2870
Врубляємось
— Валюта
Прем'єр-міністр Микола Азаров запевняє, що вже на початку грудня НАК "Нафтогаз України" вперше розрахується з "Газпромом" за листопадові поставки газу в російських рублях. На рублевих розрахунках вже давно наполягала російська сторона, однак від слів до справи контрагенти готуються перейти тільки зараз.
Рубля обмаль
У Нацбанку вважають, що досягнуті домовленості "дозволять уникати коливання на валютному ринку у випадку проведення платежів з суб'єктами Російської Федерації". Як відомо, до цих пір НАК "Нафтогаз України" розраховувався з "Газпромом" за блакитне паливо в доларах США, періодично створюючи дефіцит даної валюти на вітчизняному міжбанківському ринку. На початку кожного місяця компанія купувала долари.
Найчастіше - прямо в Нацбанку із золотовалютних резервів, рідше (в період стабільної роботи валютного ринку і відсутності на ньому ажіотажного попиту на валюту) - безпосередньо на міжбанку. За десять місяців 2011 р. за газ було сплачено більше $10 млрд. І якщо в лютому було закуплено газу на $1,6 млрд, то, скажімо, в липні - всього на $477 млн. Минулого тижня була перерахована плата за жовтневі поставки в розмірі $1 млрд.
Примітно, що для розрахунків "Нафтогаз України" залучив кредит від Газпромбанку на $550 млн. У будь-якому разі, щомісячні платежі на користь "Газпрому" можна порівняти із щоденними обсягами угод на вітчизняному міжбанківському валютному ринку. До речі, за підсумками 2010 р. частка угод з рублем на валютному міжбанку становила 5,9% всього обсягу операцій. В абсолютному вираженні мова йде про все ту ж суму $10,6 млрд. На готівковому ринку питома вага російської валюти становила 6,1% - еквівалент $2,6 млрд.
Україна планує скоротити імпорт російського блакитного палива в 2012 р. до 27,4 млрд куб.м. Для оплати цього газу при ціні $400 за 1 тис.куб.м Україні доведеться заплатити майже $10 млрд або 300 млрд руб. Щоб розраховуватися за імпорт в рублях, необхідно буде їх десь брати. Якщо вірити даним платіжного балансу, то основним каналом надходження російської валюти в Україну є вітчизняний експорт у Росію. За даними НБУ, за I квартал 2011 р. такий склав суму, еквівалентну $4,2 млрд.
При цьому майже 50% експорту були оплачені в російських рублях, тобто в Україну надійшло російської валюти всього на $2,1 млрд (близько 60 млрд руб.). У той же час імпорт з Росії був майже вдвічі більшим - $8 млрд. Чверть імпортних поставок, тобто близько $1,9 млрд, була оплачена російськими рублями. Напрошується висновок: баланс рублевих розрахунків дотримується, внаслідок чого надлишку російської валюти для оплати імпортованого російського газу практично немає.
Дану арифметику підтверджують і учасники ринку. "Експортної виручки, що надходить сьогодні до України, не вистачить для оплати газових контрактів з Росією, - розмірковує Роман Бондар, директор казначейства "Ерсте Банку". - Можливо, Нацбанк буде прямо купувати рубль за іншу іноземну валюту у російських контрагентів, продаючи потім рубль НАК "Нафтогаз України" для плати за газ".
Дійсно, теоретично рублі для оплати газу можна купувати в Росії за долари. Але тоді розрахунки в рублях повністю позбавляються економічного сенсу для української сторони, адже доведеться здійснювати додаткову операцію з конвертації валюти.
Тому найбільш ймовірним джерелом російського рубля можуть стати, наприклад, кредити від російських держбанків вітчизняним компаніям. Не так давно стало відомо, що найбільший вітчизняний енергетичний холдинг ДПЕК (контролюється народним депутатом Рінатом Ахметовим) домовився з найбільшими російськими держбанками про залучення позик на загальну суму 25 млрд руб. (близько $800 млн). Із зазначеної суми 10 млрд руб. надасть ВТБ, 15 млрд руб. - Сбербанк Росії. Не виключено, що російські банки зможуть кредитувати в рублях і НАК "Нафтогаз України".
"Безумовно, початок розрахунків за газ в рублях активізує використання рублевих кредитів у країні та оплату в рублях інших груп товарів при торгівлі з Росією", - підтверджує В'ячеслав Юткін, перший заступник голови правління Промінвестбанку.
