2754
Гривня може послабшати
— Валюта
Вже четвертий місяць поспіль на міжбанківському валютному ринку попит на валюту перевищує пропозицію. Причому підвищений попит спостерігається з боку як населення, так і бізнесу. Так, в листопаді населення купило готівкової валюти на $3,2 млрд, тоді як продало лише $1,4 млрд. Аналогічні пропорції були і в жовтні, повідомляє Український Бізнес Ресурс.
Крім того, в листопаді обсяг операцій на міжбанку склав рекордні за всю історію $21,6 млрд.
Щоб згладити цей дисбаланс, Нацбанк вже продав на ринку з власних резервів близько $1,5 млрд. У результаті золотовалютні резерви поступово скорочуються з вересня.
Валютні хитрощі
Проте навіть інтервенції регулятора не заважають поступовій девальвації гривні відносно долара. З початку грудня курс коливається в діапазоні 7,96-7,97 грн./USD, тоді як влітку під час підготовки попереднього макропрогнозу дане співвідношення становило 7,91-7,93 грн./USD.
У своєму щотижневому міні-звіті "Про стан валютного ринку" від 10 грудня НБУ констатує збільшення обсягів валютних переказів на користь нерезидентів і пов'язує такий стан справ з розрахунками НАК "Нафтогаз України" за імпортоване паливо.
"Це ситуативно підвищило попит на іноземну валюту", - вважають у Нацбанку. У цьому ж звіті наголошується, що регулятор проводив інтервенції з метою як продажу доларів США для підтримки платежів НАК, так і купівлі в свої резерви євровалюти. Дана інформація суперечить заяві Валерія Литвицького, голови групи радників голови НБУ.
Литвицький поспішив похвалитися, що регулятор придбав у резерви $300 млн: "Ми не розучилися купувати. За підсумками сьогоднішнього дня валютні резерви Нацбанку знову перевищили $33 млрд". Цікаво, що, за словами банкірів, НБУ в цей період не виходив на ринок зовсім.
"Протягом тижня - з 6 по 10 грудня - попит на долари США на ринку продовжував перевищувати пропозицію. Курс долара до гривні на цьому тижні був на рівні 7,960-7,975. І НБУ на цьому тижні з інтервенціями на ринок не виходив", - йдеться в щотижневому звіті Брокбізнесбанку з посиланням на голову правління Сергія Мішту.
Примітно, що Мінфін верстав проект Бюджету-2011 виходячи з нинішнього курсу гривні до долара на рівні 7,95 грн./USD. Втім, що залишалося робити уряду, якщо "Основи грошово-кредитної політики" - документ, на підставі якого прогнозується "бюджетний" курс, так і не були затверджені радою НБУ. Тоді як у попередні роки "Основи..." затверджували не пізніше вересня.
Так чи інакше, фундаментальні фактори для стабільності національної валюти відсутні. Як вже писав БІЗНЕС, за підсумками жовтня платіжний баланс країни був зведений з дефіцитом у $580 млн, тоді як декілька попередніх місяців поспіль зводився з профіцитом за рахунок притоку фінансового рахунку. У жовтні надходження за цією статтею різко скоротилися - до $329 млн, тоді як у вересні становили $1,4 млрд.
У зв'язку з цим Нацбанк був змушений погіршити прогноз дефіциту поточного рахунку платіжного балансу за підсумками 2010 р. втричі - до $2,8 млрд. Взагалі, останні тенденції на валютному ринку сильно нагадують ситуацію 2008 р. Тоді все закінчилося 70%-ю девальвацією національної валюти по відношенню до долара США.
На думку експертів, в 2011 р. гривня може ослабнути до 10-12 грн./USD. До речі, ймовірність чергового витка девальвації національної валюти не відкидає і екс-голова НБУ Володимир Стельмах.
Так, 9 грудня Стельмах прояснив ситуацію: "Ми маємо торговельні відносини безпосередньо з США і торговельними партнерами США. Ми повинні дивитися, як вони будуть вести свою валюту.
Якщо вони, не дай Бог, теж будуть девальвувати свої валюти, ми тоді повинні теж захистити свою економіку. А захист економік буває фіскальним і курсовим. Курсовий - найлегший". Незважаючи на таку низку яскравих заяв, ми все ж таки сподіваємося на краще і не йдемо у прогнозі далеко від нинішнього курсу.
Прогнозувати курс євро ще складніше - з цим погано справляються навіть аналітики найбільших міжнародних інвестиційних банків. Так, навесні поточного року, коли євровалюта обвалилася відносно долара США до 1,2 USD/EUR, аналітики пророкували подальше падіння курсу євро мало не до паритетного значення.
Незважаючи на такі песимістичні прогнози, восени євровалюта почала відігравати позиції. В результаті 14 жовтня курс євро до долара досяг 1,41 USD/EUR до сорому авторитетних провісників, які по факту змушені були переглядати свої прогнози.
Так, ще на початку вересня банк Morgan Stanley знизив прогноз курсу долара до євро на 2010-2011 рр., пославшись на ймовірність подальшого пом'якшення грошово-кредитної політики ФРС США.
Згідно з оновленим прогнозом, євро завершить поточний рік на нинішньому рівні - 1,36 USD/EUR (попередній прогноз - 1,16 USD/EUR). Проте експерти банку, як і раніше, пророкують падіння євро в 2011 р. На їхню думку, в I кварталі 2011 р. курс євровалюти знизиться до 1,32 USD/EUR, а в II кварталі - до 1,28 USD/EUR.
Зараз на міжнародних ринках курс євровалюти коливається в діапазоні 1,32-1,34 USD/EUR. Валютні стратеги банку Societe Generale не відкидають нових спроб підвищення курсу євро. Однак більше шансів, що європейська валюта продовжить дешевшати.
При цьому максимально можливий рівень падіння оцінюється в 1,26 USD/EUR.
Кредитний ринок
У минулому номері БІЗНЕС писав про різке скорочення ліквідності банківського сектора і зростання відсоткових ставок по міжбанківських позиках. Минулого тижня ситуація дещо стабілізувалася.
Зокрема, залишки на кореспондентських рахунках банків збільшилися майже на третину - до 20 млрд грн. Як результат, вартість міжбанківських ресурсів знизилася майже вдвічі - до 5-6% річних.
Нагадаємо: з початку 2010 р. вітчизняний банківський сектор мав надлишкову ліквідність. Інтенсивний приплив депозитів населення і компаній у банки не зумовлював адекватну активізацію кредитної діяльності.
Примітно, що з початку року банківський регулятор розпочав низку кроків, спрямованих на стимулювання кредитування. Це, зокрема, зниження у 3 рази облікової ставки і, відповідно, ставок рефінансування.
Не ризикуючи починати активне кредитування, банки вкладали вільні гроші в державні інструменти, такі як ОВДП і депозитні сертифікати НБУ.
Восени гроші банків направлялися ще й на купівлю ПДВ-облігацій, обсяг випуску яких склав 16,5 млрд грн. Так, з початку року портфель держоблігацій у власності банків збільшився майже на 33 млрд грн. - до 53,3 млрд грн.
Крім того, за 11 місяців 2010 р. обсяг операцій банків з депозитними сертифікатами НБУ склав майже 237 млрд грн. Проте восени поточного року фінустанови помітно активізували кредитування населення і компаній у національній валюті.
Приміром, за підсумками листопада приріст портфеля кредитів юридичним особам у гривнях склав 6,3 млрд грн. Одночасно на 0,7 млрд грн. збільшився гривневий портфель кредитів фізичним особам. Паралельно приросту обсягів кредитування знижувалися відсоткові ставки по кредитах.
Якщо на початку 2010 р. вартість короткострокових кредитів на поповнення обігових коштів становила 25-27% річних, то зараз гривневі позики банки готові видавати під 17-19% річних. Банкіри говорять, що у випадку низької інфляції (не більше 10%) варто очікувати подальшого зниження кредитних ставок - до 15-17% річних.
Поряд з відсотковими ставками по кредитах продовжать зменшуватися і ставки по корпоративних депозитах. Якщо зараз банкіри готові платити по гривневих вкладах на три місяці 5-7% річних, то в 2011 р. ринкова вартість таких ресурсів не перевищить і 5% річних
Павло Крапивін, перший заступник голови правління банку "Контракт"
- В останні три місяці серед банків йде справжнє полювання на хороших позичальників. Безумовно, в цьому році ринок кредитування бізнесу зростатиме порівняно з минулим роком.
Проте темпи зростання я передбачити не беруся, оскільки одні фінустанови будуть агресивно нарощувати портфелі, а інші продовжать скорочувати активність у кредитуванні. Що стосується вартості кредитів, то буде її усереднення. Зараз розкид відсоткових ставок по кредитах у гривнях становить 14-35% річних.
Навіть якщо врахувати, що йдеться про різні кредитні продукти, різниці в рази бути не повинно. Очікую, що вже до кінця першого півріччя 2011 р. банки почнуть пропонувати забезпечені кредити в гривнях під 18-22% річних, тоді як бланкові позики будуть коштувати близько 24% річних.
На мою думку, найактивніше будуть кредитувати банки з російським капіталом. При цьому їхніми клієнтами стане великий бізнес.
Віктор Горбачов, заступник голови правління "Райффайзен Банку Аваль"
- Я б не сказав, що ставки по кредитах від російських банків сильно відрізняються від пропозицій фінустанов із західним капіталом, особливо якщо мова йде про валютні кредити.
У той же час для клієнтів важлива не лише ціна кредиту, але й швидкість прийняття рішень, а також ступінь ризику, який можуть брати на себе банки. В Україні жоден великий банк не зможе прокредитувати всіх бажаючих, тому клієнтів вистачить на всіх.
Говорити, що банки із західним капіталом з головою поринуть у кредитування з метою максимально наростити портфелі, я б не став. Але разом з тим акціонери поставили нам завдання в 2011 р. збільшити портфель кредитування юридичних осіб.
При цьому основну ставку ми робитимемо на кредитування в гривнях. Хороші позичальники мають всі шанси кредитуватися у великих банках на прийнятних умовах.
За матеріалами: УБР
Поділитися новиною
