт.) и валюты. Они обеспечивают стабильность портфеля в периоды, когда другие активы теряют привлекательность и могут сохранять покупательскую способность во время дефляции.
Криптовалюта — через фондовый рынок можно инвестировать в биткоин, эфир и солану.
Какой класс активов лучше для инвестиций
По словам Гапы, здесь нет однозначного ответа.
«Если мы смотрим исторически, то в разные периоды времени в зависимости от рыночных условий тот или иной класс активов демонстрировал лучшую доходность. По сути, на этом и построен подход к созданию всесезонного портфеля. Он заключается в том, что если мы не можем спрогнозировать, какие рыночные условия ожидают нас в будущем, значит, мы должны сконфигурировать портфель так, чтобы они выдерживали какие-либо рыночные ситуации. Если мы не можем спрогнозировать, какой актив будет расти больше всего, значит, включаем в свой портфель активы, которые нас поддерживают в тот или иной момент времени», — делится опытом эксперт.
Популярные примеры инвестиционных портфелей
Stocks/Bonds 60/40 Portfolio
Одним из наиболее популярных является Stocks/Bonds 60/40 Portfolio.
- 60% в портфеле — это акции, их можно включить через ETF VDI;
- 40% - облигаций и государственные, и коммерческие, работающие с разными сроками до погашения. Их можно включить по ETF BND.
Историческая доходность такого портфеля за последние 30 лет составляла 8,23% годовых и максимальная просадка 30,5%. Это уже существенно меньше, чем технологический портфель, показывающий максимальную просадку минус 80%.
«Если говорить о моем личном мнении, то я не рекомендую включать в портфель такой ETF, который придерживается жесткой структуры акций и облигаций. Почему? Потому что сегодня мы хотим построить портфель 60 на 40. Через год-два-три наш подход к видению структуры собственного портфеля может измениться, и мы захотим изменить эти доли акций и облигаций в портфеле. Для того чтобы это было легче сделать, я все же рекомендую инвестировать через ETF, которые будут непосредственно отображать класс акций или облигаций. Это для того, чтобы было легче менять эти частицы, и при необходимости ребалансировать свой портфель — не нужно было продавать акции», — отметила Гапа.
Harry Browne Permanent Portfolio
Еще один вариант — Harry Browne Permanent Portfolio — портфель, предложенный американским политиком и инвестиционным советником Генри Брауном в 1980-х годах. Его подход подразумевал разделение инвестиционного портфеля на четыре равные части — акции, облигации, золото и деньги.
«По ETF фондов денежного рынка, которые инвестируют в краткосрочные государственные облигации США, украинским инвесторам следует быть осторожными. Такие фонды обычно характеризуются относительно низкой доходностью. В настоящее время она составляет около 3%, что обусловлено высокой учетной ставкой Федеральной резервной системы США. Однако со снижением учетной ставки доходность этих инструментов также будет уменьшаться. Для украинских инвесторов это имеет дополнительное значение из-за особенностей отечественной системы налогообложения, которая предполагает налогообложение не только инвестиционного дохода, но и курсовых разниц. Поскольку инвестиции в такие ETF осуществляются в долларах США, при существенном росте курса доллара возникает налоговое обязательство. По действующей ставке налогообложения — 18% налога на доходы физических лиц и 5% военного сбора, то есть всего 23% — инвестор фактически платит почти четверть суммы курсового прироста. Например, если курс доллара вырастет на 10%, то около 2,3−2,5% этого прироста могут быть уплачены в виде налогов. Если же доходность инвестиционного портфеля в долларах будет ниже этого показателя, инвестор рискует получить отрицательную реальную доходность именно из-за налоговой нагрузки, связанной с курсовыми разницами», — комментирует эксперт.
Альтернативой хранения денежных средств для украинского инвестора она называет украинский рынок. Банковские депозиты, где нет налогообложения курсовой разницы, а только налогообложение начисленных процентов или украинский ОВГЗ, который тоже выпускается в долларах и не облагается налогом вообще.
Ray Dalio All Weather Portfolio
Следующий известный инвестиционный портфель, предложенный Реем Далио в 1996 году — Ray Dalio All Weather Portfolio. Это финансист, основатель одной из крупнейших компаний по управлению активами Bridgewater Associates.
Его подход подразумевал:
- 30% инвестиций в акции;
- 40% в долговременных облигациях, например, TLT;
- 15% в облигациях среднего срока от 3 до 7 лет, например через фонд IEI;
- 7,5% в сырье;
- 7,5% в золото.
За последние 30 лет такой портфель получил бы доходность 7,36% годовых и максимальную просадку всего 20,58%.
Rick Ferri Core Four Portfolio
Рик Ферри — это инвестиционный консультант, предложивший свой портфель на сайте Lazy Portfolio — Call for Portfolio в 2009 году. Это модернизированная стратегия инвестиций 80 на 20, где 80% было в акциях 20% облигациях, но он ее модернизировал следующим образом:
- 48% - акции VTI;
- 24% - акции VEU;
- 8% - недвижимость VNQ;
- 20% - облигации BND.
Golden Butterfly Portfolio
Следующий вариант формирования портфеля — Golden Butterfly, предложенный в 2010-х годах. Он состоит из пяти частей по 20%:
- акции VTI;
- акции IJS;
- облигации TLT;
- облигации SH;
- золото GLD.
За последние 30 лет такой портфель показал около 8% годовых доходности и просадку не более 17%.
По словам эксперта, это неплохая комбинация доходности и риска для консервативных инвесторов.
Warren Buffett Portfolio
Еще один известный портфель Уоррена Баффета, который он предложил в письме своим акционерам в 2013 году, на 90% состоящий из акций VV и 10% облигаций SHY.
За последние 30 лет доходность такого фонда составляла 9,8%, максимальная просадка около 45%.
Как выбрать оптимальный портфель для себя
- Оцените горизонт инвестирования — чем длиннее горизонт, тем большую долю можно выделить на акции.
- Оцените личную толерантность к риску — готовы ли вы выдерживать большую просадку. Также проанализируйте, сколько впереди еще активных лет работы и накопления капитала до выхода на пенсию, а также какую часть своего капитала вы готовы выделить на эти рисковые инвестиции.
- Узнайте систему налогов — налогообложение курсовых разниц, дивиденды, национальные альтернативы и ОВГЗ.
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью
