1970
Владислав Задорожный: (Не)зависимые криптовалюты. Как фондовый рынок и политика ФРС влияют на развитие цифровых активов
— Фондовый рынок
Криптовалютный рынок является молодым по сравнению с фондовым и валютным рынками, существующими более ста лет. Что также отличает крипторинок от других, так это его низкая ликвидность и сравнительно небольшая капитализация.
Однако, несмотря на значительную удаленность от институциональных регуляторов финансового рынка, корреляция между цифровыми активами, фондовым рынком и политикой ФРС заметно усиливается.
Каким образом фондовый рынок и ФРС влияют сегодня на криптовалюты и на что следует ориентироваться криптоинвесторам в своем анализе рыночной ситуации, расскажем в материале.
Как фондовый рынок влияет на криптовалюты?
Фондовый рынок имеет очень большую капитализацию и регуляторов, останавливающих манипулятивные действия на рынке.
Он менее манипулятивный из-за своего размера и регуляторов, а криптовалютный рынок — очень манипулятивный, из-за различных маркетмейкеров, меняющих рынок под себя. Но среди всех криптовалют — BTC наиболее стабилен, ведь он сохраняет свои уникальные свойства, например, децентрализацию и анонимность.
Среди закономерностей, на которые обращают внимание финансисты при анализе фондового рынка и которые уже присутствуют на криптовалютном рынке, есть моментум-эффект и реверсал-эффект.
Моментум-эффект — ситуация на фондовом рынке, когда акции и облигации, которые росли в прошлом, продолжают расти и дальше.
Реверсал-эффект — противоположная ситуация, когда выгодно вкладываться в недавно подешевевшие акции.
В случае с моментум-эффектом эта аномалия больше всего проявляется с биткоином и эфиром: эти сильные криптовалюты все так же преобладают в своей ценности на рынке.
Когда же наступает время для реверсал-эффекта, то при сильном падении криптовалюты ее обвал продолжается долгое время.
Если в фондовых биржах моментум- и реверсал-эффекты заменяют друг друга в интервале нескольких лет, то при торговле криптовалютами можно увидеть краткосрочный эффект моментума, который уже в пределах месяца становится незначительным.
После четырех недель идет сильный эффект реверсала. То есть с криптовалютами сегодня наблюдаются те же эффекты, что и на других рынках, но все происходит гораздо быстрее.
Также присутствует корреляция фактора страха инвесторов фондового и криптовалютного рынка. Чтобы оценить уровень страха на фондовом рынке, используют индекс волатильности VIX.
Исследования свидетельствуют, что этот индекс может быть полезным инструментом и для прогнозирования периодов высокой волатильности цен биткоина и других криптоактивов.
В то же время отслеживание волатильности криптоактивов может быть полезным инструментом для прогнозирования периодов волатильности на фондовом рынке. О работе с этим индикатором метко высказался американский предприниматель Уоррен Баффет: «Будьте осторожны, когда другие жадны. И жадны, когда другие осторожны».
До того как криптовалюта распространилась в мире, основную массу игроков на крипторынке составляли немногочисленные энтузиасты.
Ситуация изменилась в 2020 году, когда начался очередной бычий цикл биткоина. Все больше институциональных инвесторов приходило на рынок, а корреляция между фондовым рынком становилась все более четкой.
Объяснение этому простое: капитал с традиционных фондовых рынков стал переходить на крипторинок, а значит, на второй распространялись тенденции и аномалии первого.
Положительное влияние тенденций фондового рынка проявляется в возможности предсказания движения крипторынка.
Однако негативные тенденции влияют также на крипту: волатильность американских индексов отражается и на криптовалютах, а настроения фондового рынка передаются на рынок цифровых активов.
О последней тенденции упоминают Тара Айер и ее коллеги из МВФ Тобиас Адриан и Маваш Куреши в блоге МВФ.
Как политика ФРС влияет на криптовалюты?
У Федеральной резервной системы (ФРС) есть базовая кредитная ставка, по которой банки предоставляют друг другу краткосрочные ссуды. То есть если банку нужно перевести клиенту средства, но недостаточно своих резервов, он может занять капитал у другого финучреждения на короткий промежуток времени под минимальный процент.
Мировая экономика зависит от политики ФРС, а крипторынок с большой долей заимствованных средств сегодня демонстрирует подобную зависимость.
Изменение базовой ставки оказывает существенное влияние на состояние финансовой системы, фондового рынка и отражается на стоимости различных классов активов.
Сегодня изменения также отражаются и на криптовалютах: снижение ставки ФРС приводит к повышению капитализации биткоина и других цифровых активов и наоборот.
Это происходит потому, что дешевые деньги побуждают инвесторов вкладывать капитал в новые технологии, стартапы и другие рискованные инструменты, в частности криптовалюты.
Почему так происходит? Повышение базовой ставки увеличивает кредитные проценты для физических и юридических лиц, инвестиции становятся более дорогими. Из-за этих жестоких условий инвесторы склонны выбирать активы с предсказуемой доходностью, а не рискованные, к которым относится биткоин.
Такие спады и рост с изменением базовой ставки ФРС будут происходить до тех пор, пока криптовалюты будут оставаться высокорискованными активами для инвестиций.
Влияют ли судебные производства против криптовалют со стороны США на крипторынок?
Криптовалютное подразделение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) уже возбудило десятки дел против проектов, связанных с криптовалютой и блокчейном.
Криптоэнтузиасты называют это намеренным преследованием для создания большего количества инструментов влияния на рынок цифровых активов.
Комиссия же объясняет эти производства попыткой борьбы с теми, кто стремится воспользоваться преимуществами инвесторов на крипторынках.
Так, в 2019 году создатель Telegram Павел Дуров планировал запустить ICO блокчейн-проекта TON, однако Комиссия по ценным бумагам и биржам запретила ему это сделать.
Согласно обнародованным Комиссией документам, компания Дурова рассматривала токены Gram как ценные бумаги и организовала ICO ненадлежащим образом. После этого провала Дуров отдал свои разработки энтузиастам, еще рассчитывающим довести проект до конца.
Еще одним громким примером того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам пытается влиять на новые проекты в криптосфере, является кейс Ripple.
Комиссия подала иск против Ripple, что явилось прецедентом для будущего всех цифровых активов в США. Согласно утверждению Комиссии, Ripple (XRP) является ценной бумагой, а не платежным средством, и все его продажи незаконны.
Если Комиссия по ценным бумагам и биржам победит, это изменит способ работы криптокомпаний: цифровые активы должны будут соответствовать строгим правилам отчетности и регистрации, применяемым к ценным бумагам. Считается, что победа Ripple станет общей победой для криптовалюты.
Такие громкие кейсы влияют на рынок криптовалют, часто обваливая цену альткоинов на десятки процентов.
Генеральный директор Ripple отметил, что такие регулирующие органы, как Комиссия по ценным бумагам и биржам, удерживают США от потенциала криптовалюты. «Комиссия по ценным бумагам и биржам, кажется, вполне удовлетворена тем, что США продолжают отставать — и все это во имя защиты собственной юрисдикции за счет граждан США», — написал он в твиттере.
Скептическое отношение регуляторов к криптовалютам объясняется тем, что они пытаются сохранить статус кво относительно устоявшейся финансовой системы и продолжать контролировать инвесторов через известные инструменты регуляции.
Владислав Задорожный, соучредитель украинского образовательного криптокомьюнити CryptoCrew
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью
