165
S&P: Рейтинги російських виробників сталі піддаються ризику
Рейтинги російських виробників сталі піддаються ризику через значний короткостроковий борг і амбітні інвестиційні програми, повідомляється в звіті служби кредитних рейтингів Standard & Poor’s.
В повідомленні сказано, що на кредитоспроможність російських виробників почали негативно впливати скорочення грошових потоків, високий рівень фінансового важеля, а також короткострокові боргові зобов'язання в умовах глобального спаду в сталеливарній галузі.
За словами кредитного аналітика Standard & Poor’s Андрія Ніколаєва, враховуючи низький рівень грошових потоків у нинішніх операційних умовах, він вважає, що до кінця року деякі компанії можуть порушити фінансові ковенанти. Він відзначив, що разом із значною величиною короткострокового боргу це може ускладнити переговори з кредиторами і привести до збільшення вартості запозичень, ще більшого обмеження фінансової гнучкості компаній, а в крайніх випадках - до реструктуризації боргу.
Вся чорна металургія в світі переживає найтяжчий за останні два десятиліття спад, результатом якого стало скорочення обсягів виробництва в 4-му кварталі 2008 р. на 40-60% в Європі та Америці і лише повільне відновлення в 2009 році. "Ефект від деякого поліпшення ситуації на ринку, яке спостерігається в 3-му кварталі і яке, на думку деяких компаній, має продовжитися, може бути недостатнім для збереження поточних рейтингів, якщо менеджмент не зробить активних кроків для вирішення вказаних проблем", - підкреслюється в звіті.
З початку спаду восени 2008 р. ми провели негативні рейтингові дії відносно чотирьох найбільших російських підприємств чорної металургії: ВАТ "Сєвєрсталь" (ВВ-/негативний/-), Evraz Group S.A. ("Євраз"; B+/CreditWatch Негативний/-), ВАТ "Магнітогорський металургійний комбінат" (ММК; BB/Негативний/В) і ВАТ "Новолипецький металургійний комбінат" (НЛМК; BBB-/Негативний/-).
Уже цього року "Євраз" і "Сєвєрсталь" можуть зіткнутися з необхідністю домовлятися з кредиторами про зміну або порушення ковенантів зважаючи на боргове навантаження, пов'язане з агресивною політикою придбань в 2006-2008 рр. При цьому даний процес може виявитися складнішим, ніж чекає менеджмент компаній, йдеться в статті.
"Навіть кредитоспроможність ММК і НЛМК, менеджмент яких в останні декілька років дотримується більш консервативної фінансової політики, завдяки чому компанії мають нижчий рівень боргу, може знизитися у випадку, якщо керівництво та акціонери цих компаній не підуть на обмеження існуючих програм капіталовкладень і не дотримуватимуться консервативної фінансової політики, - відзначив Ніколаєв. - Разом з тим це може перешкодити реалізації давно виношуваних планів розширення бізнесу шляхом розвитку виробництва продукції з високою доданою вартістю".
За матеріалами: K2Kapital
Поділитися новиною
