9672
Михайло Федоров: курс рубля є, а доларів — немає
— Валюта
Офіційний курс рубля в росії знизився до позначки нижче ніж 80 рублів за долар, тобто майже до довоєнного рівня. І багато хто в Україні, швидше за все, не зовсім розуміє, як таке могло вийти? Чому за всіх прийнятих санкцій проти росії рубль зміг повернути втрачені позиції? Намагаюся все пояснити у цій колонці.
Почнемо із того, що санкції діють. Нічого хорошого в поточному курсі рубля для росії немає, тому що поточний курс рубля вже не можна назвати ринковим курсом. Той курс, який зараз відображається як курс долара до рубля, — це не курс долара, а, якщо можна так сказати, похідний від долара фінансовий інструмент, що не має реального забезпечення. По суті, несправжній курс, як у «форекс кухонь» (на відміну від справжніх форекс брокерів, форекс-кухні проводять всі операції всередині компанії. Без виходу на міжбанківський ринок. Іншими словами, ви торгуєте не на фінансовому ринку, як це подається в рекламі, а безпосередньо з дилінговим центром та його учасниками. — Ред.).
Курс є, а доларів та євро немає. Тобто люди в росії можуть купити долари на своїх брокерських та банківських рахунках, і куплені долари навіть будуть відображені на рахунку. Але отримати ці долари вони не можуть. При пред’явленні вимоги про зняття таких доларів банки видадуть їм рублі за курсом ЦБ. Реальні долари ніхто не видасть. І перевести за кордон чи щось там купити на них не можна. На цьому коло замикається.
З такими реаліями курс може бути будь-яким: і 10, і 50, і 250 рублів за долар. Таким, яким його встановить російська влада.
Росія не має доларів
У звичайній ситуації люди тримають долари на рахунку в банку, але банки за фактом не тримають усі ці долари в сейфі. Рахунок людини у доларах — це зобов’язання банку. Але при цьому у самого банку у забезпеченні можуть бути різні активи.
Але якщо брати всю фінансову систему країни, то дебет має сходитися із кредитом. Тобто всі зобов’язання банків у доларах мають бути забезпечені цими доларами. І цим забезпеченням зазвичай і є резерви ЦБ. Або банки самі мають валютні рахунки за межами країни.
Але резерви росії арештовані. При цьому внутрішні доларові зобов’язання залишилися, а їх на кінець 2021 року було більш ніж на 90 млрд доларів в еквіваленті (6,9 трлн у перерахунку на рублі. — Ред.), що припадають лише на фізичних осіб. Якщо брати юридичні особи, то загальна сума обчислювалася вже далеко за сотню мільярдів доларів. І для всього цього у забезпеченні були долари та євро, які арештували.
У результаті в росії у сфері валюти утворився розрив каси. Внутрішні грошові зобов’язання залишилися, а активи випарувалися. Залишилися лише готівкові долари та євро на кілька десятків млрд дол.
Так ось те, що торгується на московській біржі, — це не долар, це доларові зобов’язання, під які країна не має забезпечення.
По суті, для звичайних людей це просто фантики, забезпеченням під які тепер є рублі. Адже саме рублі відтепер видають за валютними вкладами. А їх росія друкує сама.
Курс як у СРСР
Варто сказати, що російська влада обіцяє конвертувати рублі в долари за офіційним курсом імпортерам. Але для цього цим імпортерам треба буде пройти цілу процедуру підтвердження того, що вони витратять цю валюту для закупівлі чогось за кордоном. Схема в цьому випадку, мабуть, буде схожа на те, що було в СРСР.
Фінансова влада в росії продаватиме імпортерам стільки валюти, скільки отримають від експортерів. І схвалять лише якісь великі закупівлі, зрозумілі чиновникам.
При цьому, наскільки я розумію, малий та середній бізнес, який привозив щось з-за кордону, буде «у прольоті».
Гроші — це кров економіки, проте якщо вони не працюють, то користі від них немає. Так от долари в росії не працюють і не можуть обслужити потреби всіх контрагентів. А тому взагалі не важливо, який курс рубля до долара.
Відтепер у росії, мабуть, буде два курси. Офіційний, як у СРСР, коли карбованець був по 70 копійок за долар, і курс на чорному ринку по 3 карбованці за долар.
Але за таких налаштувань економіка росії просто не зможе активно взаємодіяти зі світовою.
Ринок споживчих товарів — це мільйони різних товарів. І маленький імпортер кави, який привозить якісь рідкісні сорти, просто не зможе працювати, тому що він не зможе купити долари, а тому не зможе купити і привезти цю каву.
Імпорт у росії буде в компетенції держави, а вона не здатна орієнтуватися у широкій номенклатурі різних товарів. Тому жодної товарної різноманітності в росії вже не буде. І навіть човники, як у 90-ті роки, з такою валютною політикою працювати не зможуть.
До речі, у росії вже напоготові закон про кримінальну відповідальність за тіньові операції з валютою.
Михайло Федоров, незалежний фінансовий аналітик
За матеріалами: Finance.ua
Поділитися новиною
