1711
Едвард Дубинський: що відбувається з акціями Tesla?
— Фондовий ринок
Акції компанії Tesla втратили третину своєї вартості за останній тиждень на американській біржі.
Тільки 8 вересня вони впали в ціні на 21%, що призвело до чергового падіння акцій всього технологічного сектору на Уолл Стріт. З цього випливає питання – чи заслуговує Tesla на цю корекцію в ціні своїх акцій? Погляньмо на це очима інвесторів.
На нещодавньому піку ринкова вартість компанії Tesla досягла $500 мільярдів. Як інвестори в ці акції могли собі цю оцінку обґрунтувати, і взагалі, чи заслуженою вона була?
Для того, щоб інвестори (ми) змогли повірити в цю ціну як заслужену, інвесторам треба було б повірити в те, що бізнес компанії Tesla був (і є) перспективний. Але більше того, нам необхідно було б якось конкретно оцінити стратегію розвитку компанії.
У спробі оцінити цю компанію ми можемо застосувати традиційні методи оцінки, щоб побачити, що повинно статися, щоб ця оцінка була виправданою. Фінансова теорія говорить, що основна цінність компанії дорівнює:
- наявному у неї капіталу;
- очікуваній доданій вартості, яку вона отримає від майбутнього прибутку.
Згідно з тією ж теорією, додана вартість повинна ґрунтуватися на очікуваннях інвесторів щодо зростання і прибутковості компанії.
Використовуючи цю базову схему, можна подивитися історію Tesla з точки зору її фундаментальних прогнозів на 10-річний горизонт. Тут є два ключові аспекти: зростання майбутніх продажів і рентабельність бізнесу.
Для того, щоб виправдати ринкову вартість компанії Tesla в $500 мільярдів, їй необхідно збільшити свої продажі з $24,6 млрд в 2019 році до приблизно $140 млрд до 2030 року. Це зробить з компанії такого ж гіганта, як General Motors і Ford сьогодні. Це реалістично?
Одночасно компанії Tesla також необхідно буде збільшити маржинальність її чистого прибутку – це зароблений прибуток компанії, як відсоток від продажів (виручки). За розрахунками, які бачимо ми, чистий прибуток Tesla має збільшитися з -3,5% в 2019 році до +21,5% до 2030 року.
Тобто, до 2030 року маржинальність прибутку Tesla повинна наблизитися до сьогоднішньої маржі Apple. Це реалістично?
Варто зазначити, що сьогодні Toyota входить до чиа найбільш прибуткових великих автовиробників, і її маржа в останній фінансовий рік склала близько 7%.
В цілому, якщо інвестори були готові купити акції Tesla на їх нещодавньому піку (в $500 млрд), то вони повинні бути готовими повірити, що протягом наступного десятиліття Tesla досягне розміру бізнесу Форду або G.M. з прибутком бізнесу компанії Apple.
Це означає, що Tesla повинна буде перетворитися з автомобільної компанії на щось інше – компанія, що займається технологіями відновлюваної енергії, в якій автомобілі становлять лише невелику частину її бізнесу. Перехід Ілона Маска до бізнесу сонячних панелей і акумуляторів передбачає, що він це розуміє.
Зрештою, очікування відображають реальність, і в гру вступають фундаментальні фактори оцінки.
Проте, реалізація задуманих очікувань може зажадати багато часу.
Можливо, акції Tesla і інших високотехнологічних компаній виправдають свої нещодавні піки ціни, але в довгостроковій перспективі багато ще належить зробити.
Той факт, що акції технологічного сектору почали падати в Нью-Йорку, показує, що (можливо) інвестори переглядають свої очікування. (Можливо) вони бажають поки затягнути ремені, і не вірять, що все погане вже позаду.
Едвард Дубинський, інвестор і фінансист, доларовий мільйонер, засновник і керуючий партнер компанії Fintelect
За матеріалами: Finance.ua
Поділитися новиною
Також за темою
В Instagram тепер можна об’єднувати Reels у серії: як це працює
Nvidia долучиться до розробки наступника японського суперкомп’ютера
У Малайзії запустили перший у світі банк на базі штучного інтелекту
TikTok скорочує сотні модераторів контенту, роблячи ставку на ШІ
Smart Energy Новинського подає до суду на Україну
Україна подала проти росії позов про збитки ще одного банку
