788
"Ъ": Аукціонний розпродаж
— Казна та Політика
Фонд держмайна розробив механізм залучення інвесторів до націоналізованих банків, запропонувавши продавати держпакети їх акцій на аукціонах. Втім, у Держкомісії з цінних паперів та фондового ринку (ДКЦПФР) вимагають проводити продаж акцій на біржі. Експерти вважають, що максимальну ціну банку забезпечить IPO або міжнародний тендер.
Як стала відомо Комерсант-Україна, Фонд держмайна (ФДМ) розробив проект "Порядку продажу корпоративних прав держави в статутних капіталах банків, що перебувають в управління Мінфіну". Відповідно до документа, оцінювач перед викупом або продажем акцій націоналізованих банків повинен буде проводити їх оцінку, що і стане первісною ціною держпакету при його продажі ФДМ на конкурсі. Крок торгів на аукціоні не може бути менше 1% вартості пакета. Однак у ДКЦПФР при узгодженні документа вимагали продавати акції рекапіталізованих банків тільки на фондових біржах.
Влітку минулого року Кабінет міністрів рекапіталізував три банки: Укргазбанк (87,7% акцій у держави), "Київ" (99,93%) і Родовід Банк (99,99%). У березні цього року віце-прем'єр Сергій Тігіпко повідомив про початок підготовки рекапіталізованих банків до продажу і доручив її ФДМ.
Для визначення вартості рекапіталізованих банків у ДКЦПФР запропонували продавати на фондовій біржі невеликі пакети їх акцій (сумарно до 50%). Продаж контрольних пакетів акцій цих установ, таким чином, буде проводитися виходячи з їх ринкової вартості й винятково на біржі. Головний аргумент комісії полягає в тому, що на підставі котирувань цінних паперів у процесі біржової торгівлі визначається їх справедлива і об'єктивна вартість. "Є вимога МВФ про приватизацію пакетів акцій банків, які держава отримала в процесі рекапіталізації. З нашого боку були висловлені зауваження до підготовленого ФДМ документу, для того щоб права інших акціонерів не були порушені",- відзначив начальник управління аналітичного забезпечення ДКЦПФР Максим Лібанов.
З 1 січня по 17 червня цього року з акціями Укргазбанку на "Українській біржі" проведено 3 угоди на 38,69 млн грн (зростання ціни акції в 3 рази, до 60 коп.; номінал - 1 грн); з акціями Родовід Банку - 30 угод на 630,477 тис. грн (зростання 0%, до 100 грн; 1,8 грн); банк "Київ" відсутній у біржовому списку.
Документ також узгоджується з Нацбанком, але регулятор не має наміру міняти запропонований механізм продажу. "Нас хвилюють не акціонери, а вкладники. Для нас важливо не те, як продадуть банк, а те, чи відповідає покупець вимогам НБУ, що стосуються ділової репутації та професійних якостей. Щоб продаж банку був прозорий, інвестор повинен мати прозору структуру власності",- говорить директор юридичного департаменту НБУ Віктор Новиков.
Думки банкірів щодо найкращого сценарію продажу розділилися. "Шлях продажу акцій через відкриті площадки є об'єктивним, цивілізованим і прийнятим в усім світі",- стверджує заступник голови правління Укргазбанку Станіслав Шлапак. "Оскільки не всі рекапіталізовані банки демонструють гарний фінансовий стан і позитивну динаміку, то визначення ринком 'правильної' ціни акцій малоймовірно.
Ціна контрольного пакета акцій, визначена на основі торгів на фондових біржах, може бути досить заниженою,- відзначає заступник голови правління банку 'Київ' Галина Ховалко.- Для рекапіталізованих банків краще залучити на аукціоні стратегічних інвесторів, готових заплатити за пакет з урахуванням очікуваних майбутніх прибутків". На її думку, продавати акції варто не раніше ніж через три-чотири роки, оскільки "зараз для держави гарної ціни не буде".
У Родовід Банку і Мінфіні від коментарів відмовилися.
Експерти розкритикували обидва методи продажу. "Біржовий продаж краще, оскільки ринкову ціну може визначити тільки ринок. Для продажу стратегічному інвесторові у держави має залишатися як мінімум 75%+1 акція. Все, що понад цю частку, потрібно виводити на фондову біржу після того, як робота рекапіталізованих банків стабілізується",- вважає старший аналітик ІК "Трійка Діалог Україна" Євген Гребенюк.
"Щоб отримати максимальну вартість, потрібно або оголосити міжнародний тендер і продати папери одним пакетом, або провести підписку на акції під час IPO. Якщо продавати пакетами 5%, то результат буде гірше, ніж 15-20%. Маленькі пакети продавати неправильно, адже 50%+1 акція завжди коштують дорожче за рахунок премії за контроль",- говорить директор інвестиційно-банківського управління ІК "Ренесанс Капітал Україна" Сергій Алексєєнко. Він радить Кабміну звернути увагу на успішний досвід приватизації польської страхової компанії PZU за допомогою IPO.
За матеріалами: Коммерсант-Україна
Поділитися новиною
