931
Деньги дорожают из-за высокого спроса
— Кредит&Депозит
На прошлой неделе НБУ обнародовал данные по денежно-кредитной политике в июне. Выяснилось, что в прошлом месяце было выдано кредитов экономике на рекордную сумму - 9,1 млрд гривен. Из них 5,6 млрд взяли юридические лица, которые сейчас массово инвестируют в обновление производства. В основном на инвестиции берутся долгосрочные кредиты. Причем, по отзывам финансистов, большим спросом пользуются гривневые займы. Отчасти сами банки подталкивают предприятия кредитоваться в национальной валюте. Существует правило, что если компания не имеет валютной выручки, то брать заем в долларах или евро не имеет права. По рассказам дилеров, те компании, которые все же получают более дешевые кредиты в валюте, зачастую продают их на межбанковском рынке.
Банки воспользовались повышенным спросом на деньги и повысили стоимость займов. По данным НБУ, если за первые пять месяцев года средневзвешенная процентная ставка по кредитам в гривне снизилась с 16,4% до 15,3%, то в июне она выросла до 15,5%. Аналогичная ситуация по займам в инвалюте: за январь-май они подешевели с 11,7% до 11,1%, а в июне подорожали до 11,3% годовых.
К повышению ставок по кредитам банки толкал не только усиленный спрос на займы, но удорожание депозитов. По данным НБУ, население вновь начало вкладывать в банки гривни. Остатки на депозитах физлиц увеличились на рекордные 1,8 млрд гривен, тогда как до этого максимальный прирост составил 1,1 млрд в апреле. При этом упали темпы прироста вкладов в валюте.
Такую активность вкладчиков спровоцировала новая волна увеличения ставок по депозитам, а вовсе не рост доверия к национальной валюте, как заявляет Институтская. Для сравнения, на начало июня по годовому вкладу в гривне банки платили в среднем 13% и максимум 16%, в долларах США - 8-11,5%, в евро - 7-9,5% годовых. В июле по депозиту на 12 месяцев очень много предложений по 15% годовых в гривне, тогда как ставки в СКВ остались примерно теми же. Уже можно встретить предлагаемую доходность на уровне 17-18% годовых.
Несмотря на более активный приток вкладчиков, банкам уже скоро может не хватить гривневых ресурсов. В начале июля дефицит не заметен, поскольку с приходом каждого месяца Казначейство через банки делает масштабные социальные выплаты. На конец прошлой недели остатки на корсчетах выросли до 11,6 млрд гривен. Для сравнения, в последний день июня на них было 9,7 млрд, однако из этой суммы следует отнять несколько сотен миллионов рефинансирования. В прошлом месяце НБУ выдал банкам средств на 760 млн гривен в качестве поддержки ликвидности, из которых 357 млн в виде кредитов overnight и свыше 400 млн по операциям прямого репо с иностранной валютой.
Ставки депо-рынка на прошлой неделе свидетельствовали об относительном изобилии денег. Эффект перехода быстро рассосался и спрос на ресурсы упал. К пятнице "ночные" займы торговались по 2/4%.
В июле, по словам дилеров, наиболее вероятен следующий сценарий развития событий. Спрос на кредиты со стороны экономики будет все так же высок. НБУ будет выкупать избыточное предложение валюты и эмитировать достаточно гривни. Однако если приток валюты будет слабым, то уже во второй половине июля возможен дефицит ресурсов. Тогда возрастет роль рефинансирования. Очевидно, ожидая оттока средств из системы, НБУ с 3 июля в очередной раз снизил стоимость рефинансирования. Теперь кредит overnight под залог госбумаг можно получить под 9,5% годовых против 10% ранее, а без обеспечения - под 10,5% против 11% до этого.
На межбанковском валютном рынке всю прошлую неделю спрос и предложение были сбалансированы. В минувший вторник торги не велись из-за праздника в США (День независимости). НБУ в торгах не участвовал, а котировки колебались внутри коридора 5-5,06 грн/долл., как обычно, ближе к нижнему уровню.
Как и ожидал "Эксперт", по итогам июня сальдо интервенций регулятора на межбанке оказалось положительным. Оно составило 247,3 млн долл., что означает вброс в банковскую систему 1,24 млрд гривен.
На рынке наличных продаж впервые с начала года предложение долларов превысило спрос на них. Население и бизнес купили в обменках 1,39 млрд долл., а сдали в них 1,45 млрд. Итоговое позитивное сальдо - 63 млн. Для сравнения, за предыдущие пять месяцев оно было глубоко отрицательным (-1,9 млрд долл.). Причина появления положительного сальдо вполне объяснима - наступление сезона отпусков. В июле продажа населением валюты, чтобы хорошо отдохнуть, лишь усилится. Отсюда и предположение начальника управления инвестиционно-банковских услуг Укрсоцбанка Эрика Наймана о том, что курс наличного доллара в июле опустится до 4,95 грн по покупке. На 5-10 копеек подорожал в обменных пунктах евро. Это связано с ростом курса евро на международных рынках.
На прошлой неделе и.о. министра финансов Виктор Пинзеник огорчил банкиров, сообщив, что сбор в Пенсионный фонд при покупке безналичной валюты в 2007 году сохранится. Однако правительство намерено снизить ставку сбора (сейчас она составляет 1,3%).
