17018
Декілька хибних думок про наш долар
— Валюта
Останнім часом, дуже популярним стало питання, яким курс долара буде в майбутньому. Питання може і цікаве, але не коректне. Не яким буде, а яким зроблять курс долара.
Дійсний з формальної точки зору, у нас курс долар/гривня визначає ринок, насправді ж вже давно курс долара у нас перебуває в ручному управлінні НБУ.
Треба віддати належне Нацбанку, що йому, в досить таки непростих умовах, вдається тримати фактично стабільним курс долара. При цьому, регулятор дуже вміло навчився за рахунок своїх інтервенцій відбивати спекулятивні атаки, оперативно вилучати гривню з ринку і в цілому використовувати весь спектр монетарних інструментів, щоб курс долара зробити таким, як йому потрібно.
А щоб було б, якби НБУ жорстко не утримував курс долара?
Швидше за все, курс долара в 2011 році "стрибав" би в діапазоні 7-9 грн, а може й вище. Протягом цього року курс євро/долар теж постійно "лихоманить". Але порівнювати валютні ринки України та країн Єврозони було б не коректно. У країнах Єврозони населення мало звертає увагу на коливання курсу євро/долар, тому що готівковий долар для них це екзотика.
В Україні все навпаки. За різними оцінками в Україні обертається близько 80-120 млрд. готівкових доларів, тому навіть несуттєві коливання курсу долара викликає загальний інтерес. Введенням паспортів для обміну валюти, НБУ намагається зменшити частку готівкової валюти в обігу. Хоча, це дуже складне завдання для Нацбанку, в умовах, де 60% економіки працює в "тіні" домогтися істотного зниження доларизації економіки практично не можливо. Але, в даній ситуації НБУ намагається хоча б зменшити зростання готівкової валюти позабанківського сектора. За підсумками першого півріччя загальна кількість готівкової валюти позабанківського сектора зросла на 4,5 млрд. дол. Це дуже багато, якщо згадати, що в за аналогічний період 2010 року зростання готівкової валюти був всього 120 млн. дол.
А може взагалі варто зробити в Україні фіксований курс долара?
Історія знає випадки, коли національна валюта окремих країн була жорстко прив'язана до долара, фунта і навіть німецької марки. Проблема полягає, в тому, що жорстка прив'язка валюти дійсно дає позитивний ефект на внутрішньому ринку, тому що істотно знижує інтерес населення до іноземної валюти. Але породжує іншу проблему, набагато більш складну, ніж інтерес населення до "зелених папірців". Економіка України не може існувати автономно на світовому ринку. Наприклад, у даній ситуації, Росія девальвують свій рубль, а це означає, що українська гривня, залишаючись стабільною, зміцнюється. Це робить вигідним обмінювати гривні на рублі і їхати подорожувати в Росію, але робить невигідним експортувати українські товари в Росії.
Мало того, на якомусь етапі може скластися ситуація, коли буде дешевше купити товар в Росії і ввести в Україну, ніж виробляти в Україні через сильну гривню. У нас і так, зараз зовнішня торгівля ведеться в мінус. За підсумками першого півріччя Україні довелося заплатити закордонним компаніям на 3,3 млрд. дол більше, ніж отримали українські експортери. До кінця року ця цифра може зрости до 7-9 млрд. дол. При чому знецінюється не тільки російський рубль, але і євро та долар та багато інших світових валют. У цій ситуації у світі ведеться "валютна війна" спрямована на те, щоб послабити національні валюти.
Але, з іншого боку, чим сильніша валюта, тим вигідніше залучати закордонні борги. Дійсно, якщо знизити курс долара до рівня хоча б 7,9 грн за долар, то можна дешевше купити долари, коли їх будуть віддавати нерезидентам. Проблема в тому, що останнім часом в Україну не хочуть ні вкладати гроші, ні давати в борг. Хоча сума прямих інвестицій за перше півріччя 2011 року та виросла на 34% порівняно з аналогічним періодом 2010 року, то ця сума значно менша за суми, які надходили в Україну в 2005-2007 роках. Із залученням зарубіжних боргів ситуація теж не з кращих. На поточний момент, кредитно-дефолтні свопи українських єврооблігацій вже досягли позначки в 853 пунктів, а це означає, що в кращому випадки, Україні можуть дати в борг валюту за ставкою ЛІБОР плюс 8,5%. Це дуже дорого.
Можливі три варіанти розвитку подій з курсом долара
Перший варіант. НБУ без особливих проблем може утримати курс долара на рівні 8 грн до кінця року. У 2012 році вірогідність утримання курсу долара стабільним близько 50%. Можливо Євро-2012 дійсно призведе до припливу валюти в Україну. А ось вже 2013 можна очікувати на відновлення світової економіки і тоді можна буде за рахунок залучення нових іноземних інвестицій утримувати стабільним курс долара ще кілька років. Як це було з курсом 5,05 грн.
Другий варіант. З оглядкою на Росію та інші країни світу почати плавну планомірну девальвацію гривні. При цьому не допускати різких стрибків курсу, а знецінювати гривню по півкопійки на день. Можна було б таким чином до осені 2012 року курс долара довести до рівня 8,4-8,5 грн. І тим самим бути готовим поглинути частину емісії гривні, яка "виплеснеться" напередодні виборів до Верховної Ради.
Третій варіант. Максимально утримувати курс долара використовуючи всі економічні та неекономічні важелі, щоб не допустити його істотної зміни до парламентських виборів. А далі вже дати послаблення і девальвувати його до упору, може навіть до 12-14 грн. Цей варіант може статися і не обов'язково під впливом виборів, а у випадку, якщо вкотре Україну застане світова криза з фіксованим курсом. Багато в чому обвал курсу долара наприкінці 2008 року і був спровокований ручним управлінням курсу долара за 2005-2008 роки.
Олександр Охріменко
За матеріалами: Finance.ua
Поділитися новиною
Також за темою
Чи є зараз дефіцит валюти в банках — коментар НБУ
Банк Англії змінить дизайн банкнот: що там буде
Які курси валют в обмінниках: долар помітно дорожчає, євро знизився в ціні
Чи буде долар по 50 грн? Відповідь банкіра
Чи вистачить валюти для банків після подій з Угорщиною: НБУ дав відповідь
Квартири подорожчають через конфлікт в Ірані. Що станеться з ринком нерухомості в 2026?
