536
У Dragon Capital повідомили, що сприяло стрибку держборгу в грудні
— Казна та Політика
Стрибку держборгу в грудні сприяло розміщення 115 млрд грн. ОВДП в національній валюті, в тому числі 107 млрд грн, випущених з метою рекапіталізації націоналізованого Приватбанку, а також залучення до бюджету $0,45 млрд від розміщення валютних ОВДП. В результаті націоналізації Приватбанку, витрати на яку на сьогоднішній день відповідали 4,5% ВВП, гривнева складова держборгу зросла на 25% р/р, до 581 млрд грн. У доларовому вираженні зростання гривневого боргу було більш помірним – +10% р/р до $21,4 млрд через девальвацію гривні (-12% р/р до 27,2 грн/$).
Про це розповіла Олена Бєлан, головний економіст Dragon Capital.
“Держборг в іноземній валюті збільшився на 7,6% р/р (+$3,5 млрд) до $49,5 млрд після зростання на 6,3%р р в 2015 р.. Його частка в загальному борзі за рік не змінилася, склавши 70%, – говорить Бєлан. – Минулого року Україна отримала $2,3 млрд від офіційних кредиторів, в тому числі $1,0 млрд траншу МВФ і $1,0 млрд кредитних гарантій США, у порівнянні з $7,9 млрд чистого офіційного фінансування в 2015 р. Також Міністерство фінансів розмістило $1,3 млрд валютних ОВДП (з урахуванням погашень), за рахунок чого обсяг цих паперів в обігу на кінець 2016 року становив $4,0 млрд. Крім того, Мінфін додатково емітував $0,7 млрд суверенних єврооблігацій з метою завершення минулорічної програми реструктуризації суверенного боргу (ВВП-варранти, які були випущені в обмін на часткове списання боргу, не враховуються в офіційній борговій статистиці)”.
За оцінками експерта, середньозважена вартість нових валютних позик зросла в 2016 р. до 5,6% річних порівняно з 2,9% в 2015 р і 2,0% в 2014 р., оскільки знизилися обсяги офіційного фінансування, в той час як збільшилися обсяги розміщення валютних ОВДП, які є більш дорогим джерелом фінансування (середня ставка розміщення 7,1% річних).
Водночас, середня вартість гривневих позик становила 9,1% річних, помітно знизившись з 13% в 2013-15 рр. Причиною цього стало використання індексних паперів з низькою прибутковістю для рекапіталізації Приватбанку. Таким чином, в цілому політика позик залишилася стриманою, що має сприяти подальшому зниженню ефективної процентної ставки (з 7,4% в 2016 р. і 10,9% на піку в 2014 р.), а також сприяти стійкості боргу в середньостроковій перспективі.
“Відповідно до нашого поточного прогнозу, співвідношення держборгу до ВВП трохи зменшиться в 2017 р, до 80%. Результати нашого недавнього аналізу вказують на те, що цей показник продовжить знижуватися і може в найближчі п’ять років опуститися нижче від встановленого МВФ граничного рівня (в 71% ВВП), за умови стабільного економічного зростання, стійкості валютного курсу і стриманої фіскальної політики. Ключовим ризиком з точки зору стійкості боргу є можлива девальвація гривні”, – відзначає експерт.
За матеріалами: Finance.ua
Поділитися новиною
