1286
Спекулянти опустять долар
— Валюта
Обсяг інтервенцій НБУ на міжбанківському ринку скорочується. Тим часом на заявах про можливу ревальвацію гривні спекулянти вже ввели в економіку нашої країни більше 1 млрд дол. Нацбанк може перешкодити припливу гарячих грошей, використовуючи досвід 2005 р., зміцнивши курс національної валюти до 4,95 грн/1 дол.
За даними НБУ, обсяг інтервенцій центробанку на міжбанку постійно знижується. Якщо в липні Нацбанк поповнив золотовалютні резерви (ЗВР) на 1,146 млрд дол. (в еквіваленті), а в серпні - на 1,575 млрд дол., то вже у вересні обсяги інтервенцій пішли вниз - 0,787 дол., а в жовтні - лише 0,383 дол. За словами першого заcтупника глави НБУ Анатолія Шаповалова, незважаючи на зниження ступеня участі центробанку в торгах, обсяги ринку ростуть: "Зараз наша участь у ринку - 6%. При цьому обсяг торгів збільшується: у жовтні середній денний оборот на міжбанку становив 600 млн дол., тоді як у вересні в день торгували валютою на 519 млн дол.".
Деякі банкіри пояснюють підвищення обсягу торгів входженням на ринок валютних спекулянтів, які хочуть заробити на ревальвації. Попит на валюту забезпечують комерційні банки, яким необхідно розраховуватися за зовнішніми зобов'язаннями. За словами начальника інвестиційно-банківського управління Укрсоцбанку Еріка Наймана, спекулянти завели в економіку вже 1 млрд дол., які були вкладені в інструменти з фіксованою прибутковістю - депозити і гривневі облігації. Але банкір не очікує втечі спекулятивних капіталів при зміцненні національної валюти: "Гривня настільки сильно недооцінена, що тільки її зміцнення хоча б на 30% (тобто до 3,5 грн/1 дол.) призведе до помітного відтоку іноземних спекулятивних капіталів. Зміцнення курсу гривні на 2-5% не буде стимулювати вихід спекулянтів з неї".
А начальник управління з роботи із борговими інструментами Альфа-банку Олександр Печерицин вважає, що навіть ревальвація гривні до нижньої межі валютного коридору цього року (4,95 грн/1 дол.) принесе додатковий доход інвесторам до кінця року на рівні 11% річних. "Тому вихід нерезидентів з позицій у гривні можливий вже при курсі 4,95 грн/1 дол.",- говорить він.
Незважаючи на зниження обсягу інтервенцій НБУ на міжбанку, реальність зміцнення курсу гривні вже наприкінці поточного - початку наступного року досить висока. Ближче до кінця 2007 р. вітчизняні банки, які не зможуть залучити нові зовнішні позики через стиснення ліквідності на світових фінансових ринках, будуть активно випускати гривневі облігації, а іноземні спекулянти - активно їх купувати. Перший приклад вже є: на облігаційний випуск Укрсоцбанку обсягом 750 млн грн книга заявок перевищила 2 млрд. грн., і весь випуск був викуплений нерезидентами.
Для купівлі гривневих інструментів іноземці будуть активно заводити валюту на український ринок. Викуповувати надлишкову пропозицію доларів і євро за традицією буде НБУ. В умовах зростаючої споживчої інфляції, подальше збільшення грошових агрегатів за рахунок скупки валюти у ЗВР буде тільки стимулювати зростання цін. Тому перед НБУ зараз стоїть гостра загроза повторення ситуації початку 2005 р. Щоб загальмувати масований приплив валюти на міжбанк, НБУ цілком може опустити курс гривні до рівня 4,95 грн/1 дол. вже у грудні. Якщо глава Нацбанку Володимир Стельмах зважиться повторити досвід дворічної давнини, то за утримання зростання споживчих цін заплатить економіка.
За словами головного стратега ІК "Альфа Капітал" Сергія Кульпінського, коли вартість долара у світі знижується, українська економіка (у першу чергу експортери) тільки виграє, хоча і тимчасово.
"Розмови про нинішню несправедливу вартість гривні абсолютно неаргументовані. Китай почав проводити ревальвацію тільки в 2005 р., коли експорт країни був настільки диверсифікований, що незначна ревальвація не зашкодила економіці", - нагадує експерт. У нинішніх умовах, коли експорт зосереджений на 2-3 сировинних товарах, повторення ревальвації 2005 р. буде просто економічним злочином.
Олександр Дубінський
За матеріалами: Экономические Известия
Поділитися новиною
