Рубль слабшав - ціни міцнішали — Finance.ua
0 800 307 555
0 800 307 555

Рубль слабшав - ціни міцнішали

Валюта
2211
Плани щодо утримання інфляції на рівні 5% в 2014 році руйнуються через різке ослаблення рубля. Імпортні продовольчі товари вже почали дорожчати понад планом, за підсумками березня інфляція рік-до-року зросте до 7%. Потім почне підвищуватися вартість непродовольчого імпорту. Якщо геополітичне загострення продовжиться, рубль до кінця року може впасти до 39 за долар, що означає сплеск інфляції ще на 2,5 в.п.
Через різке ослаблення рубля на початку року цільовий рівень Центробанку (ЦБ) 5% за підсумками року тепер навряд чи буде досягнутий. Про це минулого тижня заявляла голова ЦБ Ельвіра Набіулліна, це ж в понеділок в інтерв’ю каналу «Росія 24» визнав і міністр економіки Антон Сілуанов. «Невелике коригування нашого прогнозу щодо інфляції в 5-5,5% можливе, – повідомив він. – Тому можна сказати, що близько 6% – наше припущення про рівень інфляції в поточному році».
Рубль з початку року ослаб на 8,8% за бівалютним кошиком. Це було викликано загальною тенденцією до відтоку капіталу з ринків, яка у випадку з Росією в першій половині березня була посилена загостренням відносин з Україною, що виливалося в панічному скиданні рублевих фінансових активів.
До 18 березня падіння рубля становило 12,7% з початку року.
Але посилені валютні інтервенції і екстрене підвищення ключової ставки рефінансування ЦБ, тимчасове ослаблення зовнішньоекономічної напруженості і зростання попиту на рублі для виплати податків викликали деяке зміцнення національної валюти. У підсумку «на відрізку з початку року рубль відстає від інших валют ринків на 7%», відзначають аналітики «ВТБ Капіталу».
Здешевлення рубля означає відносне подорожчання імпорту, який займає значну частку в споживчому кошику, а отже, і додаткове зростання індексу споживчих цін (ІСЦ).
У лютому зростання цін прискорилося, констатують у Міністерстві економічного розвитку (МЕР), до 0,7% порівняно з 0,6% у січні .
«Основний внесок (0,4 в.п.) у зростання споживчих цін у лютому внесло подорожчання продовольчих товарів на 1,2% (1,0% у січні) внаслідок посилення зростання цін на молочну та плодоовочеву продукцію, – наголошується в моніторингу «про підсумки соціально-економічного розвитку Російської Федерації в січні-лютому 2014 року», оприлюдненому МЕР у п’ятницю, 28 березня. – З початку року підвищення цін на продовольчі товари внесло в інфляцію 0,8 відсоткового пункту».
Продовольчі товари найшвидше опиняються схильними до курсових ризиків. На зростання цін на них у лютому почало впливати ослаблення курсу рубля, що триває з початку поточного року, констатують у міністерстві.
«На продовольчі товари без плодоовочевої та алкогольної продукції в лютому зростання цін почало набирати темп внаслідок посилення зростання цін на імпортозалежні товари, – значиться в моніторингу. – У лютому ціни виросли до 0,5% з 0,3% у січні».
Інфляційний маховик продовжує розкручуватися. За даними Росстату, з початку року по 24 березня індекс цін зріс уже на 2%. Дані про інфляцію за весь місяць будуть опубліковані на цьому тижні. «Річне зростання споживчих цін в березні нинішнього року, за нашими оцінками, підвищилося до 6,8%, – вважають у «ВТБ Капіталі». – Ключовими чинниками інфляції в місяці, що минає, стали вплив від ослаблення рубля, що прискорило зростання цін на плодоовочеву продукцію та бензин, а також підвищення з 11 березня мінімальної роздрібної ціни на горілку».
А за попереднім прогнозом заступника міністра економічного розвитку Андрія Клепача, в березні відбудеться подальше прискорення зростання цін, до 0,9-1%, що в річному вираженні означає зростання до 6,9-7%.
У поточних умовах показник з інфляції ЦБ представляється слабо виконуваним, констатує аналітик управління інвестиційних операцій Ланта-банку Роман Єрмаков. «Економетричні моделі дають приблизно таке співвідношення: падіння рубля на 1% викликає зростання інфляції на 0,25%. Відповідно, з початку року рубль уже опустився на 8%, що передбачає плюс 2% до інфляції, – вказує він. – Слід зазначити, що в 2013 році внесок ослаблення рубля в зростання цін становив приблизно 0,3-0,5 відсоткового пункту при інфляції 6,5%».
