608
Мировой фондовый рынок: компании, акции, индексы
— Фондовый рынок
Во вторник, 12-го Международный валютный фонд опубликовал полугодовой отчет, посвященный вопросам глобальной финансовой стабильности. В соответствии с этим отчетом, мировые финансовые рынки остаются сильными, однако риски, связанные с замедлением экономического роста, возросли, что может вызвать серьезную коррекцию на финансовых рынках.
Майская коррекция на развивающихся рынках, вызванная опасениями по поводу инфляции и процентных ставок, по мнению МВФ, была сдержанной и устранила завышенные цены в некоторых секторах. Но реакция рынков может быть и сильнее, так как уровень рисков увеличился из-за роста инфляционного давления, повышения цен на нефть и более быстрого охлаждения американской экономики.
Представитель МВФ Хайме Каруана сказал на пресс-конференции, что «финансовая стабильность поддерживается за счет хороших перспектив мировой экономики».
В отчете сказано, что последняя коррекция на рынках – это напоминание правительствам всех стран о необходимости ужесточения экономической политики. МВФ предостерегает, что экономические дисбалансы представляют собой серьезный фактор риска, даже несмотря на то, что сейчас рынки в основном опасаются замедления экономического роста. Экономисты не знают, каким образом огромное отрицательное сальдо по счету текущих операций в США может сократиться безболезненно.
Ситуация искажается за счет огромного положительного сальдо по счету текущих операций в других странах, включая развивающиеся азиатские экономики, например, Китай, и страны-экспортеры нефти, такие как Россия и Саудовская Аравия.
США
В июле торговый дефицит США вырос на 5% до рекордного размера в $68 млрд. Об этом сообщило во вторник 12 сентября министерство торговли США. Июльский показатель перекрыл предыдущий рекорд, зафиксированный в январе этого года. Фактическое значение оказалось выше прогноза экономистов Wall Street, предполагавших, что торговый дефицит в июле составит $65,4 млрд. В июне этот показатель равнялся $64,8 млрд. Дефицит торговли с Китаем вырос до $19,6 млрд. по сравнению с $17,6 млрд. годом ранее.
Некоторые политики в США склонны винить в столь высоком разрыве Китай, считая, что политика официального Пекина направлена на обеспечение искусственной слабости юаня, что способствует росту экспорта из этой страны. На этой неделе Пекинское таможенное управление сообщило о рекордном росте активного торгового баланса КНР.
6 сентября официальный представитель сенатора Чарльза Шумера Эрик Шульц сообщил, что сенатор намерен в этом месяце поставить вопрос о применении карательных мер касательно всех товаров, импортируемых из Китая, на голосование.
Шульц надеется, что глава Казначейства США Генри Паулсон сможет убедить Китай провести переоценку своей валюты до того, как состоится голосование в Сенате по поводу применения тарифных мер регулирования. Паулсон посетит КНР после заседания МВФ в Сингапуре, которое состоится 19 и 20 сентября.
8 сентября министр финансов Китая Цзинь Женьцин обещал, что Китай будет «более активным и прогрессивным» в этом вопросе. На прошлой неделе юань достиг максимальной отметки в паре с долларом с тех пор, как Китай отменил привязку к американской национальной валюте в июле 2005 года.
Другой причиной высокого торгового дефицита США может являться повышение цен на импортируемые в эту страну нефть и нефтедобывающее оборудование. Например, доходы японской компании Komatsu Ltd., которая занимает второе место в мире среди производителей такого оборудования, выросли в первом квартале текущего финансового года на 79% во многом благодаря продажам за пределами Японии, и, в частности, в США.
Однако экономисты считают, замедление роста потребительского спроса в США и ослабление доллара, которое привело к удешевлению товаров американского производства за пределами США, позволят снизить показатель торгового дефицита в ближайшем квартале. Этому также будет способствовать экономический рост в других странах. Особенно выиграют от этого компании, подобные Staples Inc., которая является крупнейшим в мире производителем товаров для офиса, и собирается выйти на рынки во всех станах в мире, где она еще не представлена.
По мнению официального представителя МВФ Масуда Ахмеда, мировая экономика в этом году вырастет на 5%, и продолжит «здоровый» рост в следующем году. Он считает, что определять развитие мировой экономики будут Европа и Япония, а экономика США останется в «стабильном» состоянии из-за охлаждения на рынке недвижимости и повышения процентных ставок. Прогноз МВФ будет опубликован на следующей неделе.
А главный экономист из Нью-йоркского отделения Banc of America Securities LLC Питер Кретцмер полагает, что, несмотря на высокий дефицит в июле, торговля может обеспечить рост экономики США в III квартале. Снижение торгового дефицита во II квартале отразилось на увеличении ВВП лишь на 0,44%.