Организованный фондовый рынок рос большую часть недели, подогреваемый оживлением рынков развитых и развивающихся стран, однако в пятницу индекс ПФТС вновь просел. По итогам недели украинский рынок акций вырос на 0,3%, тогда как российский РТС увеличился более чем на 4%.
Нетрадиционно большим для начала месяца оказался объем торгов в ПФТС. Он был больше, чем в последнюю неделю июня (почти 718 млн против 650 млн гривен). Традиционно наибольшую часть в структуре торгов ПФТС заняли облигации (порядка 84%) и акции (более 11%). Рынок акций активизировался за счет сделок, связанных с долгожданной регистрацией дополнительной эмиссии Укрсоцбанка в ГКЦБФР (подробнее об этом см. на стр. 42), а также из-за поступления на рынок информации об оценочной стоимости 76-процентного приватизируемого пакета "Лугансктепловоза". В среду, 5 июля, началось зачисление акций допэмиссии Укрсоцбанка на счета, что привело к снижению котировок на покупку на 10% (до 1,25 грн) и на продажу - на 3,2% (до 1,50 грн). Операторы ждут собрания акционеров 10 июля, где, возможно, прояснится ситуация с покупкой украинского банка итальянским Banca Intesa и будут обнародованы планы развития банка. "Если речь на собрании акционеров будет идти о завершении сделки с Banca Intesa, то там могут сообщить о будущем выкупе акций у миноритарных акционеров по цене сделки, то есть в среднем 1,80 гривен за акцию. Это положительно скажется на котировках акций банка", - считает аналитик ИК "Индиго Капитал" Екатерина Лепеничева. Отрицательно повлиять на его котировки может лишь дальнейшее развитие конфликта между миноритарными акционерами, имеющими отношение к группе "Приват", и продающим итальянцам свои акции Виктором Пинчуком (в эти дни в США проходит судебное разбирательство). Кстати, проходящая допэмиссия продолжает негативно влиять на котировки другого банка - "Аваль". Его капитализация за неделю упала более чем на 15%.
Основной интерес для торговцев представляли акции металлургических и энергогенерирующих компаний. Меткомбинат имени Ильича стал рекордсменом по росту котировок, поскольку ранее его акции не были "перегреты". Акции энергопредприятий показывали рост в течение всей недели. Информация о том, что производство электроэнергии в первом полугодии выросло на 1,7%, а ее потребление - на 2,6%, поддержит спрос на акции энергетических компаний и в дальнейшем.
Большой объем сделок в ПФТС на прошлой неделе может быть связан с тем, что в последнюю неделю июня в системе торговли ПФТС происходили сбои. Поэтому торговцы вполне могли ряд нерыночных сделок (а их на нашем фондовом рынке очень много) перенести на начало июля. По мнению некоторых экспертов, к техническим сделкам можно отнести несколько сделок с акциями коксохимических предприятий, в которых цена сделки превысила лучшую цену продажи. В частности, сделка с акциями ОАО "Ясиновский коксохимический завод" (по ним зарегистрирован наибольший объем торгов акциями за неделю - 20,97 млн гривен) прошла по цене 2,3 гривни за акцию, тогда как лучшая цена на продажу была 1,95 гривни. По Авдеевскому коксохимическому заводу есть цена сделок 27,2 гривни (лучшая котировка продажи - 18,8 гривни), по "Донецккоксу" - 1,646 (1,09). Не исключено, что активизация спроса на акции коксохимов может быть связана с желанием привлечь внимание к ним накануне запланированного на 26 июля аукциона в ПФТС по продаже 0,37% уставного фонда Авдеевского коксохимического завода. Стартовая цена продажи пакета - 17,50 грн/акция (номинал акции - 1,76 грн).
Важным событием недели стало сообщение о том, что наблюдательный совет меткомбината "Запорожсталь" установил цену выкупа акций у акционеров, которые на собрании 7 июня голосовали против присоединения пяти трейдерских компаний к "Запорожстали", в размере 1,87 гривни за акцию. Это, скорее всего, приведет к тому, что миноритарные акционеры таки оспорят решение собрания акционеров комбината, ведь предложенная цена выкупа не соответствует рыночной цене. Торги по акциям "Запорожстали" (временно выведены из листинга ПФТС) не состоятся и на текущей неделе. Такое решение приняло руководство системы 7 июля, чтобы избежать возможных существенных колебаний индекса ПФТС.
А вот руководство "Азовстали" пока воздержалось от обнародования цены выкупа акций у миноритариев до понедельника, 10 июля. По информации пресс-службы, информацию о цене выкупа получили лишь мелкие акционеры. "Думаю, что цена миноритарной акции будет выше по сравнению с ценой, предложенной "Запорожсталью", потому что "Азовсталь" входит в состав "Метинвест Холдинга" (СКМ), который в ближайшие несколько лет будет прилагать максимум усилий для улучшения своего имиджа в глазах иностранных портфельных инвесторов", - предполагает аналитик инвесткомпании "Ренессанс Капитал Украина" Фаиг Байрамов.
По материалам: UABanker.net
Поделиться новостью