Втім, навіть для збереження і нинішнього рівня інфляції необхідна стабілізація або навіть деяке зміцнення національної валюти.
Основний фактор зростання інфляції (девальвація рубля на початку 2014 року) ще не відіграний, у другій половині року варто очікувати на подорожчання імпортних товарів, впевнена старший аналітик банку «Глобекс» Олена Лисенкова.
Непродовольчий імпорт ще повною мірою не відчув на собі впливу курсу рубля за рахунок реалізації складських запасів, закуплені за кордоном товари вже цього року неминуче будуть надавати підвищувальний вплив на ціни реалізації всередині країни в найближчі місяці. «Замороження тарифів на послуги природних монополій для промислових споживачів з другого півріччя поточного року – позитивний момент, але не варто забувати, що населення ця заморозка не торкнеться (тарифи для нього виростуть на 4,2%)», – додає Єрмаков.
«Поведінка курсу національної валюти в короткостроковому періоді (до літа) буде, звичайно, головним чином і цілком залежати від геополітики. Ключовою датою стане 25 травня 2014 року – вибори президента України. Сьогодні ризик для рубля – введення третього пакету санкцій з боку Заходу, – вважає Єрмаков. – Поки Росія зберігає статус-кво і не виходить за межі Криму, рубль буде продовжувати волатильно торгуватися, але в поточному бічному коридорі 35-36,5 рубля за одиницю американської валюти». За прогнозом Лисенкової, щодо долара до кінця року рубль опиниться приблизно на нинішньому рівні, досягнувши 36 рублів.
«Якщо подальшого ослаблення рубля не буде, то ціни зростуть приблизно на 6-7%, – підраховує заступник директора аналітичного департаменту компанії «Альпарі» Дар’я Желаннова. -
Цей сценарій розвитку подій на поточний момент найбільш імовірний. Однак якщо ослаблення все ж продовжиться, то й інфляція може виявитися значно вищою».
Продовження негативного розвитку зовнішньополітичної ситуації призведе до посилення падіння рубля аж до 39 рублів за долар, вважає Єрмаков.
39 рублів за долар – це майже на 10% вище поточного курсу. Таким чином, при збереженні співвідношення між зміною курсу рубля та інфляцією це означає додаткові 2,5 в.п. до інфляції.
«На прискорення інфляції вплинуть перехід до плаваючого курсу рубля, ситуація в Україні і, можливо, введення більш серйозних санкцій проти Росії з боку Європи і США, а також низькі темпи економічного зростання», – підсумовує Лисенкова.
Тому у Центробанку залишиться менше ресурсів для підтримки рубля в умовах критики з боку прихильників м’якої монетарної політики. «Перший квартал 2014 року характеризується продовженням падіння інвестицій в основний капітал і стагнацією в промисловості, тому Центральний банк, хоча однією рукою змушений підтримувати рубль (підвищуючи ключову ставку до 7% і продаючи валюту зі своїх запасів), іншою рукою продовжує надавати рублеву ліквідність банкам, побоюючись приходу заморозків на міжбанківський ринок», – зазначає Єрмаков.
«Врешті-решт Банк Росії повинен зробити вибір: або підтримати російську економіку дешевими кредитами (почати пом’якшувати грошово-кредитну політику, знижуючи ставки), що дасть поштовх зростанню інфляції, або далі підкручувати гайки, таргетуючи рівень інфляції 5%. Останній варіант ні до чого хорошого в нашій економіці не призведе», – вважає експерт Ланта-банку.
За цих умов залишиться сподіватися лише на те, що все налагодиться саме собою. «У найближчі місяці курс рубля проти долара залишиться в діапазоні 35,0-36,0, – розраховують аналітики «ВТБ Капіталу». – За умови ослаблення геополітичних ризиків рубль стабілізується, а темпи зростання споживчих цін почнуть впевнено сповільнюватися вже в другому півріччі, що створить передумови для відновлення економічного зростання».
Павло Сморщков
За матеріалами:
Газета.Ru
Якщо Ви помітили помилку, виділіть необхідний текст і натисніть Ctrl+Enter , щоб повідомити про це.

Поділитися новиною

Підпишіться на нас