1051
Чому енергохолдинг Ахметова скоротив прибуток на 60%?
— Фондовий ринок
Фінансові результати ДТЕК за шість місяців 2013 виявилися значно нижче прогнозованих. Що чекає холдинг Ріната Ахметова за підсумками всього 2013 року, враховуючи поточні ринкові тенденції?
Оприлюднені на поточному тижні піврічні фінансові показники ДТЕК Ріната Ахметова помітно різняться з прогнозами аналітиків. Так, за консенсус-прогнозом експертів, опитаних ІА “Інтерфакс-Україна”, чистий прибуток компанії за перші шість місяців поточного року очікувався на рівні 2,4 млрд грн (трохи більше $ 300 млн за офіційним курсом НБУ). За фактом же вийшло, що січень-червень 2013 холдинг завершив зі зниженням чистого прибутку на 59,6% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року – до 1,197 млрд грн. (майже $ 150 млн). Виручка компанії за цей час збільшилася на 14,9% – з 38,103 млрд грн. до 43,776 млрд грн. (понад $ 5,45 млрд), а EBITDA – скоротилася на 11,4%, з 7,928 млрд грн. до 7,023 млрд грн. (близько $ 880 млн).
Здавалося б, враховуючи результати операційної діяльності холдингу за той же період, прибуток компанії не повинен був помітно відрізнятися від торішнього рівня. Згідно зі звітом, в I півріччі 2013-го холдинг Ахметова збільшив видобуток вугілля на 0,2% проти аналогічного періоду минулого року, але знизив виробництво електроенергії (е/е) на 5,2%. Особливо варто відзначити зростання експортних показників компанії. За 6 місяців 2013 компанія збільшила обсяг поставок е/е за кордон до 4,94 млрд кВт∙год (на 15,3% порівняно з аналогічним періодом минулого року), а експортні показники по вугіллю і зовсім піднялися на 43,2%, до 2 млн тонн.
У чому причини такого різкого зниження чистого прибутку найбільшої енергокомпанії України?
Цінове пояснення
Обвал чистого прибутку компанії, в першу чергу, пов’язаний зі зниженням цін. “Падіння цін на вугілля в Україні, а також падіння цін на вугілля та електроенергію на експортних ринках стали одними з основних чинників, що негативно вплинули на прибутковість ДТЕК”, – говорить Олександр Мартиненко, аналітик ІГ “Інвестиційний Капітал Україна” (ICU).
Експерти раніше прогнозували, що за I півріччя-2013 холдинг Ахметова тільки на експорті е/е зможе заробити майже $ 0,5 млрд. Однак дані Міністерства доходів і зборів не підтверджують такі припущення – вартість експортованого “струму” за цей період склала лише $ 288,98 млн. За даними ІК Dragon Capital, вартість 1000 кВт-год на європейській біржі за рік скоротилася практично вдвічі: якщо в червні 2012 року цей показник становив майже 80 євро, то в червні 2013 року – 42 євро. “Внаслідок цього виручка компанії від реалізації електроенергії на експорт також знизилася майже на $ 180 млн”, – коментує старший аналітик Dragon Capital Денис Саква.
Схожа історія і з вугільним сектором бізнесу ДТЕК. За інформацією “Метал Експерт Консалтинг”, минулого року середня ціна на Енерговугілля у світі становила $ 95-100 за тонну, і з минулого року вугілля втратило близько 20% вартості. За даними Bloomberg New Energy Finance, в червні 2013 року вугілля різних марок в Європі котирувався по $ 77-90 за тонну. В Україні ситуація не краща. За відомостями Міністерства енергетики та вугільної промисловості, ціни на вугілля в I півріччі 2013-го провалилися на 15,2%, до 505,2 грн/тонна в порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Від зниження цін на вугілля постраждала не тільки компанія Ахметова. Інші приватні оператори вугільного ринку в Україні заявляли про скорочення виробничих показників через ціновий обвал.
Борговий вихід?
У самій компанії погоджуються з аналітиками. Всеволод Старухін, директор з фінансів ДТЕК, зазначає, що на фінансові результати I півріччя 2013 року в значній мірі вплинули умови ринку, в якому функціонує компанія.
Зниження чистого прибутку ДТЕК на майже 60% дещо дисонує з інвестиційними намірами холдингу. “Ми плануємо і далі реалізовувати інвестиційну програму, сфокусовану на підвищенні операційної ефективності”, – при всьому тому стверджує Старухін. Інвестпрограма ДТЕК передбачає, що на розвиток індустріальних параметрів холдингу до 2030 року буде спрямовано близько $ 20 млрд. У 2012-му інвестиційні витрати компанії склали близько $ 1,8 млрд, в поточному році тут планують вкласти в розвиток бізнесу не менше $ 1,5 млрд.
У даному контексті цікавий нюанс з виходом компанії на боргові ринки в поточному році. Так, 9 вересня в ДТЕК оголосили про залучення двох запозичень на загальну суму понад $ 535 млн. А навесні цього року компанія двома траншами випустила 5-річні євробонди на $ 750 млн під купонну ставку 7,875% річних. У березні в ДТЕК заявляли, що всього в нинішньому році мають намір залучити позикових коштів на $ 1,5 млрд.
Що стосується фінансових перспектив холдингу по всьому 2013 року, то експерти переглядають свої минулі “прогнози стабільності”. У минулому році чистий прибуток ДТЕК зріс на 68,1% у порівнянні з 2011 роком, досягнувши 5,922 млрд грн (близько $ 750 млн). Денис Саква прогнозує збереження цін на енергоносії і е/е на поточному рівні до кінця року. Відповідно, прибуток компанії за 2013-й може скласти близько 3 млрд грн ($ 375 млн), говорить аналітик.
Любомира Ремажевська
За матеріалами: Діло
Поділитися новиною
