492
Економісти ФРС: не варто переоцінювати ефект від QE
— Світ
Безпрецедентне розширення Федеральною резервною системою США свого балансу, відоме як кількісне пом’якшення (QE), ймовірно, не даcть настільки сильного імпульсу розвитку економіки США, як це передбачалося раніше.
У цьому впевнені економіст ФРС Сан-Франциско Бако Курдіа і економіст ФРС Нью-Йорка Андреа Ферреро.
“Програма придбання активів може в кращому випадку надати помірний вплив на економічне зростання та інфляцію, – відзначають економісти. – Повідомлення про зростання ставки по федеральних фондах матимуть більший ефект, ніж розпорядження про завершення покупки активів”.
Бен Бернанке заявив 19 червня, що ФРС в кінці поточного року може почати скорочувати обсяги купівлі активів і остаточно згорнути програму приблизно до середини 2014 якщо економічне зростання буде задовольняти очікування чиновників.
За твердженнями Бернанке на слуханнях у Конгресі минулого місяця, центральний банк буде “активно використовувати грошово-кредитне регулювання” протягом “тривалого періоду”, утримуючи процентну ставку на рівні нуля після того, як припиниться скупка активів.
Другий раунд скупки облігацій ФРС на $ 600 млрд, ймовірно, забезпечить зростання реального ВВП на 0,13%. Однак, як кажуть економісти, ефект від цих заходів плавно піде через два роки, тоді як інфляція зросте на 0,03%. Це приблизно половина сприятливого ефекту від зниження процентної ставки на 0,25 процентного пункту.
Згідно з результатами дослідження, прогнозується, що програма стимулювання буде продовжуватися п’ять років. У перший рік ФРС купує облігації, два наступних роки вона тримає їх у себе, і останні два роки розпродає облігації. Також прогнозувалося, що ФРС візьме на себе зобов’язання тримати процентну ставку на нульовому рівні перші чотири квартали реалізації програми.
У статті, опублікованій ФРС Сан-Франциско, Курдіа і Ферреро пишуть, що зобов’язання утримувати ставку на нульовому рівні надасть більший імпульс до економічної стабілізації.
У минулому місяці, ФРС знову запевнила американців у тому, що вона має намір утримувати ставку на рівні нуля доти, поки безробіття вище 6,5%, а рівень інфляції не перевищує 2,5%.
Курдіа і Ферреро відзначають, що колишнє дослідження виявило, що другий раунд кількісного пом’якшення може підвищити ВВП на 3 процентних пункти і підняти рівень інфляції на 1 п.п. Поряд з цим економісти підкреслюють, що ймовірність того, що ефект від покупки облігацій буде значним, вкрай мала, оскільки немає даних про те, що багато інвесторів купують тільки довгострокові облігації.
За матеріалами: Вєсті Економіка
Поділитися новиною