Продажи McDonald's Corp. в ресторанах, открытых как минимум 13 месяцев, выросли на шесть процентов, что оказалось выше прогнозов. Аналитики ожидали, что этот показатель вырастет на 3,6-4,3%. Продажи в США увеличились на 3,5%, в Европе - на 8,8%. Рост в Азиатско-тихоокеанском регионе, на Ближнем Востоке и в Африке составил 6,1%.
Во вторник казначейство США провело аукцион по размещению выпуска 10-летних казначейских облигаций на общую сумму $8 млрд. Фактический срок погашения составляет 9 лет и 11 месяцев, так как проведенный аукцион представлял собой повторное открытие августовского аукциона. Индикатор спроса (объем спроса к объему предложения) составил на аукционе в среду 2,91.
На аукционе во вторник непрямые инвесторы, в число которых входят зарубежные центральные банки и клиенты первичных дилеров, приобрели 18,8% выпуска. Это достаточно высокий показатель для повторного открытия. Аналитики не ожидали такого высокого спроса, так как на этой неделе на рынок выйдет значительное количество корпоративных и квазигосударственных облигаций. По некоторым оценкам, общая сумма корпоративных облигаций, предложенных на этой неделе, достигнет $20 млрд.
Доходность 30-летних государственных облигаций США составляет 4.918 (упала по сравнению с предыдущим закрытием на 0.022).
Основные индикаторы американских фондовых рынков во вторник выросли благодаря тому, что цены на нефть снижаются уже седьмой день подряд. Рост индексов во вторник стал максимальным за период почти равный месяцу. Инвесторы надеются, что падение цен на энергоносители приведет к росту потребительских расходов, увеличит прибыли корпораций и ослабит инфляционное давление.
Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average во вторник взлетел на 101,25 пункта, или на 0,9%, до 11498,09.
«Высокотехнологичный» Nasdaq Composite поднялся на 42,57 пункта, или на 2%, до 2215,82.
Индекс широкого рынка S&P 500 вырос на 13,57 пункта, или 1%, до 1313,11.
В целом, на Нью-йоркской фондовой бирже, NYSE, число выросших акций превысило число упавших в соотношении 3 к 1. Соотношение выросших и упавших акций на электронной площадке Nasdaq также составило 3 к 1. Обороты площадок были относительно высокими - 1,79 млрд. акций на NYSE и 2,04 млрд. акций на NASDAQ.
Курс акций Best Buy Co., занимающейся продажей электроники, подскочил на $4,37, или на 9,2%, до $52,14, продемонстрировав максимальный рост среди всех акций, входящих в индекс S&P 500. Прибыль компании оказалась выше прогнозов аналитиков. Акции конкурирующей с Best Buy компании Circuit City Stores Inc. подорожали на $1,56 до $25,14.
Хороший квартальный отчет компании Goldman Sachs), превзошедший все ожидания аналитиков, стал причиной роста ее акций на $7,29, или на 4,8%, до $158,29.
Ожидания инвесторов, что снижение цен на нефтепродукты будет способствовать росту продаж General Motors Corp., привело к росту акций автопроизводителя на $1,39, или на 4,4%, до $33,23.
Акции компаний, зависящих от потребительских расходов и входящих в индекс S&P 500, выросли на 2,4%, это их максимальный рост с октября 2003 года.
Среди отраслевых групп, входящих в индекс S&P 500, акции технологических компаний поднялись на 1,9%. Акции производителя микрочипов Applied Materials Inc. выросли на $1,01 до $17,44. Акции компании Advanced Micro Devices Inc., производящей процессоры для персональных компьютеров, подорожали на 82 цента до $26,48.
Акции группы строительных компаний, входящих в индекс S&P 500, выросли в цене на 6,1%. Курс акций Pulte Homes Inc., крупнейшей по капитализации строительной компании, поднялся на $1,98 до $31,49. Акции D. R. Horton Inc. подорожали на $1,29 и закрылись на отметке $23,64.
Фармацевтической компании Bristol-Myers Squibb Co. было рекомендовано уволить главного исполнительного директора Питера Долана в связи с обнаружением серьезных нарушений в работе. Эту информацию в понедельник озвучил государственный наблюдатель, бывший федеральный судья Фредерик Лэйси, выступая на внеочередном заседании совета директоров компании. После этого акции компании выросли на 93 цента до $24,32.
Акции Hewlett-Packard Co. подорожали на 56 центов до $36,92 на фоне заявления компании о том, что председатель совета директоров Патриция Данн решила оставить свой пост. Ей было принято такое решение в связи со скандалом вокруг незаконных действий представителей компании при расследовании факта утечки информации.
