12476
В очікуванні вистрілу. На чому можна заробити в 2010 році
— Фондовий ринок
Дорогий цукор, підвищення попиту на курячі стегенця, виробництво металу і президент з новими орієнтирами - запорука зростання вартості акцій українських компаній на фондовому ринку в поточному році. Ці чинники, а також дефіцит коксівного вугілля і збільшення вартості електроенергії підніматимуть вітчизняний фондовий ринок вгору.
В результаті опитування найбільших українських інвестиційних компаній в першій десятці нашого рейтингу опинилися чотири компанії з гірничо-металургійного комплексу, по три - з АПК і машинобудування. Гарні оцінки отримали також деякі компаній, що виробляють електроенергію і що займаються нафтовидобуванням. В цілому "фондовики" позитивно оцінюють перспективи зростання котирувань акцій вітчизняних підприємств. Усереднений прогноз з низки паперів обіцяє їх власникам дохід від 80% до 140%.
Тренд 1. Зміна влади
Успішне для Віктора Януковича завершення президентської виборчої кампанії істотно вплинуло на експертні оцінки потенціалу зростання вартості акцій окремих компаній. Стратег ІК "Ренесанс Капітал" Том Манді стверджує, що в результаті закінчення виборів додатковий імпульс зростання через зниження рівня політичних ризиків мають отримати компанії, які входять до СКМ Рината Ахметова (наприклад, Єнакіївський металургійний завод і "Азовсталь"). Схожої думки дотримуються переважна більшість опитаних експертів, тому в підсумковому списку першої п'ятірки рейтингу знаходяться відразу три компанії, що входять до холдингу "Метінвест". Політичний чинник може посприяти і зростанню вартості активів концерну "Енерго", а також "Смарт-холдингу" Вадима Новинського, який є близьким партнером Рината Ахметова.
Тренд 2. Дефіцит коксівного вугілля
2010 рік цілком може стати роком коксохімії. "Високе завантаження існуючих виробничих потужностей і високі ціни на продукцію, що підігріваються дефіцитом коксівного вугілля, покликані забезпечити привабливість емітентів цієї галузі", - вважають в ІК "Альтана-капітал". Саме представник цієї галузі - Авдієвський коксохім - з великим відривом очолив рейтинг українських компаній, на акціях яких можна заробити в поточному році. Окрім чинника дефіциту коксу, вирішальну роль в довірі інвесторів до підприємства зіграв також чинник його вертикальної інтеграції. У ІК Foyil Securities вважають, що компанія недооцінена ринком. "За показником P/Sales 2010 років дисконт до світових виробників коксу складає 84%. На тлі внутрішнього дефіциту цієї продукції ми чекаємо зростання ціни на неї в 2010 році до 35%", - поділився аналітик компанії Ісмаїл Сафаралієв.
Непогані перспективи виробників коксу дозволили Ясинівському КХЗ і найбільшому виробникові коксівного вугілля в Україні - шахті "Червоноармійська-Західна" (входять до групи "Донецьксталь") також потрапити до цього рейтингу. Виконуючий обов'язки начальника відділу інвестиційного консалтингу ІК "Альтана-капітал" Андрій Тарасенко пов'язує перспективи зростання групи Віктора Нусенкіса з початком постачань вугілля на "ArcelorMittal Кривий Ріг і до Індії, що забезпечить повне завантаження виробничих потужностей. В ІК "Трійка діалог" допускають, що сильним поштовхом до зростання може послужити прояснення ситуації з боргами групи "Донецьксталь".
Тренд 3. Сильні позиції агросектора
В першій двадцятці рейтингу присутні відразу шість аграрних компаній. Сектор АПК, демонструючи стабільність торік, не збирається зменшувати оберти і в найближчому майбутньому. Ключовими чинниками зростання на ринку мають стати зростання цін на цукор, поліпшення експортних позицій, а також збільшення частки курячого м'яса в загальному обсязі споживання цього продукту українцями. Все це має знизити ризики найсильніших вітчизняних виробників сільгосппродукції (Astarta Holding, ГК "Кернел" і "Миронівський хлібопродукт").
Варто також звернути увагу на компанію "Укррос" (13-а позиція рейтингу). "Цукровий бізнес сьогодні в моді не лише в Україні. Крім того, в поточному році напевно завершиться оптимізація структури підприємства, що дозволить підвищити його керованість і фінансову ефективність", - стверджується в складеному за участю фінансового експерта Еріка Наймана прогнозі ІК Capital Times. Міцні позиції на перспективному цукровому ринку холдингу Astarta також багато в чому пояснюють його високе місце. "Ціни на цукор на українському ринку зростуть значно, що спричинить істотне поліпшення фінансових показників у 2010 році", - вважають в ІК Dragon Capital.
Одразу чотири інвесткомпанії виставили високі бали великому гравцеві на ринку соняшникової олії України - Kernel Group. Ключовим фактором, який сприятиме зростанню вартості акцій компанії, вважається висока вірогідність поглинання нею компанії Allseeds. "Придбання контрольного пакету Allseeds за $42 млн. - це купівля активу за заниженою вартістю, що вигідно для покупця. Об'єднання робить Kernel найбільшим гравцем на ринку", - поділився старший аналітик ІК Phoenix Capital Андрій Нестерук.
