488
Fitch попереджає про потенційні фактори ризикованості угод сек’юритизації з РФ і СНД
Fitch Ratings відзначає, що рейтинги угоди сек’юритизації з Росії, України і Казахстану піддані істотним ризикам у зв'язку з помітним погіршенням економічних і фінансових прогнозів у цих країнах.
У число таких ризиків входять швидке зниження курсу національної валюти та ослаблення кредитоспроможності оригінаторів та інших сторін по угодах, говориться в спеціальному звіті агентства під назвою "Наскільки уразливі угоди сек’юритизації з Росії і СНД?".
"У звіті тестується наявний запас міцності (механізм підвищення кредитної якості по угодах сек’юритизації існуючих активів і коефіцієнт покриття боргу по угодах, забезпечених майбутніми потоками) по кожній з рейтингованих угод до того, що як погіршується економічна ситуація може привести до збитків або знижень рейтингів. Стрес-тести, застосовані до кожного класу активів, ув'язані із серйозною макроекономічною кризою, що виходить за межі того, що на даний момент спостерігається в країнах СНД, але який Fitch вважає за можливе у випадку подальшого погіршення ситуації. Усього було протестовано 12 угод, що мають рейтинги", - говориться в повідомленні агентства.
"У звіті робиться висновок, що цінні папери із країн СНД, забезпечені житловою іпотекою, можуть витримати значні рівні стресу за рахунок швидкої амортизації по угодах, обумовленої високими історичними показниками дострокових погашень і поки низькими, відповідно до звітності, рівнями прострочень і дефолтів. У той же час результати проведених стрес-тестів дають збитки по субординованих траншах всіх рейтингованих угод і по пріоритетних траншах двох угод, що вказує на потенціал зниження рейтингів. Fitch очікує, що показники по портфелях рейтингованих угод помітно погіршаться в майбутні місяці відповідно до економічного прогнозу", - відзначається в прес-релізі.
"Угоди, забезпечені автокредитами, менш пристосовані до того, щоб витримати додатковий економічний стрес, оскільки по них в основному поки триває револьверний період, протягом якого механізм підвищення кредитної якості залишається без змін", - відзначається у звіті.
"Серед угод сек’юритизації існуючих активів найбільш уразливими є ті, які піддані валютному ризику. Як правило, такі угоди забезпечені кредитами в іноземній валюті, які погашаються позичальниками, що мають основне, а можливо і єдине, джерело доходів у національній валюті. Поступове зниження курсу російського рубля та інших національних валют у регіоні, а також очевидний ризик того, що таке знецінення буде набирати обороти в наступні місяці, може становити істотні ризики для згаданих угод", - відзначається в прес-релізі.
"Позитивним моментом для угод сек’юритизації майбутніх надходжень, рейтингованих Fitch, є наявність значної подушки безпеки, і такі угоди в меншій мірі піддаються впливу негативних економічних тенденцій у відповідній країні, ніж угоди зі споживчими кредитами. У той же час показники забезпеченості платежів по угодах, які у високій мірі залежать від експортних потоків, особливо від експорту нафти або газу, особливо піддані сценарію макроекономічного стресу, що використався Fitch при проведенні тестування", - говориться у звіті.
У заключній частині звіту агентство звертає увагу на слабкі структурні моменти рейтингованих угод сек’юритизації, включаючи залежність таких угод від сторін з низькими рейтингами і високим ступенем кореляції ймовірності дефолту, що знижує ефективність повідомлення позичальників і спрацьовування тригерів із заміни сервісера. Очікується, що ці негативні моменти не перешкодять угодам витримати сценарій високого стресу, однак Fitch стурбовано тим, що у випадку великої фінансової кризи можливе зменшення здатності тригерів спрацьовувати належним чином.
За матеріалами: Інтерфакс-Україна
Поділитися новиною