Европа
Рост розничных продаж за исключением оборота АЗС и продаж автомобилей в Германии в июле 2006 года был пересмотрен в сторону увеличения Бундесбанком. Снижение продаж, согласно данным банка, составило 1,4% в месячном исчислении с учетом сезонных факторов. Федеральное бюро статистики в конце августа сообщило о снижении объема розничных продаж на 1,5%. С учетом АЗС и автомобилей розничные продажи сократились в июле к июню на один процент, сообщил Бундесбанк. В годовом исчислении июльские продажи снизились на 0,2% в реальном выражении без учета сезонных факторов, заявил представитель Федерального бюро статистики.
Прибыль государственной французской энергетической компании Gaz de France в первой половине 2006 года превысила прогнозы благодаря резкому росту производства, сообщила компания. Чистая прибыль Gaz de France в первом полугодии составила €1,71 млрд против €1,19 млрд годом ранее. Прибыль до вычета процентов, налогов, переоценки и амортизации (EBITDA) выросла до €3,27 млрд с €2,52 млрд, тогда как операционная прибыль увеличилась на 34% до €2,56 млрд. Аналитики в среднем ожидали, что чистая прибыль компании составит за отчетный период €1,289 млрд, операционная прибыль - €1,94 млрд, а EBITDA - €2,75 млрд. Gaz de France прогнозирует, что по итогам года EBITDA вырастет более чем на 20%, а чистая прибыль превысит €2,2 млрд.
Крупнейший производитель мобильных телефонов Nokia заключила контракты с китайскими компаниями на поставку телефонов и оборудования для сетей на сумму более €2 млрд ($2,55 млрд) в 2006 году. Финская компания сообщила, что подписала соглашение стоимостью €580 млн на поставку оборудования для установки системы GSM/GPRS китайской China Mobile. Nokia также подписала меморандум о сотрудничестве с China Postel для увеличения продаж мобильных телефонов, согласно которому China Postel купит у Nokia аппаратов на €1,5 млрд в течение 2006 года.
Британская розничная сеть по продаже одежды French Connection Plc получила чистый убыток в первой половине 2006 года, однако надеется на более удачную второе полугодие благодаря хорошему началу. «Все факты указывают, что мы начинаем достигать поставленные цели на фоне роста продаж в начале второй половины года выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого», - сказал глава компании Стивен Маркс. Доналоговый убыток владельца бренда FCUK в первые шесть месяцев 2006 года составил £3,6 млн. ($6,72 млн) по сравнению с прибылью в £5,1 млн. за аналогичный период 2005 года. French Connection прогнозирует во второй половине года рост продаж при сопоставимых условиях на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Фондовые торги в Европе завершились 12 сентября с.г. ростом ведущих индексов на фоне позитивных корпоративных новостей. По итогам торгов лидерами роста стали акции автомобилестроительных компаний, а также компаний сектора высоких технологий.
В ходе торгов в центре внимания инвесторов оказался европейский автопромышленный сектор. Так, акции шведской Scania подскочили сразу на 9,26% после того, как на рынке появились слухи о возможном поглощении компании со стороны немецкого производителя грузовиков, компании MAN AG. Официальных комментариев от вовлеченных в переговоры сторон пока не поступало, однако это никак не сказалось на повышенном интересе инвесторов к их акциям. Акции MAN AG, в свою очередь, подорожали по итогам торгов на 2,5%, а котировки немецкого же Volkswagen AG, владеющего 34% голосующих акций Scania, - на 2,8%.
Другой новостью, существенно определившей настроение инвесторов, стала рекомендация от инвестиционного банка Credit Suisse, чьи аналитики рекомендовали инвесторам покупать акции компаний высокотехнологичного сектора. На этом фоне подорожали бумаги немецкого производителя полупроводников Infineon Technologies AG (+4,2%) и французского производителя компьютеров Atos Origin SA (+4,4%). Вслед за ними поднялись в цене акции крупнейшего в Европе производителя микросхем STMicroelectronics NV (+4,4%).
По итогам торгов укрепили свои позиции и компании-производители сотовых телефонов. Так, бумаги финской Nokia Oyj подорожали на 2,6%, а шведской Ericsson AB - на 1,7% в связи с расширением сферы деятельности компаний в развивающихся странах. Nokia заключила контракт стоимостью 2 млрд евро в Китае, а Ericsson - на 145 млн евро в Пакистане.
Среди корпоративных сообщений выделяется также отчет крупнейшей французской энергетической компании Gaz de France за первое полугодие 2006г., согласно которому чистая прибыль GDF выросла на 44% - до €1,71 млрд по сравнению с €1,19 млрд годом ранее. Показатель значительно превысил ожидания аналитиков, прогнозировавших размер прибыли на уровне €1,3 млрд. Gaz de France прогнозирует повышение показателя чистой прибыли за 2006г. до €2,2 млрд, при этом аналитики компании предполагают, что прибыль до налогообложения превысит €5 млрд. Бумаги Gaz de France подорожали к окончанию торговой сессии на 3,3%.
Заметно подорожали и акции шведского производителя бытовой техники Electrolux AB. Причиной повышения котировок стали слухи о возможной выплате компанией экстра-дивидендов; кроме того, муссируются слухи и о том, что компанию может приобрести неизвестный пока инвестор. В результате акции Electrolux за минувшую сессию выросли в цене на 5,3%.
В центре внимания инвесторов остается и европейский аэрокосмический концерн EADS, чьи акции выросли по итогам торгов на 5,4%. Произошло это на фоне заявления помощника президента РФ Сергея Приходько, который заявил сегодня, что российское правительство планирует в будущем приобрести еще большую долю в концерне - с целью оказания влияния на решения EADS. Ранее российский «Внешторгбанк» приобрел 5-процентный пакет акций авиаконцерна.
Кроме того, на ход торгов также оказали влияние новости макроэкономики. Так, главное таможенное управление Франции представило данные об отрицательном сальдо торгового баланса страны в июле 2006г., которое увеличилось на 30,3% - до €3,7 млрд по сравнению с показателем в 2,579 млрд евро, полученным в июне 2006г. В годовом исчислении дефицит торгового баланса страны в июле 2006г. вырос на 50,8%. Дефицит торгового баланса Франции за последние 12 месяцев (с июля 2005г. по июль 2006г.) составил €26,914 млрд. Объем импорта во Францию в июле с.г. составил €35,396 млрд по сравнению с €35,483 млрд в июне текущего года, в то время как объем экспорта в июле 2006г. составил €31,696 млрд по сравнению с €32,904 млрд в июне с.г.
Согласно опубликованному отчету Национального статистического бюро Великобритании, потребительские цены в стране в августе 2006г. выросли на 2,5%. А европейское статистическое агентство Eurostat обнародовало сегодня предварительные данные, согласно которым дефицит платежного баланса 25 стран Евросоюза (ЕС) во II квартале 2006г. снизился на 38,7% - до €22,5 млрд по сравнению с дефицитом в объеме €36,7 млрд, полученным в I квартале 2006г. Дефицит текущего счета стран зоны евро во II квартале 2006г. составил €13,3 млрд.
Британский индекс FTSE 100 вырос на 45 пунктов, или на 0,8%, до 5895.
Французский CAC 40 поднялся на 67 пунктов, или на 1,3%, до 5125.
Германский DAX Xetra 30 вырос на 75 пунктов, или на 1,3%, до 5873.
Сводный общеевропейский индекс Dow Jones Stoxx 600 прибавил 4,85 пункта, или 1,3%, и закрылся на отметке 333,64.
В целом, 17 из 18 европейских рынков во вторник продемонстрировали рост. На фондовом рынке Исландии наблюдалось снижение.
Акции Nokia вчера выросли на 2,6% до €15,49 после того, как стало известно, что компания получила заказы на поставку оборудования и телефонов стоимостью порядка $2,5 млрд. от китайских компаний China Mobile. и China National Postal and Telecommunications Appliances Corp., PTAC. Как стало известно 12 сентября, контракт с China Mobile предусматривает поставку в 2006 г. оборудования для сотовых сетей стандарта GSM и GPRS стоимостью около $737 млн. Заказ от PTAC касается поставки сотовых телефонов. В свете новых заказов суммарные инвестиции Nokia в экономику Китая составят более $4 млрд.
Акции компании Gaz de France SA, контролирующей крупнейшую трубопроводную систему в Европе, выросли на 3,3% до €29,83 после того, как компания представила отчет о результатах финансовой деятельности в первом полугодии. Прибыль французского газового гиганта выросла на 44% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Основной вклад в рост прибыли корпорации внесли ее подразделения по добыче газа и разведке новых месторождений. Прибыль компании за отчетный период составила €1,71 млрд. ($2,17 млрд.), или €1,74 за акцию, против €1,19 млрд., или €1,32 на акцию, годом ранее. Эти показатели значительно превысили консенсус-прогноз экспертов, составлявший €1,1 млрд. Кроме того, Gaz de France повысила ориентир прибыли на 2006 год до €2,2 млрд. с €2,0 млрд.
Азия
Объем промышленного производства в Китае в августе 2006г. вырос на 15,7% в годовом исчислении - до 735,6 млрд юаней (92,67 млрд долл.). Такие данные представлены в докладе Государственного статистического бюро КНР. Это самый низкий темп прироста промышленного производства за последние 17 месяцев. Большинство аналитиков ожидали, что рост промпроизводства Китая в августе 2006г. составит 16,9%, после того как в июле промышленное производство выросло на 16,7%, а в июне - на 19,5%.
