6282
Долар поб'ють золотим папером
— Валюта
Цей інструмент має доповнити золоті монети і, за задумом чиновників центробанку, створити альтернативу доларам і євро як засобу зберігання заощаджень. При цьому випуск золотих сертифікатів не вимагає від Нацбанку мати реальне, фізичне золото в сховищі. Центробанк планує залучити одну з аудиторських компаній великої четвірки для перевірки обсягу родовищ золота в Україні, і випускати сертифікати під майбутній його видобуток.
"Що таке долар? Долар в Україні - це просто цінний папір. Не всі згадають, який курс євро або рубля, а курс долара вам скажуть з точністю до півкопійки. Чому? Тому що це елемент інвестиції, - говорить директор департаменту з управління валютним резервом та операцій на відкритому ринку НБУ Олександр Дубіхвост.- У кожного така інвестиція є і кожен дивиться на найбільш рекламований товар в Україні - долар США. Пройдіть будь-якою вулицею - через кожні сто метрів безкоштовна реклама долара США. Не депозитів, не ОВДП і не акцій. Це не проблема населення, це проблема нашого ринку. Нам нічого йому запропонувати, немає альтернативи. І завдання Національного банку, уряду і фондовиків - наповнити ринок цими інструментами".
Запаси золота в Україні оцінюються в 3 тис. т - це $170 млрд., і через продаж сертифікатів, номінованих в цьому золоті, центробанк включає інструмент монетарної трансмісії, стерилізуючи гроші населення, і тим самим вивільняючи ресурси для рефінансування банків.
Ключова відмінність між золотими сертифікатами та інвестиційними золотими монетами - обсяг інвестицій і зручність в обігу і зберіганні. Якщо для якогось істотного вкладення монет потрібно купити десятки, то сертифікат можна виписати практично на будь вагу золота. При цьому мінімальним порогом інвестицій у такі папери зроблять 1 тис. грн.
Спочатку передбачалося, що золоті сертифікати будуть випущені на кшталт валютних ОВДП Мінфіну, де гарантується збереження того курсу гривні до долара, який склався на момент купівлі інвестором облігацій. Схема гарантій по ОВДП вже викликала багато нарікань експертів, які прогнозують, що фіксація валютного курсу при продажу цінних паперів уряду (юрособам) може призвести до серйозних втрат для бюджету в майбутньому, тому що, позичивши сьогодні одну суму, через деякий час державі, можливо, доведеться віддавати інвесторам набагато більше.
Тому, швидше за все, механізм обігу сертифікатів буде ринковим: Нацбанк планує запропонувати зворотний викуп за тією ціною золота, яка встановилася в цей момент на ринку. Однак як НБУ, так і населення навряд чи ризикують отримати "мінус", беручи на себе ризики падіння курсу золота. "Що стосується населення, то якщо припустити, що дані сертифікати будуть розміщуватися на термін на 1-2-3 роки, то історичний аналіз динаміки цін на золото показує, що його ціна на таких часових проміжках має тенденцію лише до збільшення", - говорить голова правління банку "Хрещатик" Дмитро Гриджук.
"Для покриття ризиків Нацбанку можуть використовувати т. н. безпоставкові форвардні контракти на вартість золота, які забезпечують хеджування від різкого збільшення його вартості на світових ринках. Крім того, НБУ може закривати свою позицію і закуповувати необхідне золото в резерви на суму, еквівалентну обсягами продажів сертифікатів", - говорить президент Українського аналітичного центру Олександр Охріменко.
Цінні папери продаватимуть за тією ж схемою, що й інвестиційні монети, - через уповноважені банки (на першому етапі очікується, що ним буде Ощадбанк), а також територіальні управління НБУ. При цьому сертифікати, індексовані на ціну золота в Нацбанку, обіцяють не прив'язувати до фізичного золота. "В Росії був досвід запуску т. н. поставкового сертифіката, який наприкінці терміну обігу можна було обміняти або на гроші, або на золото. Цей інструмент "не пішов" з багатьох причин. Одна з них - здійснення фізичного постачання. Для зменшення собівартості виготовлення зливка в ціні металу ці зливки повинні бути великої маси (в Росії номінал сертифіката був 10 кг), а для широкого кола інвесторів, навпаки, цікаві невеликі номінали", - говорить Олександр Дубіхвост.
Опитані банкіри появу нового інструменту інвестування для фізосіб (поки продаж юрособам таких сертифікатів не планується) підтримують. "Нові інструменти, безумовно, потрібні. Вони не призведуть до колосальних зрушень, але на сьогодні на ринку немає варіабельності інструментів, тому будь-який новий інструмент покликаний розширити можливості. Окрім ринку депозиту, треба починати розвивати й інші ринки. Нерухомість має свої обмеження щодо сум та масу питань у довгостроковій перспективі. За цінами золото - довгостроковий інструмент вкладення", - вважає заступник голови Ощадбанку Антон Тютюн.
Однак деякі фінансисти все ж побоюються, що активна зацікавленість населення в подібних інструментах може призвести до відтоку депозитів. "Якщо Нацбанк зробить золото безпроблемним (з точки зору купівлі-продажу та оцінки) інструментом інвестицій, це підвищить конкуренцію банків за гроші фізосіб, що призведе до зростання депозитних ставок", - застерігає голова правління одного з найбільших банків.
У свою чергу, голова правління банку "Фінанси та кредит" Володимир Хливнюк говорить, що люди навряд чи будуть знімати депозити заради вкладення в золоті монети і сертифікати. "Це різні за своєю суттю продукти. Ті, хто вкладає гроші в золото і його похідні, орієнтуються на курсовий дохід. Ті ж, хто розміщує кошти на депозитах, - на процентний, - говорить фахівець. - Тому я очікую, що в сертифікати та монети будуть вкладати валюту з криївок і банківських скриньок. Швидше за все, у золото буде конвертуватися і частина тієї готівкової гривні, яка сьогодні йде на купівлю валюти".
За матеріалами: Экономические Известия
Поділитися новиною
Також за темою
Банк Англії змінить дизайн банкнот: що там буде
Які курси валют в обмінниках: долар помітно дорожчає, євро знизився в ціні
Чи буде долар по 50 грн? Відповідь банкіра
Чи вистачить валюти для банків після подій з Угорщиною: НБУ дав відповідь
Квартири подорожчають через конфлікт в Ірані. Що станеться з ринком нерухомості в 2026?
НБУ пропонує змінити правила перевезення валютних цінностей
