3048
Капітал тут більше не живе
— Валюта
Ослаблення рубля обумовлено внутрішніми економічними проблемами Росії, це визнав міністр фінансів Антон Сілуанов. Економічна стагнація в поєднанні з відтоком капіталу не залишає шансів для його зміцнення. Врятувати ситуацію може тільки пожвавлення економіки, яке за сприятливого сценарію може відбутися протягом півроку.
На минулому тижні рубль показав історичний мінімум як по відношенню до євро, так і до бівалютного кошика Центробанку в цілому. З початку року національна валюта обвалилася на 3,42 руб., або 8,2%, по відношенню до бівалютного кошика. Долар за цей час подорожчав до 35,68 руб. з 32,73, євро – до 48,95 з 44,97 руб.
«Те, що у нас відбулося на початку цього року з динамікою курсу рубля, пов’язане з першу чергу з макроекономічними параметрами Росії.
А саме зниженням темпів економічного зростання і якимись очікуваннями наших господарюючих суб’єктів і населення на тлі ситуації в інших країнах з економіками, що розвиваються», – заявив Антон іилуанов 23 лютого о Сіднеї за підсумками завершення зустрічей глав міністерств фінансів і центробанків країн «великої двадцятки».
Це спростовує раніше дану оцінку того, що ослаблення рубля викликано в першу чергу зовнішніми причинами. Глобальні спекулянти та інвестори перекладають свої кошти з ринків, що розвиваються (emerging markets, EM) в розвинені, оскільки очікують більш стабільних темпів зростання зрілих економік на противагу невпевненості в економічних перспективах країн, що розвиваються, які до того ж схильні до політичних ризиків.
У результаті відбувається відтік капіталу. З Росії, за оцінками Міністерства економічного розвитку (МЕР), в січні він становив $17 млрд, і відомство очікує на зростання цього показника до $35 млрд за підсумками першого кварталу 2014 року.
Негативне сальдо з рахунку руху капіталу означає зниження попиту на національну валюту, що штовхає її курс вниз. Ідуть гроші і з фондового ринку. «Відтік капіталу нерезидентів з фондового ринку Росії продовжився десятий тиждень поспіль, – відзначає головний аналітик управління досліджень і аналітики Промсвязьбанка Олег Кроків. – За даними Emerging Portfolio Fund Research, за останній звітний тиждень, що закінчився 19 лютого, з фондів Росії спливло ще $116 млн порівняно з $53 млн, виведеними тижнем раніше. Посилення відтоку капіталу з ринків, загрожує зростанням відсоткових ставок, зниженням курсів валют країн, що розвиваються, що може негативно вплинути на рівень інвестицій і темпи економічного зростання в цих країнах».
Таким чином, негативні тенденції у реальному секторі економіки не вдається переломити. Втім, міністр фінансів вважає, що ці цифри свідчать скоріше про загальне відношення до перспектив економіки країни, але не говорять про масову втечу інвесторів. «Не було результату з паперів Росії в іноземних інвесторів, – зазначив Сілуанов.
Ми зустрічалися з представниками Euroclear (найбільша міжнародна розрахунково-клірингова система, рік тому допущена до торгів на борговому ринку Московської біржі. – «Газета.Ru»), і вони також підтвердили інформацію про те, що іноземні інвестори досить консервативно підійшли до паперів Росії, не виходячи з них, як це було з іншими ринками, що розвиваються».
Деяка стабілізація рубля, що намітилася минулого тижня, може продовжитися. «Після завершення Олімпіади рубль може і не піти вниз, як вважалося раніше», – припускають аналітики ІК «Ріком-Траст». «Кінцівка тижня все ж залишилася за російською валютою завдяки започаткованим податковим виплатам, – відзначає аналітик «Відкриття-Брокер» Андрій Кочетков.
На поточному тижні фактор податкових платежів продовжить свій вплив, і як мінімум на початку тижня рубль може виявитися цілком стабільним».
«Ринок підійшов до найбільш активної фази податкового періоду, – нагадують аналітики ІГ «Норд Капітал». – 25-го числа платимо ПВКК і акцизи, а 28 лютого здійснюємо останній платіж – податок на прибуток організацій». «Можливий деякий період консолідації поблизу 35,5 у парі долар/рубль», – вважає провідний аналітик ІФ «ОЛМА» Антон Старцев.
До 11:00 24 лютого на торгах Московської біржі рубль зміцнювався до 35,52 за долар і 48,82 за євро. «Девальвація рубля, що повним ходом йде з початку року, начебто призупинилася, але новий негатив легко може знову підстьобнути подорожчання бівалютного кошика щодо рубля», – попереджає керівник активами УК «Велес Менеджмент» Юрій Тимощенко. «У тому випадку, якщо відбудеться повторне впевнене закріплення пари долар/рубль вище значення 35,7, можна буде говорити про повернення до плавної девальвації», – вважають в «Ріком-Траст».
А оскільки динаміка курсу національної валюти визначається фундаментальними факторами, а не одними настроями спекулянтів, то й більш довгострокові перспективи рубля негативні. МЕР оцінює зростання ВВП у першому кварталі 2014 близько 1%, хоча і чекає виходу вітчизняної економіки із стагнації вже в наступні два квартали. Але якщо ці прогнози не виправдаються і корінного зламу стагнаційними тенденції не станеться так скоро, у рубля є всі шанси продовжувати ставити антирекорди протягом усього 2014 року.
Павло Сморщков
За матеріалами: Газета.Ru
Поділитися новиною