Тренд 4. Вихід на російський ринок
Обрання Віктора Януковича президентом країни може стати сприятливим для тих компаній і секторів бізнесу, для яких важливе зміцнення зв'язків з Росією. В першу чергу, це оборонні та машинобудівні підприємства ("Луганськтепловоз", "Мотор Січ"). Можуть отримати перевагу і російські компанії, які активно працюють на українському ринку ("Татнафта", Evraz Group, ТНК-BP і "Газпром"), додав Том Манді.
Початок експорту до Росії м'яса птиці може стати необхідним поштовхом для зростання вартості акцій "Миронівського ХП", динаміка яких поки відстає від порівнянних компаній, проте хороші експортні перспективи і вертикальна інтеграція посприяли тому, що ІК Dragon Capital і Milleniun Capital розмістили компанію Юрія Косюка в числі найперспективніших.
Тренд 5. Зростання цін на сталь
Серед металургійних компаній інвестори більше довіряють Алчевському меткомбінату, який входить до ІСД, та холдингу "Метінвест", який належить "Азовсталі" - обидва підприємства увійшли до трійки лідерів рейтингу. Прогноз зростання вартості алчевців, у першу чергу, пов'язаний зі зміною власника в "Індустріальному союзі Донбасу". Аналітики чекають, що нові стратегічні акціонери поліпшать ситуацію з постачаннями сировини і посприяють підвищенню стандартів корпоративного управління.
Старший аналітик ІГ "Арт-Капітал" Жанна Шахно впевнена, що "Азовсталь", як і раніше, зберігає потенціал зростання, бо перебуває у вигіднішому становищі в порівнянні з іншими підприємствами галузі завдяки номенклатурі продукції, що випускається. "Азовсталь" в 2009 році забезпечить понад 50% обсягу виробництва, 30% виручки і 14% консолідованої EBITDA "Метінвесту", стверджує експерт.
На фоні повільного відновлення світового ринку сталі зростання вартості акцій, окрім безпосередніх виробників металу, покажуть також гірничорудні компанії і деякі шахти. Найбільшою довірою інвесткомпаній сьогодні користуються Північний ГЗК (входить до "Метінвесту"), і компанія Ferrexpo, яка контролює Полтавський ГЗК. "Торги з Північного ГЗК обмежувалися низькою ліквідністю через малу кількість акцій, що перебувають у вільному обігу. Але переведення акцій підприємства в ринок заявок дозволило звузити спреди і підвищити ліквідність, що відразу ж зробило його одним з найпривабливіших емітентів", - розповідає Андрій Тарасенко.
Зі зростанням світових цін на залізну руду і сильними експортними позиціями в Європі пов'язують перспективи підвищення вартості і ключового активу Костянтина Жеваго - Полтавського ГЗК. Проте в ІК Capital Times відзначають, що це підприємство виграватиме від загального підйому цін на сировину лише в разі реалізації інфляційного сценарію відновлення світової економіки. Власник компанії "СКМ" Ринат Ахметов заробить на зростанні вартості акцій своїх підприємств найбільше серед українських бізнесменів
Хто більше?
Згідно з усередненим прогнозом аналітиків інвесткомпаній, найбільше зростання вартості в поточному році можуть продемонструвати акції Маріупольського заводу важкого машинобудування (МЗВМ). Підприємство входить до складу найбільшого вітчизняного виробника вантажних вагонів "Азовмаш". Інвестування в його цінні папери здатне принести в середньому 140% прибутковості. На сьогодні акції МЗВМ торгуються на українських майданчиках за 26,1 грн. за штуку, тоді як їх справедлива ціна, за усередненими оцінками експертів, складає 62,67 грн. Таку недооціненість фахівці пояснюють тим, що інвестори заклали в папери високий рівень ризику. У докризовий час "Азовмаш" залучив великі суми запозичень, і з настанням кризи його можливості з погашення боргу були дуже обмежені. Велике боргове навантаження і падіння попиту на продукцію поставили під сумнів фінансову стійкість "Азовмашу" в цілому і МЗВМ зокрема. Але останні п'ять місяців у сфері вагонобудування спостерігається ажіотажний попит. Акції всіх підприємств галузі дорожчають, тоді як акції Маріупольського підприємства зростають повільніше.
"Чим швидше зростає галузь, тим менші проблеми з поверненням підприємством боргів. Акції МЗВМ сильно недооцінені і зростатимуть", - підтверджує аналітик ІК Concorde Capital Єгор Самусенко.
Усереднену прибутковість 106% прогнозують інвесторам вкладення в акції агрохолдингу "Креатив". В секторі ця компанія найбільш динамічно розвивається і є провідним виробником рослинних олій і жирів на ринку України. У 2010 році очікується вихід нових потужностей на заплановані рівні виробництва, що дозволить наростити обсяги продажів і сприятиме подальшому зростанню вартості акцій компанії.
За підсумками 2009 року індекс ПФТС зріс на 90,1%, індекс Української біржі додав 92%. Це є одним з найкращих показників зростання серед більшості світових індексів. Проте, український ринок акцій все ще є недооціненим, а тому продовжить своє зростання і в поточному році.
Ігор Гошовський, Наталія Терехова
За матеріалами: Інвестгазета
Поділитися новиною
Також за темою
«Укроборонпром» збільшив виторг до $3 млрд і потрапив у топ-50 найбільших оборонних компаній світу
68% компаній продовжують інвестувати в українські надра, попри війну — дослідження
АМКУ дозволив UPG взяти в оренду іще 75 автозаправок групи Приват
Apple виплатить $95 млн у справі про прослуховування Siri
В Києві зʼявилось представництво компанії Джеффа Безоса
Укрпошта запускає «Експрес-вікно»: що це таке
