904
Інвесторів налякали будівельниками
— Нерухомість
Фінансисти пророкують дефолти на ринку будівельних облігацій протягом 2007–2008 р. і радять інвесторам бути вкрай обережними при покупці цих паперів.
У першу чергу неприємностей очікують від невеликих забудовників, які сьогодні перестаралися із запозиченнями, хоча при цьому не виключають і падіння в рядах будівельників-середнячків.
Бити на сполох початок агентство "Кредит-Рейтинг", що привласнює рейтинги цільовим облігаціям, випущеним для фінансування будівництва житла. Його фахівці стверджують, що сьогодні 94% цих цінних паперів мають рейтинги спекулятивного рівня по національній рейтинговій шкалі, що свідчить про підвищений ризик невиконання емітентами своїх зобов'язань.
Головним чином аудиторів лякає те, що забудовники практично не вкладають власні капітали у свої проекти. "Питома вага позикових коштів у структурі джерел фінансування складає не менш 90%. Найчастіше частка позикових коштів перевищують валюту балансу окремих компаній - це слідство негативного значення власного капіталу й наявності непокритого збитку. Виключення стосуються тільки п'яти-семи великих забудовників з більшим досвідом роботи на ринку будівництва", - повідомив начальник аналітичного відділу рейтингового агентства "Кредит-Рейтинг" Дмитро Задесенець.
Для того щоб з'ясувати розмір власних коштів будівельників, доводиться глибоко вивчати їхні баланси, оскільки досить розповсюдженим явищем останнім часом стало штучне накручування забудовниками своїх капіталів. "Висока частка власних коштів у джерелах фінансування деяких компаній досягається за рахунок переоцінки основних коштів (як правило, будівельної техніки) і об'єктів незавершеного будівництва", - пояснив Задесенець.
Фахівці затверджують, що найбільш висока ймовірність дефолтів сьогодні в невеликих компаній, що не мають зв'язків з великими забудовниками. Більшість із них за останні пару років проводили пілотні емісії цінних паперів, і обсяги випусків їхніх облігацій перевищували валюту балансу в десятки разів.
"Найбільше таких компаній у центральному регіоні, зокрема Києві та області, і в південному регіоні - Одесі та Криму, на них доводиться більше 80% прорейтингованих цільових облігацій", - розповів Дмитро Задесенець. Масові погашення будівельних цільових облігацій доводяться на 2007-2008 р. Відповідно, до цього часу можливі поява й перших дефолтів, очікуваних аналітиками. Їхні суми можуть обчислюватися мільярдами гривень: починаючи з 2003 р. "Кредит-Рейтинг" привласнив цільовим облігаціям для фінансування будівництва 262 рейтингу на загальну суму 15,5 млрд грн.
Інвестори розділяють побоювання рейтингового агентства, а тому сьогодні радять зважувати свої вкладення в будівельні облігації.
"Від дефолтів можуть постраждати дві групи інвесторів. Перша - люди, що здобували ЦБ для покупки житла: покупець нерухомості не просто купує метри, скажемо, у своїй майбутній квартирі, підписуючи договір із забудовником, а одержує в обмін на свої гроші спецоблигації. Після внесення змін у чинне законодавство це одна зі схем придбання нерухомості. Друга група інвесторів - венчурні інвестиційні фонди, які здобувають цільові будівельні облігації розраховуючи на високу прибутковість", - відзначив генеральний директор ЗАТ КУА "Інеко-Інвест" Олег Морква.
За матеріалами: Деловая Столица
Поділитися новиною
Також за темою
Чому дешевше — не означає вигідніше: про ціну і реальну вартість житла
Зеленський підписав закон про нову житлову політику: що зміниться для громадян
«Фантомне» житло в архівах: чому ВПО відмовляють у бронюванні коштів за програмою «єВідновлення»
ТОП-5 міст України, де житло подорожчало найбільше (інфографіка)
У Чехії знизилися ціни на оренду квартир: де житло дорожчає
Оренда житла в Україні: депутати пропонують знизити податкове навантаження для власників житла