В сообщении статистического ведомства Китая отмечается, что наиболее значительный рост производства наблюдался в транспортной промышленности, а также среди компаний - производителей цемента.
Профицит платежного баланса Японии в июле 2006г. без учета сезонных факторов вырос на 7,1% в годовом исчислении и составил ¥1,810 трлн. ($15,39 млрд.). Таковы предварительные данные, опубликованные сегодня Министерством финансов страны. По сравнению с июнем 2006г. данный показатель вырос на 78%.
Напомним, что в июне с.г. профицит платежного баланса Японии упал на 7,2%, составив ¥1,017 трлн. ($8,84 млрд.)
Новости об ослаблении иены, а также о том, что цена на нефть упала до 5-месячного минимума, вселили в инвесторов надежду на то, что компании экспортного сектора смогут сократить расходы на энергоносители и обеспечить рост своей прибыли. Вместе с тем, акции сырьевых компаний продемонстрировали падение.
К закрытию торгов на Токийской фондовой бирже индекс Nikkei 225 прибавил 30,71 пункта, или 0,2%, закрывшись на уровне 15750,05. Индекс широкого рынка Topix потерял 2,43 пункта, или 0,2%, упав до 1583,55.
Акции Toyota (TM), второй по величине в мире автомобилестроительной компании, упали на 1% до 6200 иен.
Гонконгский индекс Hang Seng вырос на 0,72% до 17198,39, а южнокорейских Kospi – на 0,4%. Рост продемонстрировали большинство фондовых рынков региона, за исключением Китая, Пакистана и Малайзии.
Россия
Вторниковые, 12 сентября, торги РТС закрылись ростом индекса на 0,52% до 1542,70 пункта. Общий объем торгов составил $615 678 828.
«Следуем за ценами на нефть один в один. С утра было нормально, нефть стабилизировалась, и наш рынок открылся в плюс. Потом нефть «пролили» и все пошло валиться», - взахлеб комменировали ситуацию российские коллеги-аналитики.
А сейчас наша версия изложения вчерашних хроник.
После существенного снижения российского рынка накануне вчерашний отскок наверх был вполне логичен. К тому же третьего дня техническая коррекция наблюдалась и на сырьевых рынках. Энтузиазма участников хватило ненадолго, а затем котировки вновь устремились вниз. С открытием торговой сессии в Лондоне и началом операций с нефтью цены на нее пошли вниз. Сил сопротивляться у российского рынка не нашлось, и почти весь утренний рост в течение дня был растерян. Хотя индексам удавалось остаться в позитивной области. Да и пришедшие иностранные игроки оживили ход торгов – в последние часы позитивное движение возобновилось…
Технические результаты вчерашней сессии.
По итогам торгов индекс РТС к закрытию предыдущей сессии повысился на 8,02 пункта (0,52%) и составил 1542,7 пункта. Оборот торгов по Классическому рынку РТС составил $67 млн., что на 80% выше среднего уровня за последний месяц.
Лидеры роста (по списку РТС-10):
EESR - цена $0,769 (изменение 5,56%), оборот $13524 тыс.
TATN - цена $4,54 (изменение 1,79%), оборот $362 тыс.
GMKN - цена $122 (изменение 0,83%), оборот $2752 тыс.
LKOH - цена $78,7 (изменение 0,25%), оборот $20113 тыс.
TATN - цена $4,54 (изменение 1,79%), оборот $362 тыс.
GMKN - цена $122 (изменение 0,83%), оборот $2752 тыс.
LKOH - цена $78,7 (изменение 0,25%), оборот $20113 тыс.
Лидеры падения (по списку РТС-10):
SBER - цена $2075 (изменение -1,66%), оборот $245 тыс.
RTKM - цена $4,7 (изменение -1,26%), оборот $33 тыс.
RTKM - цена $4,7 (изменение -1,26%), оборот $33 тыс.
Украина
За январь-август доходы общего фонда государственного бюджета составили 61 479,4 млн. гривен, что составляет 101,3% от запланированных на этот период доходов.
Об этом говорится в сообщении Государственного казначейства.
Расходы общего фонда госбюджета за январь-август составили 48 189 ,3 млн. гривен, или 99,9% от плана на этот период.
Государственная налоговая администрация за январь-август выполнила план мобилизации в госбюджет на 85,1%, Государственная таможенная служба - на 95,6%, поступления от Национального банка составили 110,3% от плана на этот период.
Как сообщали «Итоги», за январь-июль общий фонд госбюджета выполнен по доходам на 101,2%, по расходам - на 99,6%.
В госбюджете-2006 предусмотрены доходы общего фонда 96 564,4 млн. гривен и расходы - 108 245,2 млн. гривен.
