G7 може змусити Америку закріпити долар


G7 може змусити Америку закріпити долар

З урахуванням питомої ваги у вартісному обсязі, долар уже минув антирекорд кінця 1970-х років і рухається до історичного мінімуму середини 1990-х. Ринки почувають, що Федеральна резервна система з літа 2007 року, коли вибухнула кредитна криза, що вже знизила процентні ставки на 300 базисних пунктів, до 2,25%, незабаром знизить їх ще більше.

Європейський Центробанк, схоже, твердо вирішив зберегти ставки на рівні 4%, де вони перебувають із початку кризи. Інфляція в єврозоні, що склала 3,3%, все-таки набагато вища від планового показника. І оскільки президент ЄЦБ Жан-Клод Тріше лише минулого тижня вказував, що ціни рухаються нагору, зниження ставок у єврозоні здається малоймовірним. Іншими словами, розрив між ставками в євро і доларах буде рости, роблячи американську валюту усе менш привабливою.

На минулому ж тижні, коли нові дані показали подальше ослаблення житлового і виробничого секторів в Америці, ділова впевненість у Німеччині - найбільшій економіці єврозони - виросла. Це наводить на думку про ще більший розрив ставок євро і долара, що підсилює тиск на долар.

Однак долар, що падає, не обов'язково поганий для американської економіки. Глибинна причина слабості валюти, крім нинішніх невзгод на Wall Street, полягає в тому, що роки надлишкового споживання привели до утворення дефіциту торговельного балансу США, що в 2006 році досягав 6% ВВП.

Падіння долара останнім часом допомагає вирішити цю проблему, роблячи американські товари конкурентоздатнішими. За останні два роки американський експорт виріс на 17% за критерієм вартості, а торговельний дефіцит знизився до 4,7% ВВП.

Інакше кажучи, як це нерідко бувало в останні десятиліття, долар, що падає, переклав тягар американської корекції на увесь інший світ. І тепер, як добре відомо Білому дому, подальше падіння долара буде відігравати важливу роль у порятунку економіки США.

США можуть смутно уявляти собі інші країни, наприклад - Китай, які дозволяють своїм валютам залишатися слабкими відносно долара. Але коли йдеться про старомодну політику обмінних курсів, американці неперевершені майстри.

У цього процесу є межі. За минулий рік євро виріс на 17% відносно долара, і значною мірою це зростання припало на період, починаючи із січня. Це ускладнює життя експортерів з єврозони, і її економіки, за винятком Німеччини, у цей час страждають.

Саме тому Тріше висловлює заклопотаність із приводу долара, що падає. Президент Франції Ніколя Саркозі пішов далі, назвавши американську валюту, що слабшає, "провісником економічної війни". В інших країнах невдоволення теж висловлюють усе голосніше. Міністр фінансів Японії Фукусіро Нукага назвав падіння долара "надлишковим".

Подібні висловлювання, писав 30 березня в Sunday Telegraph головний економіст Prosperity Capital Management Лайам Холліген, готують ґрунт для зустрічі міністрів фінансів і глав центробанків G7, що відбудеться у Вашингтоні в середині квітня. Офіційно там планується обговорити регулювання після кредитної кризи. Насправді в центрі саміту будуть побоювання із приводу долара.

Головне питання полягає в тому, чи влаштовувати інтервенцію на валютних ринках, щоб підтримати американську валюту. Подібні ініціативи, проведені декількома великими центробанками, що координують зусилля, виявлялися цілком ефективними. Угода Louvre Accord в 1987 році допомогла зупинити падіння долара, так само як і спільна інтервенція США і Японії в 1995 році.

Однак якщо на майбутньому саміті G7 дискусії про долар будуть вестися пошепки, його учасники обійдуть мовчанням ще одне, куди більш важливе питання - про статус долара як всесвітньої резервної валюти.

Центробанки в різних країнах користуються доларом для накопичення коштів. Хоча частка доларових резервів трохи знизилася, вона як і раніше становить 65%.

Статус долара як резервної валюти дає Америці величезний вплив. Він народжує постійний попит на долар, а це означає, що США можуть одержувати більш дешеві кредити і дозволяти собі дефіцити більшого розміру за рахунок інших. Американська валюта користується цим привілеєм не одне десятиліття. Але останнім часом в Америки стало звичкою зловживати статусом резервної валюти, періодично дозволяючи долару падати, щоб допомогти усе більш повільній, що має схильність до боргів, економіці США. Інші країни в цих випадках зазнають збитків не тільки через збільшення конкурентноздатності американського експорту. Використовуючи долар для зберігання своїх резервів, вони заподіюють собі і балансові збитки.

Статус долара як резервної валюти починає давати тріщини. Саудівська Аравія вперше в історії відмовляється знижувати процентні ставки слідом за ФРС, і це перший крок до скасування прив'язки валюти королівства до долара. Якщо саудівці на це підуть, їхнє рішення спровокує масову втечу близькосхідних активів від долара.

Китайські експортери теж уникають долара в не американських угодах. Це тривожний сигнал для США. На даний момент Китай з його резервами, що становлять $1,4 трильйони, - найбільший у світі інвестор у доларові активи.

Оскільки ФРС, як очікується, знизить ставки ще як мінімум на 25 базисних пунктів на засіданні 30 квітня, долар у найближчий місяць може ще ослабнути. Однак ініціатива G7 може змусити США зміцнити свою валюту.

Проблема в тому, що із часу останньої інтервенції баланс сил у світі змінився. Сьогодні близько 75% глобальних валютних резервів належить не Заходу, а таким країнам як Китай, Росія і Бразилія. Тому до будь-якої ініціативи прийдеться залучати їх, нехай вони і не перебувають в G7.

  • i

    Якшо Ви помітили помилку, виділіть необхідну частину тексту й натисніть Ctrl+Enter, щоб повідомити про це нам.

Дивись також
Сервіс підбору кредитів
  • Надішліть заявку
  • Дізнайтесь про рішення банку
  • Підтвердіть заявку та отримайте гроші
грн
Замовити кредит онлайн
В Контексті Finance.ua