860
Зростання в США - зворотній бік посилювання монетарної політики
— Світ
Наші постійні читачі напевно знають, яку загрозу становить посилення монетарної політики США для ринків, що розвиваються. Одні лише натяки на підвищення ставок і згортання програми купівлі облігацій викликали цього року обвал валют країн, що розвиваються. Але у монети є зворотній бік, про який часто забувають.
Ставки збільшаться лише тоді, коли економіка США відновиться (тобто безробіття стане менше ніж 7%, відповідно до нинішнього подання Федеральної резервної системи). Більш сильна економіка США підтримає деякі країни, що розвиваються, активно експортують в США, але разом із тим буде шкідлива для них через підвищення ставок.
Які з країн, що розвиваються, виграють більше? 46% імпорту США припадають на Китай, Мексику і Канаду.
Логіка в тому, що коли ВВП зростає і безробіття зменшується, у американців стає більше грошей, тому вони збільшують витрати на імпорт. Але є ще вкрай цікаві дані від Capital Economics – про залежність економік від експорту в США в 2012 р.
Мексика лідирує в рейтингу – експорт до США складає 23% її ВВП. Слідом ідуть Венесуела, Малайзія, Аргентина і Таїланд, у них цей показник від 10% до 15%. Китай займає не дуже високу сходинку, оскільки його експорт до США становить лише 5% від його ВВП.
У Бразилії, Індонезії, Індії, Туреччини і ПАР (так званих BIITS), чиї валюти постраждали цього року, показник не перевищує 5%. Але більш багаті США послаблять проблеми Малайзії (9%), чия валюта впала на 11% з травня по серпень.
Країна більш вразлива до відтоку грошей з країн, що розвиваються, ніж інші через погіршення рахунку поточних операцій. Її запаси іноземної валюти в два рази більші, ніж короткострокові зовнішні борги, що досить низько за міжнародними стандартами.
Таїланд (8,5%) – ще одна країна, яка виграє від підвищення попиту на імпорт в США. Таїландський бат впав більш ніж на 8% з травня по серпень. У країни невеликий дефіцит рахунку поточних операцій, а відношення запасів до короткострокового зовнішнього боргу теж близько 2.
Коли Джанет Йеллен послабить стимулювання, американські споживачі – будемо сподіватися – посилять споживання.
За матеріалами: Капітал
Поділитися новиною
Також за темою
