556
Нова нафтова геополітика
— Енергетика
Споживачі просять виробників добувати більше нафти, а виробники звинувачують спекулянтів у використанні чуток і занепокоєнь для підняття цін. Однак не все так просто в сучасній нафтоекономіці.
Минулого тижня 5 грудня завершилася зустріч міністрів нафти країн ОПЕК в Абу-Дабі. Ринок нафти пов'язував із цією подією безліч своїх надій. Багато хто розраховував на підвищення офіційної квоти Організації країн-експортерів нафти, але міністри були єдині у своїй думці і залишили обсяг видобутку на колишньому рівні.
До засідання багато оглядачів та аналітики звинувачували ОПЕК у небажанні підвищити видобуток, щоб зняти занепокоєння щодо дефіциту на ринку. Однак ринок досить слабко відреагував на рішення міністрів, і ціна на нафту пішла вниз. Тому виникає цілком резонне питання, а хто ж визначає динаміку цін на ринку нафти?
Однозначної відповіді на це питання немає. Роль ОПЕК серйозно трансформувалася в останні роки. Процеси глобалізації і розвитку торгово-фінансових каналів залучили на ринок величезне число гравців. Споживачі і виробники нафти виявили поруч із собою тих, хто не має потреби в реальній сировині, але бажає підвищити свої доходи завдяки спекуляціям на Лондонській міжконтинентальній біржі або Нью-Йоркській товарній біржі. Особливо помітною роль спекулянтів стала в період, коли на ринку високоприбуткових, але і дуже ризикованих, структурованих боргів, забезпечених активами в США, спостерігався значний спад через іпотечну кризу в Америці.
Гроші хеджевих фондів хлинули на сировинні ринки, що привело до невтримного зростання котирувань нафтових ф'ючерсів, та і ф'ючерси на природний газ не відставали. Будь-які "гарячі" новини забезпечували потужний підйом цін на нафту. Котирування ф'ючерсів встановлювали один рекорд за іншим. Максимальна ціна протягом торгів доходила до $99,29 21 листопада, а рекордна ціна закриття склала $98,18 23 листопада.
При цьому ОПЕК заявляла про те, що на ринку досить нафти і причин для зростання нема, крім інтересу спекулянтів. Однак до слів з ОПЕК майже не прислухалися, що цілком законно окреслює роль найбільшої організації з видобутку нафти як головного постачальника, але далеко не найвпливовішого в області регулювання цін на ринку. Таким чином, в останні роки з регулятора цін ОПЕК перетворилася в організацію, що пов'язана з постачальниками безліччю договірних та інших зв'язків, які визначили для неї місце як гаранта стабільності на ринку нафти, що поставляє сировину за встановленою квотою у звичайні часи, а також оперативно реагує на ситуації дефіциту, які виникають у результаті політичних чи інших подій.
Безумовно, обсяги видобутку в ОПЕК мають вплив на ціну нафти на ринку, але навряд чи можна говорити, що організація хоч у якійсь мірі винна у зльоті цін майже до $100 у листопаді. Зміна квоти на 500 тис. або 1 млн. барелів не могла б змінити розташування сил на ринку.
За різними даними, поточних рівнів світового видобутку цілком вистачає для покриття всіх потреб споживачів нафти. Більше того, навіть за умов високих цін відбувається поповнення стратегічних запасів низки держав, включаючи Китай. Щодня в стратегічні сховища заливається, за різними оцінками, від 500 тис. до 1 млн. барелів.
Більше того, 11 вересня ОПЕК ухвалила рішення щодо підвищенні офіційної квоти на 500 тис. барелів на день із 1 листопада 2007 року, але це залишилося непоміченим ринковими спекулянтами. Гравці ринку також проігнорували непрямі дані про те, що країни Перської затоки значно збільшили свої поставки споживачам в Азії, відповідаючи на прохання Китаю і Японії. З іншого боку, за останні місяці не була помічена будь-яка різка зміна в структурі попиту на нафту. Іпотечна криза в США також сприяла тому, що попит на нафту і нафтопродукти в Північній Америці сповільнив свої темпи зростання, полегшуючи завдання для постачальників.