В госбюджете-2005 предусматривались доходы общего фонда 83 509,5 млн. гривен и расходы - 92 545,6 млн. гривен.
За 2005 год доходы общего фонда государственного бюджета составили 84 413,8 млн. гривен, или 101,1% от плана, расходы - 92 175,4 млн. гривен, или 99,6% от плана на этот период.
Мы не упоминаем состояние бюджетного дефицита, однако он есть и сним надлежит бороться. Антидефицитный рецепт не нов: «занять до получки» на внутреннем и внешнем рынке. Просто как апельсин. (см. в разделе США о том, как надо размещать казначейские обязательства).
Это в том случае, если к данному пректу подойти с надлежащим уровнем профессионализма. С последним у нынешнего руководства Минфина курирующего «заемные мероприятия» (департамент госдолга Минфина) по всей видимости «напряженка». Напомним, предполагалось за счет размещения облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) привлечь в Казну 4.55 млрд. грн.
Первые аукционы по размещению прошли неважно – 4 сентября удалось продать облигация на 10 млн.грн.
О причинах фиаско «Итоги» уже писали, причем, заметим, что мы были не одиноки в оценке «предварительной подготовки» мероприятия, в основном за ключающейся в упорном проталкивании Н.Азаровым, по странному совпадению являющимся как раз руководителем Минфина, то есть, департамента Кабмина, ответственного за успешное размещение ОВГЗ, идеи о насильственной девальвации национальной валюты в перерывах стенаний о «бюджетной катастрофе» и «экономическом кризисе», доставшемся нынешнему Кабмину в наследство от кабинета Еханурова.
Натурально, под аккомпанемент стенаний и «непатриотического» поведения в отношении гривни, а также с учетом низкого уровня доходности бумаг, предполагаемые участники аукционов (они, для справки, были расчитаны на инвесторов-нерезидентов) из дальнего зарубежья дружно игнорировали это мероприятие и выкупать ОВГЗ (автор очень подозревает, что не без изрядного нажима) должны были «последние из могикан» украинских государственных банков (Укрэксимбанк и Ощадбанк). В первом аукционе «на абразуру лег» Укрэксим, расчитывая, что 11 сентября его сменит товарищ по несчастью – Ощадбанк.
Полагаю, вытолкнуть Ощадбанк на рынок госбумаг могла «агитация» Минфина.
То есть, Ощадбанк будет покупать ОВГЗ при любой доходности только исходя из того, что банк государственный и может, если существуют определенные договоренности, поддерживать рынок казенных бумаг. К слову, в портфеле Ощадбанка уже находится ОВГЗ на общую сумму более 2,5 млрд грн. при том, что объем его активов составляет 9.68 млрд грн.
Автор обращает внимание на экономический и финансово-кредитный нонсенс: по сути государство занимает у самого себя. То есть, налицо вульгарный «обман трудящихся», как говаривал О.Бендер.
Между тем для того чтобы ОВГЗ оказались интересны не только госбанкам, но и коммерческим финучреждениям, доходность облигаций должна быть выше.
«Мы выйдем на этот рынок, если будет предложено порядка 11-11,5% годовых», — сообщили свою цену представители зарубежных банков.
Комментируя минфиновские потуги, представители отечественных коммбанков не без издевки замечалис: «Мы не участвовали 12-го и 04-го в торгах из-за невысокой доходности госбумаг и дефицита свободных денег.» Занятно, что акцентируя внимание на стоимости займа, они отмечают, что «доходность бумаг неплохая», но они предпочитают вкладывать деньги «в реальные активы».
Другие банкиры без обиняков признались, что им «не хватает средств, чтобы кредитовать население, где спрос очень высокий», кроме того не секрет, что более выгодными являются кредитование или работа с корпоративными ценными бумагами.
Резюмируя превентивный комментарий, напомним старый детский анекдот, соль которого заключается в фразе: «Только бледнолицый брат сумел два раза наступить на одни и те же грабли». Судя по всему нынешний Минфин с его «блестящим» руководством вполне способен побить рекорд из фольклора и будет получать граблями дальше и дальше. Пока, надеюсь, не поумнеет. К слову, до выхода на внешние рынки дело еще не дошло, однако по имеющимся у автора сведениям, профильные эксперты из зарубежья деликатно намекнули «нужным людям», что если Н.Я, Азаров будет продолжать в том же духе, займов в СКВ ему не видать как собственных ушей (без зеркала) или ини стране станут в такую копеечку, что лучше было бы сотворить секвестр бюджета-2006.
А сейчас, когда автор «отвел душу», пора порадовать Читателя с результатами второго в этом году размещения ОВГЗ. Так вот, результат торгов от 11 сентября в общем-то повторился – в Казну поступило 9.999 млн.грн. Сенсацию можно было предвидеть, в этих торгах Минфин сохранил низкие ставки - 9-9,4% годовых, что не привлекло внимания банкиров. Готовность торговать высказал только Ощадбанк. При этом трехлетние бумаги с доходностью 9,4% покупателей не нашли. Таким образом, 12-го Минфин смог увеличить поступления от займов всего на 2 тыс. грн.
