1018
Всепоглинаюче зростання
— Фондовий ринок
Наталія ЗАДЕРЕЙ
Російський інтерес
Російський інтерес
Торік, за даними Ernst&Young, обсяг вітчизняного ринку злиття і поглинання зріс на 150% і сягнув позначки $2,6 млрд. У $2,1 млрд оцінюються операції всередині країни, 85% з яких пов’язують з приватизацією. На $0,5 млрд компанії придбали активів за кордоном.
Зростання ринку злиття і поглинання 2004 року було зобов’язане активному перерозподілу власності в гірничо-металургійному комплексі (80% обсягу M&А операцій як в Україні, так і за кордоном). Рушійною силою для ринку злиття і поглинання була також активна консолідація харчової і будівельної галузей. Значною кількістю придбань позначився і фінансовий сектор.
Передвиборча політична нестабільність на деякий час заморозила ринок, однак найближчим часом можна очікувати завершення раніше початих операцій (участь ІСД у приватизації чеського Vitkovice Steel і, можливо, польського Huta Czestochowa, купівля УкрАвто акцій польського автомобілебудівного заводу Daewoo-FSO).
Якщо відкинути передвиборчу приватизацію, основними фігурантами операцій M&А виступали інвестори із сусідніх країн, переважно Росії. Торік росіяни отримали контроль над кількома страховими компаніями, цементним заводом «Пушка» (група «Інтеко») й IT-компанією «Квазар-Мікро» (АФК «Система»). Комстар, що входить до складу АФК «Система», цього року отримав дозвіл на придбання українського оператора зв’язку «Фарлеп». З огляду на інвестиційні конференції, що почастішали, зупинятися на цьому російський бізнес не збирається. Так, на інвестиційному форумі Альфа-банку «Від революції до інвестиційних можливостей» радник президента України Борис Нємцов зізнався, що не знає жодного російського бізнесмена, який не планує інвестувати в Україну. А член правління Альфа-банку Володимир Татарчук віддав належне українським металургійній, телекомунікаційній, харчовій галузям, а також фармацевтиці й торгівлі. Банкір відзначив привабливість Укртелекому і Українських радіосистем і спрогнозував, що основні кондитерські компанії і компанії з виробництва соків і пива найближчим часом стануть об’єктами поглинання з боку міжнародних компаній.
Зміна влади може сприяти розширенню географії інвесторів. «Ми очікуємо на значне зростання злиття і придбань в Україні. Міжнародні інвестори, які до останнього часу не відігравали помітної ролі на українському ринку, велику кількість операцій планують 2005 року», — зазначає Олександр Сапожніков, партнер відділу консультаційних послуг з оборудок і керівник групи зі злиття і придбань Ernst&Young.
Перегляд результатів приватизації внесе корективи в обсяги оборудок M&А, натомість упровадження прозоріших приватизаційних схем сприятиме припливу іноземних інвестицій. Більшість з них, втім, за прогнозами Ernst&Young, здійснюватиметься не за допомогою поглинання, а завдяки партнерству з українськими компаніями. Аналітики Ernst&Young очікують і більшої диверсифікації ринку M&А, зокрема активізації оборудок у таких секторах, як роздрібна торгівля, нерухомість і туризм. Водночас, зазначено у звіті компанії, базові вітчизняні галузі — ГМК, хімія, машинобудування — консолідуватимуться, здебільшого через злиття, у великі й більш конкурентоспроможні холдинги.
Багатообіцяльні фінанси
Суттєвий імпульс для зростання ринку злиття і поглинання дасть поліпшення можливостей боргового фінансування таких операцій. Після підвищення суверенних рейтингів дедалі частіше компанії Росії і Казахстану стали залучати кошти для придбання на міжнародному ринку капіталу. Для російських компаній важливим джерелом фінансування оборудок M&А стало також IPO (первинне розміщення акцій). Українські бізнес-групи, за визнанням топ-менеджерів і власників найбільших корпорацій, до розміщення акцій на відкритому ринку ще не готові. На сьогодні найприйнятнішим варіантом для вітчизняного бізнесу, що уникає відкритості, є кредити західних банків. Зважаючи на нещодавно підписані угоди (НАК «Нафтогаз» — EUR2 млрд від Deutschebank, ІСД — $50 млн від ABN Amro) цього року можна очікувати на активізацію співпраці західних банків з українськими підприємствами.
Нарівні з активністю вітчизняних компаній на ринку зовнішніх запозичень слід чекати і на розвиток внутрішнього фінансового сектору. Сприятиме цьому активізація злиття і поглинання. Торік деякі придбання у фінансовому секторі здійснили фінустанови із сусідніх країн — Росії, Польщі, Казахстану, Литви — країн, чиї банки і страхові компанії останнім часом є об’єктом пильного інтересу з боку західних інститутів. В той час як в Україні банки для розвитку споживчого кредитування купують росіяни (покупка банку «Лідер» Ренесанс-капіталом), російський роздрібний банкінг залучає таких гігантів, як General Electric (купівля Дельтабанку). Проте цього року глобальні гравці можуть долучитися до процесу злиття і поглинання і в Україні. Зокрема, до українських банків вже давно придивляється ЄБРР, який торік активно купував блокуючі пакети російських регіональних банків. «Зараз серйозні гравці цікавляться українським банківським сектором. За нашими даними, вони вивчають можливості придбання і середніх, і великих банків», — зазначає Костянтин Фісун, начальник аналітичного відділу інвестиційної компанії «Конкорд-капітал». Про інтерес великих західних банків до «Авалю» і про готовність акціонерів вести переговори не раз заявляв голова правління банку Олександр Деркач.
У разі приходу західних гравців в Україні є неминучим ще один процес — консолідація банківського сектору, яка нині активно відбувається в Росії (злиття груп «Нікойл» і «Уралсиб», придбання Внешторгбанком пакетів Гута-Банку і Промстройбанку). Досі вітчизняні банкіри ретельно утримувалися від злиття. Єдиний випадок придбання одним великим банком блокуючого пакета акцій іншого завершився торік корпоративним конфліктом (УкрСиббанк — «Надра»). Цікаво, що навіть у разі входження до складу фінансових груп банки вважають за краще зберігати статус окремих юридичних осіб (наприклад, група «ТАС» — банк «Муніципальний»).
Експансію на сусідні ринки починають здійснювати й українські банки. Торік ПриватБанк зізнався в отриманні контролю над латвійським «Парітате» і здійснив операцію з купівлі польського Budbank. Дозвіл держорганів Росії на придбання невеликого московського банку отримав і УкрСиббанк. До виходу на зарубіжні ринки фінустанови підштовхують українські підприємства. Торік вітчизняні компанії активно купували в близькому зарубіжжі металургійні, машинобудівні, кондитерські підприємства. Цього року можна очікувати зростання кількості зарубіжних придбань українськими компаніями, зокрема у Східній Європі.
Останні придбання у фінансовому секторі
За матеріалами: Контракти
Поділитися новиною
Також за темою
Microsoft тестує оновлення Windows 11, яке зменшить використання оперативної пам’яті
Які нові індустріальні парки створять на Київщині та Львівщині (деталі)
Укрпошта знизила вартість доставки для користувачів KeyCRM (умови)
Укрзалізниця продовжила маршрут флагманського потяга
5 млрд доларів дивідендів цьогоріч виплатять найбільші оборонні компанії в Європі
10 прихованих функцій камери вашого смартфона