Крім припливу спекулятивних гравців, можна відзначити низку факторів, які мали найважливіше значення в збільшенні цін. Риторика турецької влади завершилася ухваленням рішення про початок воєнної операції проти курдських бойовиків на території Іраку. Найчастіше аналітики заявляли про те, що ринок непокоїться щодо перерви в поставках нафти з родовищ Кіркука, але найпроникливіші помітили більш серйозну небезпеку.
В останні роки Туреччина стала важливою ланкою постачання нафти і газу в розвинені країни Європи. Через територію цієї країни проходять нафтопроводи і газопроводи, що доставляють вуглеводневу сировину з Ірану, Іраку і прикаспійських держав. Після реалізації проекту Nabuco, на який ставить Євросоюз і США, Туреччина стане найважливішим важелем забезпечення енергетичної безпеки Європи.
Таким чином, будь-які проблеми на території Туреччини викликають занепокоєння на ринку. Широкомасштабна операція проти курдів могла перерости в зіткнення на території самої Туреччини, а це вже загрожувало б не тільки поставкам з Іраку, але й інших видобувних регіонів, що серйозно позначилося б на стані балансу попиту та пропозиції.
На тлі турецьких дій проти Курдів не слабшала напруженість навколо іранської ядерної програми. Західні дипломати, особливо США, наполягали на тому, щоб Рада безпеки ООН все-таки прийняла пропозицію про накладення додаткових санкцій на ісламську республіку. Крім того, не переставали звучати і заклики щодо проведення воєнної операції. Тому ринок готувався і до можливих несподіванок.
Ще однією причиною, як це зазвичай буває, стала погода. Наприкінці жовтня і початку листопада урагани в Карибському морі привели до того, що низка видобувних платформ були змушені призупинити свою роботу, що миттєво привело до виникнення цілком відчутних проблем з поставками нафти в США. У пам'яті ще збереглися картини руйнування після урагану Катріна в 2005 році, що ушкодив нафтовидобувну інфраструктуру в Мексиканській затоці.
Таким чином, одночасне накладення кількох факторів привело до того, що з досить виправданих фундаментальними основами цін близько $80 за барель марки Light Sweet ринок різко пішов нагору, залучаючи все нових і нових спекулянтів, що прагнули заробити на зростанні. Однак при ослабленні цих факторів зростання ринок швидко заспокоївся і інтерес спекулянтів згас, що вилилося в зниження цін, навіть на тлі збереження квоти ОПЕК і падіння запасів у США.
Після настільки вражаючих і масштабних подій і явищ сучасної нафтової геополітики зовсім скромно виглядають механізми ціноутворення на ринку в спокійні часи. Проте, головними учасниками формування цін у такі періоди є дилери на Лондонській міжконтинентальній і Нью-Йоркській товарній біржах. Вони торгують контрактами на постачання північноморської і різної марок американської нафти. Залежно від цін на марки Brent або WTI, що одне і те ж з маркою Light Sweet, встановлюються ціни на постачання інших сортів нафти з інших регіонів. Зазвичай вони йдуть із деяким дисконтом, оскільки їхні товарні якості нижчі від індикативних сортів. Потім на ціну постачання нафти, наприклад, із Близького Сходу, впливають поточні тарифи на танкерні перевезення до пункту доставки.
Нарешті, зовсім майже вже забута пара: постачальник - споживач. Втім, по довгострокових контрактах, або у випадку прямих поставок по трубопроводах, ця пара вступає в дію. Зовсім уже екзотично виглядають спотові поставки, якими користуються у випадку, якщо необхідно одержати сировину в обмежений термін. До речі, одним з індикаторів реального становища на ринку було те, що в період бурхливого збільшення цін на нафту спотові ціни відставали від ф'ючерсних на кілька доларів.
У будь-якому разі, реальні споживачі і постачальники перестали відігравати головну роль на ринку. Ціна перестала відображати існуючі потреби в нафті, а скоріше є інструментом одержання доходів для гравців, які не зацікавлені в одержанні реального бареля. Тому ринок став у набагато більшому ступені реагувати на чутки, занепокоєння та очікування, тим більше, що його висока волатильність дозволяє грати, як на підвищення, так і на зниження.
За матеріалами: K2Kapital
Поділитися новиною