Для справки, Минфин Украины запланировал выход на рынок первичного размещения среднесрочных облигаций внутреннего государственного займа (СГО, ОВГЗ) дважды: 11 сентября на аукцион выставлялись двух- и трехлетние облигации, а 14 сентября будут выставлены двух- и пятилетние без ограничения объема предложения. Не надо быть Нострадамусом, чтобы предвидеть аналогичный исход аукциона. Если, разумеется, Минфин не перестанет быть таки «твердолобым» и скупым.
Итак, говоря официальным языком, Министерство финансов Украины продало на аукционе 11 сентября 2006 года облигации внутреннего государственного займа сроком обращения 721 день со средневзвешенной доходностью 9,00% годовых, говорится в сообщении Минфина.
На первых в 2006 году аукционах, состоявшихся 4 сентября, Минфин разместил кроме 728-дневных бумаг на сумму 5,008 миллиона гривен, также облигации сроком обращения 1 092 дня со средневзвешенной доходностью 9,40 процента годовых на сумму по цене продажи 4,996 миллиона гривен.
Суммарный объем поступлений в бюджет от состоявшихся на сегодняшний день трех аукционов составил 19,996 миллиона гривен.
Объявленный на 11 сентября аукцион трехлетних ОВГЗ не состоялся.
Наконец, приведем мнение независимых экспертов: они убеждены: для того, чтобы продать облигации ОВГЗ на открытом рынке, Министерству финансов надо прекратить жадничать и повысить доходность их размещения(минимум до 10,5% годовых). Ну а Николаю Яновичу, натурально, «наступить на горло собственной песне» и прекратить «агитацию за девальвацию».
Неважные перспективы внутреннего заимствования вроде бы должны предполагать смещение центра тяжести на рынок внешних займов(некоторые эксперты вполне обоснованнно считают, что Минфину придется занять до $1 млрд.). Тем более, что предыдущий Кабмин изрядно потрудился, сократив внешний госдолг. Однако на этой стезе тоже не все так просто.
Если решать эту проблему «в лоб», заем может «влететь в копеечку».
Допустим, Минфин принял решение разместить евробонды, аргументируя этот шаг более дешевыми займами в евро. Полагаю, риски такого варианта могут в конечном счете сделать еврокредит более дорогим, чем «зеленый» займ. Дело в том, что подавляющее большинство зарубежных валютных гуру считает, что доллар относительно евро будет дешеветь. Следовательно, «евроукрепляж» сделает наши евробонды дорогими из-за курсовой динамики. Кроме того, с учетом того обстоятельства, что Евроцентробанк почти наверняка в октябре повысит учетную ставку, причем не на «дежурные» 0.25%, а на 0.5%, отнисительная дешевизна еврозайма продлится очень недолго.
ЕЦБ продолжит ужесточать свою денежную политику. Напомним, что Европейский центробанк, более двух лет удерживавший ставку на неизменном уровне 2%, в декабре прошлого года решил отреагировать на возросшие инфляционные риски. Поначалу он двигал ставку довольно осторожно — по 0,25% раз в квартал. Однако в августе ставка была повышена с опережением графика, на месяц раньше. В ходе сентябрьского заседания ставку вновь сохранили на прежнем уровне, но было очевидно, что в октябре ее повысят. Теперь уже стало известно на сколько процентов.
Для справки, Президент Евроцентробанка Жан-Клод Трише намедни заявил, что в октябре процентная ставка может быть вновь повышена, причем сразу на полпроцента. Причина этого «месседжа» проистекает из того, что
«инфляционные риски «повышены», поэтому мы находимся в состоянии «высокой бдительности» (strong vigilance), сказал г-н Трише после хельсинской встречи министров финансов и глав ЦБ стран Евросоюза.
Действительно, инфляция по-прежнему превышает предел терпимости регулятора (2,5% против 2%), тогда как экономика продолжает расти довольно уверенно. Стало быть, на ближайшем заседании (запланировано на 5 октября) ставка рефинансирования ЕЦБ будет повышена сразу на 0,5%.
Это означает, что нашему Минфину для выбора валюты займа остается не так много времени и недавние слова Н.Азарова о том, что Украина-де до конца года выйдет на внешние рынки займов, никоим образом не должны расслаблять кураторов заемного проекта страны.
Автор возьмет на себя смелость (и оптимизм!) предположить, что у нашего Минфина все-таки хватит ума не «влезать» в «короткие» (год-два) займы из-за их дороговизны (даже в расчете на высоковероятное снижение ставок главными цетробанками планеты).
