3501
Забудьте про біткойн: ЦБ Швейцарії - реальна бульбашка
— Фондовий ринок
Нзважаючи на те що цього року ринок швейцарських акцій зріс незначно, один “суб’єкт” обійшов усіх з приголомшливим прибутком, чим спантеличив ринкових експертів, які намагаються пояснити це явище. Йдеться про Національний банк Швейцарії (SNB).
Ціна за акцію SNB в серпні зросла більш ніж на 3 тис. франків – удвічі вище рівня минулого року і на 50% вище від середини липня, звзначає Financial Times.
Акції SNB котируються, так само як і акції будь-якої іншої компанії на Швейцарській фондовій біржі, хоча й трохи нижче через їх цінову ліквідність. Кантони Швейцарії спільно володіють 45% акцій SNB, 15% належать кантональним банкам, а решта 40% – приватним особам або компаніям. Швейцарський федеральний уряд акціями не володіє.
Враховуючи активи SNB, можна зробити висновок, що він продемонстрував величезний апетит до акцій Apple і в даний час володіє американськими акціями на більш ніж $80 млрд: хедж-фонд, підтримуваний акціонерами, також зіткнувся з ще одним пекельним роком. Можливо, це пояснює, чому акціонери вважають ці вигоди важливим фактором.
У Financial Times є кілька теорій про те, що привело до вражаючих успіхів банку.
По-перше, на тлі звіту про прибутки і збитки він майже напевно зробить виплату дивідендів у цьому році. Виплати дивідендів встановлюються законом в розмірі не більше 15 швейцарських франків за акцію.
Якщо вони будуть виплачені повністю, це дасть прибутковість в 50 б. п. – набагато вищу, ніж прибутковість по 10-річних облігаціях країни мінус 15 б. п.
З іншого боку, ось що опублікував один з німецьких інвестиційних бюлетенів: “Інформаційний бюлетень для німецьких інвесторів Actien Börse заохотив купівлі, після того як порівняв акції в липні з ультрарідкісною поштовою маркою XIX століття Blue Mauritius. Торгівля 100 тис. акцій SNB є досить невеликою, тому навіть скромна купівля або продаж призводить до значних коливань цін”.
Зрозуміло, ці аргументи здаються досить очевидними: інвестори могли б блокувати більш високу прибутковість, скупий трежеріс і хеджуючи свої дії. І вплив цього інформаційного бюлетеня звучить так, ніби це перебільшено.
Проте FT натякає на один з можливих драйверів, що, ймовірно, ближче до істини: приватні інвестори намагаються влаштувати лобову атаку на можливий викуп акцій центробанком.
SNB не буде першим центробанком, який проводить викуп своїх акцій
“Інша теорія полягає в тому, що інвестори спекулюють на тому, що викуп може бути проведено. Викупи в Центробанку відбулися раніше. На початку 2000-х рр. Банк міжнародних розрахунків викупив своїх приватних акціонерів і зміг зосередитися на суспільно значущих функціях, а не на інтересах фінансових інвесторів.
Незалежно від їхніх мотивів, дохід акцій визначається приватними акціонерами. Під час невеликого зростання акцій SNB малоймовірно, що кантон або кантональний банк будуть купувати акції в масовому порядку, тому що їх власність була “увічнена в камені” протягом багатьох років.
Складніше пояснити, чому ціна акцій SNB так різко зросла цього літа.
Інституційні інвестори не інвестують в них, тому немає попиту на аналіз або охоплення. Позаяк вплив навіть невеликого коливання фінансових ринків на фінансові показники настільки відчутний, було б складно скласти надійну оцінку прибутку”, – зазначив Андреас Вендітті, аналітик банку Vontobel в Цюріху.
Альтернативою є те, що приватний інвестор спокійно скуповує всі наявні акції. Найбільшим приватним акціонером є громадянин Німеччини Тео Зігерт, німецький бізнес-лідер і професор Мюнхенського університету. Йому належить 6,7% банку – більше, ніж будь-якому швейцарському кантону, крім Берна. Проте, якби покупцем був Зігерт, йому довелося б скласти новий звіт в якості великого акціонера, після того як він подолає 10%-й поріг.
На тлі того, що викупи малоймовірні, а фінансований викуп центробанку може виявитися неможливим, залишився тільки один ймовірний висновок: SNB провокує зростання акцій в процесі створення наступної бульбашки.
SNB не єдиний центробанк, який торгується публічно. Публічно торгуються Банк Японії, Банк Греції, Банк Бельгії. Але коли справа доходить до масових купівель активів, справжнім майстром є Банк Японії.
За матеріалами: Вєсті Економіка
Поділитися новиною
Також за темою
Лоукостер WestJet братиме плату за те, що робить кожен пасажир
Sense Bank та Вінницька міська рада розширюють співпрацю
Індекс українських акцій на WSE зранку в п’ятницю підскочив на 5,4%
iPhone 18 Pro та Pro Max: яка там буде камера
Samsung заощаджуватимуть заряд шляхом оптимізації мережної активності
Apple представила довгоочікувані пристрої: коли будуть у продажу