Банкір зазначив, що юридичні особи і раніше використовували рубль при кредитуванні, оскільки позичальників приваблювала нижча ставка за рублевими кредитами. Правда, за даними НБУ, на 1 жовтня частка рублевих кредитів юридичним особам становила менше 0,5% величини кредитного портфеля.
Братська допомога
Відзначимо, що зараз в Україні кредити в рублях надають здебільшого тільки банки з російським капіталом. При цьому банкіри вважають, що перевагу від поширення практики кредитування в рублях отримає саме ця група фінустанов.
"Наявність ресурсної бази в російських рублях і можливість фондування материнськими банками Росії своїх дочірніх банків в Україні дасть перевагу російським банкам на ринку кредитування в російських рублях", - відзначає Олександр Александров, начальник управління казначейства банку "Фінанси та Кредит". Як додаткове джерело російської валюти можна розглядати зовнішні запозичення. Цілком можливо, що Мінфін буде розміщувати єврооблігації, номіновані в рублях. У всякому разі, така можливість обговорювалася на початку цього року.
Експерти не виключають, що домовленості про використання російських рублів при оплаті газу реалізуються в рамках планів РФ щодо посилення рубля як регіональної валюти і створення в перспективі рублевої зони. Так, народний депутат Арсеній Яценюк прогнозує, що в майбутньому Україна буде змушена перейти на розрахунки в рублях і з іншими торговими партнерами Росії.
"Виникає питання про можливість впливу Нацбанку на фінансовий ринок і, як наслідок, про фінансову незалежність України", - говорить Ігор Уманський, колишній в.о. міністра фінансів. У свою чергу, ще один екс-міністр фінансів Віктор Пинзеник вважає, що Нацбанк буде змушений створювати і тримати резерв в російських рублях.
Проблема в тому, що ця валюта не є вільно конвертованою, тому, відповідно до методології МВФ, не може враховуватися в золотовалютних резервах, що може ускладнити подальшу співпрацю України з Фондом. Крім того, регулятору доведеться нести ризики коливань російського рубля.
За останній рік офіційний курс рубля відносно гривні коливався від 2,9 грн. (на початку травня) до 2,45 грн. (у жовтні) за 10 руб. За означений період діапазон коливань курсу гривні до рубля склав 10% від усередненого значення 2,65 грн. за 10 руб. Для порівняння: планований Нацбанком на 2012 р. коридор коливань курсу долара відносно гривні становить 2,5%.
Дмитро Сологуб, начальник відділу аналізу і досліджень "Райффайзен Банку Аваль"
- Важливим є питання, в якій валюті номіновано газовий контракт. Якщо в доларах, то НАК "Нафтогаз України" бере на себе додаткові ризики, так як курс рубля дуже схильний до коливань в залежності від цін на нафту і ситуації на міжнародних ринках капіталу. Прив'язуватися до такої валюти немає сенсу. Ще одне питання - яка ємність внутрішнього українського ринку в рублях?
Наскільки я знаю, мінімальна. На міжбанку рубль практично "не ходить". Можна, звичайно, якийсь час розраховуватися з контрагентами за рахунок кредитів в російських рублях, але ці кредити треба буде обслуговувати, а колись настане час їх погасити...
Також не доводиться говорити про зниження залежності вітчизняної економіки від долара, тому що рубль буде купуватися за долари шляхом проведення крос-угод.
Сергій Яременко, екс-заступник голови НБУ:
- Перехід на розрахунки в рублях, в принципі, непогана ідея, хоча це більше політичний проект, ніж економічний. Проте є можливість створити альтернативну схему розрахунків, щоб знизити залежність України від долара, частково замінивши його рублем.
Однак реалізувати цю ідею на практиці непросто. На світових ринках енергоносії продаються за долари, навряд чи Росія зробить виняток для України, номінувавши контракт в рублях.
Адже в такому випадку "Газпром" може зазнавати курсових втрат. Крім того, рублів в Україні практично немає, тому може мати місце смішна ситуація, коли НАК "Нафтогаз України" купуватиме долари і тільки потім купуватиме рублі на російському ринку за валюту.
Дмитро Гриньків
За матеріалами: Бізнес
Поділитися новиною
Також за темою
Чи вистачить валюти для банків після подій з Угорщиною: НБУ дав відповідь
Квартири подорожчають через конфлікт в Ірані. Що станеться з ринком нерухомості в 2026?
НБУ пропонує змінити правила перевезення валютних цінностей
НБУ послабив гривню до нового історичного мінімуму: аналітики пояснили, що відбувається на валютному ринку
Чого очікувати від курсу цього тижня — думка банкірки
Як затримання валюти в Угорщині вплине на курс в Україні — пояснення НБУ