С другой стороны срок займа (долларового) в 7-8 лет предполагает доходность облигаций на уровне до 7% годовых. Натурально, если объем кредита будет не выше $500 млн., ставка пробъет отметку 7% вверх.
Самое забавное, что Азаров со товарищи может воспользоваться (если, конечно, позволит профессиональная гордость) «неофициальной наработкой» Юрия Еханурова, по сути выигравшем своеобразное пари у представителя Мирового банка в Украине(см. прогнозную часть сегодняшних «Итогов»), в начале лета предположившего, что рост ВВП в 2006 году будет более скромным, чем расчитывает Кабмин. Так вот, Ехануров в случае своей победы в споре предлагал МБ кредитовать Украину аккурат по сотне миллионов долларов на каждый процент превышения роста ВВП относительно прогноза.
Впрочем, это все шуточки, однако автор не исключает инициации переговоров о полумиллиардном транше от Всемирного банка, дешевизна и своевременность которого для нынешнего состояния дел на рынке внутреннего заимствования более, чем плачевно.
К слову, сегодня политика замещения внутреннего долга внешним оправдана. Займы «за бугром» намного дешевле внутренних(особенно в контексте гривневой стабильности). Между тем развитые страны Запада предпочитают увеличивать долю внутренних инвесторов и долгов.
На фоне азаровского лоббирования девальвации гривни дальнейшее сокращение доли внутреннего долга в пользу внешнего автоматически повышает стоимость вторых а также создает дополнительные финансовые риски - при девальвации гривни нагрузка по выплатам внешнего долга увеличится.
Между тем пора приступать к препарации вчерашних торгов отечественного фондового рынка.
Во вторник 12 сентября на торгах фондовой биржи «Первая фондовая торговая система» (ПФТС) заключены сделки по продаже государственных облигаций на общую сумму 8,005 млн. гривен.
Индекс цен на акции на торгах фондовой биржи ПФТС во вторник понизился на 0,92 пункта до 412,04 пунктов. Объем торгов за день составил 14,862 млн. гривен.
Стало быть, с начала текущего года ПФТС-индекс повысился на 59,07 пункта, или 16,7% с 352,97 пунктов.
Как сообщали «Итоги», в понедельник индекс цен на акции в ПФТС повысился на 2,05 пункта до 412,96 пунктов.
Внимательный Читатель уже очевидно заметил аномально низкий внутридневной оборот – менее $3 млн. С одной стороны это, конечно, нехорошо – такая ликвидность рынка является индикатором его «неинтересности», с другой – не все так страшно. Особенно если учесть то обстоятельство, что индекс медленно, но верно «садится».
Все это в контексте недавнего оптимизма «придворных» фондовых аналитиков, утверждающих, что-де «отечественный фондовый рынок проснулся», выглядит достаточно комично. Если не тревожно.
Впрочем, к исходу сентября вышеупомянутые гуру гарантировали рост цен и оборотов. Полагаю, потерпим. Чтобы в первых числах октября вволю поиздеваться над оптимистами. Разумеется, без всякого злорадства и, несомненно, без желания доминирования «медведей» в ПФТС.
А сечас блиц-сводочка о наиболее привлекательных бумагах. В секторе акций более всего были куплено(продано) бумаг следующих эмитентов: Центрэнерго – сделки на сумму 458 500 грн., «Криворожсталь» - 147 997,29 грн., Полтавский ГОК – 146 869,75 грн., Нижнеднепровский трубопрокатный завод -
119 064,5 грн., Мариупольский завод тяжелого машиностроения – 108 000 грн., Донбассэнерго – 106 365 грн., АППБ «Аваль» - 103 750 грн., «Азовсталь» - 90 700 грн., «Укртелеком» - 80 800 грн., «Лугансктепловоз» - 53 750 грн.
Ну как, товарищ Читатель, обороты не впечатлили?
Между тем на участке, где работались корпоративные облигации, вчера тоже было «не люкс», хотя, как мы уже неоднократно сообщали в «Итогах», что если бы не облигации, ПФТС можно было смело закрывать на замок. Из-за ненадобности.
Итак, ввиду «плинтусового» уровня ликвидности и на данном участке, приведем результаты сделок по всем облигациям: бумагами «Дружба народов Нова» (серия B)наторговали 5 042 200 грн., «Витамины» (серия A) –
202 822 грн., «УкрТехноФос» (серия В) – 47 451,67 грн., «Галнефтехим» (серия A) – 35 121,29 грн., Издательство «Школярык» (серия А) –
25 658,25 грн.
При написании материала использовались ресурсы:
bloomberg.com,
forexite.com,
finance.ua.
Александр Дмитренко (aka дядя Саша)
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью
