210
CSC: Аналитический обзор рынка валют и состояния экономики за 5 – 9 декабря 2005 г.
— Валюта
Начало недели было отмечено показателями деловой активности стран Евро зоны (EZ) и США. Сравнивая эти данные видно, что Америка уступает EZ. Это и рост цен на нефть естественно сказалось на курсе доллара. Можно сказать, что предыдущая неделя была отмечена незначительным ослаблением курса доллара по отношению к мировым ведущим валютам. Если публикуемые данные по США будут хуже ожиданий рынка, то наметившееся ослабление курса доллара может продлиться, поскольку до возможного повышения ставок ФРС еще далеко. Однако следует отметить, что технические аналитики ожидают укрепления курса доллара.
Индекс деловой активности Института управления поставками снизился с 60.0 в октябре до 58.5 в ноябре. Согласно прогнозам экономистов, снижение индекса должно было быть не ниже 59.0. Сильное влияние на общее состояние индекса оказало падение одного из составляющего его индекса цен. В то же время был отмечен рост других составляющих его индексов – индекс новых заказов с 58.2 до 59.5 и индекс занятости с 52.9 до 57.0. Но поскольку данные по рынку труда в США уже были опубликованы ранее, то рост этого индекса практически не оказал влияния на рынок. Для себя инвесторы отметили, что в EZ деловая активность в ноябре усилилась, тогда, как в США ее рост замедлился. Рост цен на нефть, которые, из-за первого снега в Нью-Йорке, достигли в понедельник отметки 60.80 доллара за баррель, впервые за последний месяц увеличили опасения возможного усиления инфляционного давления. Это вызвало спад на фондовых рынках США, и в то же время рост доходности американских правительственных долговых обязательств, что, скорее всего, вызвано ожиданиями продолжения политики повышения ставок ФРС США.
В связи с тем, что ведущие индексы фондового рынка США достигли своих четырехлетних максимумов, рынок находится на распутье, что произойдет на фондовых рынках Америки в преддверии нового года: рост или падение, связанное с фиксацией прибыли.
Что же касается доходности двух летних и десятилетних облигаций, то она выросла до 4.46% и 4.56% соответственно, а спрэд между ними вырос до 10 базисных пунктов. Рост доходности казначейских облигаций указывает на усиление ожиданий повышения ставок ФРС США.
Так же аналитики отмечают, что падение курса доллара возможно лишь в случае таких данных по США, которые бы указывали на резкий спад темпов роста экономики или в случае обвала на американских фондовых рынках.
Вторник не внес в общую картину по доллару существенных изменений. Этим рынок практически проигнорировал вышедшие довольно хорошие экономические показатели.
В соответствии с уточненными данными, производительность труда в третьем квартале выросла на 4.7%, в то время как ранее сообщалось о росте на 4.1%. Пересмотренный показатель роста производительности труда является самым значительным с середины 2003 года. Удельные расходы на оплату труда снизились на 1.0%, тогда как ранее сообщалось о снижении на 0.5%. Кроме того, удельные расходы на оплату труда во втором квартале, по пересмотренным данным, снизились на 1.2%, а не на 1.8%, как считалось ранее. Рост производительности труда и снижение удельных затрат на единицу труда уменьшили рыночные ожидания усиления инфляционного давления со стороны роста заработных плат. Это привело к росту курсов акций американских компаний на фондовых рынках США и стоимости казначейских облигаций.
Доходность двухлетних казначейских облигаций упала на 8 базисных пунктов до 4.49%, двухлетних на 7 - до 4.40%. С учетом того, что инфляционные процессы играют ключевую роль в формировании рыночных ожиданий по отношению политики ставок ФРС и на динамику курса доллара, снижение доходности ограничило рост доллара.
Особо хотим обратить внимание на то, что стабильно высокие экономические показатели по американской экономике оказывают, в последнее время, ограниченное воздействие на динамику курса доллара. Возможно, инвесторы расценивают данный факт как сигнал о приближении перегретого состояния экономики США.
Рынок проигнорировал рост заказов в промышленности в октябре на 2.2% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя такой рост заказов указывает на предстоящее увеличение промышленного производства в стране, и, следовательно, высокие показатели темпов экономики в начале четвертого квартала. В сентябре падение заказов в промышленности составило 1.4%. Заказы на промышленные товары без учета товаров, связанных с транспортом, выросли на 0.6%. Заказы на инвестиционные товары выросли на 11.0%. Октябрьские темпы роста объема заказов на товары этой категории – самые высокие с мая. Заказы на инвестиционные товары без учета продукции ВПК в октябре выросли на 6.7%.
Сильные данные по американской экономике, падение цен на бензин, улучшение ситуации на рынке труда положительно отразилось на уровне потребительского доверия. Этот индекс потребительских настроений в США, рассчитываемый телекомпанией ABC News и газетой Washington Post, за неделю 28 ноября – 4 декабря вырос на 1 пункт, до -14 с -15 неделей ранее. Тем самым сохраняются условия для стабильного роста американской экономики.
В среду на фоне отсутствия данных по экономике США динамика доллара находилась под влиянием ранее опубликованных данных, а также падения цен на нефть.
Пока все складывается в пользу роста курса доллара, однако не исключено, что к концу года рынок воспользуется шансом высокого курса доллара с тем, чтобы зафиксировать прибыль.
В результате торгов среды выросла доходность казначейских облигаций США. Двухлетних облигаций до 4.41, а десятилетних - до 4.51.
В среду, отвечая на запрос председателя Объединенного экономического комитета Конгресса США Джиму Сакстону, А. Гринспен заявил, что невозможно сказать, где находится "нейтральный уровень" процентных ставок. Количественная оценка "нейтрального уровня" может сильно варьироваться в зависимости от критериев оценки, а также текущих и прогнозирующихся экономических условий, подчеркнул А. Гринспен. Глава ФРС снова выразил сомнение в целесообразности использования кривой доходности при составлении прогнозов. "Хотя кривая доходности остается важным финансовым индикатором, интерпретировать ее поведение следует с осторожностью", - таков был ответ А. Гринспена г-ну Сакстону. "При оценке поведения этого индикатора в каждом конкретном случае важно понимать все глубинные факторы, влияющие на кривую доходности в данный момент", - сказал он. Это также означает, что фактор сближения доходности краткосрочных и долгосрочных процентных ставок еще не означает, что с экономикой творится не ладное. Скорее всего, это результат уверенности рынка в том, что инфляция не выйдет из-под контроля ФРС, и в среднесрочной перспективе будет оставаться умеренной.
Объем задолженности по потребительским кредитам в США в октябре снизился на 7.2 млрд. долларов, или на 3.99%, до 2.157 триллиона долларов. Снижение задолженности в денежном выражении стало самым значительным за всю историю наблюдений, а снижение, выраженное в процентах, стало самым сильным с декабря 1990 года. Сокращение задолженности по потребительским кредитам в октябре произошло, главным образом, за счет снижения объема задолженности по невозобновляемым кредитам. Объем задолженности по невозобновляемым кредитам снизился на 5.6 миллиарда долларов, за счет снижения спроса на кредиты для покупки автомобилей. Снижение же и объема возобновляемых кредитов на 1.6 млрд. долларов, указывает на то, что американцы в ближайшем будущем либо изменят предпочтения в своих потребительских расходах, либо начинается процесс увеличения доли внутренних сбережений. На волне высоких цен на бензин потребители в США, скорее всего, будут отказываться от покупки американских машин с большими объемами двигателей в пользу более экономичных европейских, и азиатских. В обоих случаях это может выразиться в замедлении темпов роста экономики, но привести к улучшению структуры торгового баланса и счета текущих платежей.
В ходе торгов в четверг давление на доллар было возобновлено. В первую очередь это было связано с весьма обнадеживающими для рынка выступлениями представителей ЕЦБ, которые считают, что первое повышение ставок в EZ - это только начало. Бини Смаги, управляющий ЕЦБ, сравнил недавнее повышение ставок на 25 базисных пунктов с вакциной, помогающей подавить инфляцию. "Это только часть лечения. Вакцинация позволяет предотвратить заболевание, но только в том случае, если ее вовремя провести". "Полный курс вакцинации от болезни под названием "инфляция" пока не завершен", заявил Бини Смаги. Это заявление усилило рыночные ожидания повышения ставок ЕЦБ. Так же неожиданно сильными оказались данные по Германии.
Решение Банка Англии сохранить ставки на прежнем уровне, хотя и было ожидаемым, вызвало рост стерлинга против доллара.
Свою лепту в ослабление доллара внесло и заявление главы Банка Японии Фукуи, объявившего о возможном изменении кредитно-денежной политики в новом финансовом году, который в Японии начинается 1 апреля.
На рынке занятости США так же произошли непредвиденные изменения. Вместо ожидавшегося сокращения первичных требований по безработице в США на неделе заканчивающейся 3 декабря, они выросли на 6 000 до 327 000. Аналитики ожидали некоторого уменьшения числа заявок на 2000 до 318 000. Число вторичных заявок на пособие по безработице упало на 137 000 до 2 603 000. Уровень безработицы для работников, застрахованных на случай безработицы, на предыдущей неделе снизился до 2.0% с 2.1%.
Цены на казначейские облигаций выросли под влиянием сильного спроса, на размещенные в четверг 10-ти летние облигации США, со стороны центральных банков иностранных государств. Это привело к снижению доходности казначейских облигаций. Доходность двухлетних снизилась до 4.37%, а 10-ти летних - до 4.47%, с сохранением спрэда между ними на уровне 10 базисных пунктов.
Рост цен на нефть, превысивших по итогам дня отметку 60 долларов за баррель, был вызван увеличением спроса на природный газ и топочный мазут, из-за обрушившихся холодов на северные регионы страны.
В последнее время наблюдающаяся отрицательная корреляция между ценами на нефть и курсом доллара, которая оказала свое воздействие и в этот раз. Рост цен на энергоносители оказал давление и на фондовые рынки, что привело к падению ведущих индексов по итогам торгового дня на 0.2%-0.5%. Дополнительное давление на рынки оказали падение акций GM на 4.51%, Intel на 1.72%, Merk на 2.0%.
В пятницу, в очередной раз благоприятный характер данных по экономике США, а также положительное закрытие ведущих фондовых индексов оказали слабую поддержку доллару. Казалось бы, укрепление доллара на фоне растущей экономики США факт само собой разумеющийся, тем не менее, инвесторы в преддверии нового года стремятся зафиксировать прибыль от роста доллара в этом году, и это оказывает негативное влияние на динамику доллара, препятствуя его росту к новым максимумам.
Более того, негативным фактором для доллара является тот факт, что ставки ФРС приближаются к своим максимумам, в то время как ставки в EZ и Японии только еще в начале пути своего роста. Монетарные власти США стремятся сбавить темпы роста экономики, а в Европе и Японии прилагаются усилия для ее ускорения. Балансы счетов текущих платежей в EZ и Японии сводятся с профицитом, в то время как в США – рекордные уровни дефицита. Однако если тенденция упрочения экономики США продолжится, а рост ставок ФРС приведет к увеличению спрэда со ставками ЕЦБ и Банка Японии, то вопрос состоит в том, приведет ли такая политика ФРС к возобновлению роста доллара против корзины основных мировых валют или окажет отрицательное воздействие. Как говорится, время расставит все точки над i.
Индекс уверенности потребителей Мичиганского университета, опубликованный в пятницу вырос с 81.6 в ноябре до 88.7 в начале декабря. Причиной стали заметное улучшение ситуации на рынке труда и падение цен на бензин. Товарно-материальные запасы в оптовой торговле выросли на 0.2% по сравнению с сентябрьским уровнем, а продажи на 1.2%. Это вдвое ниже показателей за сентябрь. Но в связи с тем, что положительная динамика сохраняется, а соотношение запасов к продажам достигли рекордно низкого уровня 1.13 пункта против 1.15 месяцем ранее, высока вероятность того, что заказы со стороны оптовиков в ближайшие время приведут не только к росту производства, но и увеличению запасов в целом. Это может положительно отразиться на экономике и выявить ее потенциал для ускорения темпов роста ВВП за счет данной категории инвестиций.
Фиксация прибыли от роста нефти в течение недели оказала положительное влияние на акции компании GM, которые выросли в Нью-Йорке на 4.18%.
Доходность двухлетних облигаций в пятницу выросла до 4.40%, а десяти летних до 4.53%.
Евро
Open: 1.1717; Close: 1.1811; High: 1.1849; Low: 1.1686
Open: 1.1717; Close: 1.1811; High: 1.1849; Low: 1.1686
В понедельник ряд факторов фундаментального плана, а также технические покупки обеспечили рост курса EUR/USD.
Согласно последним данным, индекс, определяющий уровень деловой активности внепроизводственной сфере в странах EZ, вырос в ноябре до 55.2 с 54.9 месяцем ранее. При этом рост индекса PMI как для производственной сферы, так и для сферы услуг, был обусловлен ростом этого показателя в Италии, в то время как во Франции и Германии было отмечено снижение индекса за этот же период. В Германии индекс PMI упал до 54.8 с 55.2 в октябре, а во Франции значения индекса снизились с 56.6 до 56.5.
Розничные продажи в EZ в октябре выросли на 0.5% по сравнению предыдущим месяцем, когда было зафиксировано падение на 0.9%. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года розничные продажи выросли на 0.4%, в сентябре на 0.5%. По прогнозам ожидался рост на 0.5% и 1.0% соответственно. Таким образом, положительный характер данных по экономике EZ на фоне замедления темпов роста деловой активности в сфере услуг США стал серьезным аргументом в пользу евро, что и обеспечило его рост против доллара.
Сильные данные по американской экономике, вышедшие во вторник, и положительная динамика фондовых индексов США не оказали сильного влияния на рынок из-за снижения инфляционных ожиданий, а также неплохих данных и по экономике EZ.
Заказы в обрабатывающей промышленности Германии в октябре выросли на 2.0% по сравнению с сентябрем, когда был зафиксирован рост на 2.9%, за тот же период 2004 года рост составил 5.4%, однако этот показатель ниже сентябрьского роста на 8.0%. Отметим, что октябрьские показатели вчетверо превысили прогнозы экономистов. Экспорт товаров из Германии, по-прежнему, остается мощным стимулом для роста в обрабатывающей промышленности страны. Объем иностранных заказов в обрабатывающей промышленности в октябре вырос на 2.8% по сравнению с сентябрем. Этот показатель весьма нестабилен, однако его рост наблюдается уже второй месяц подряд. Напомним, что в сентябре объем иностранных заказов вырос на 5.5%. Рост заказов на потребительские товары в октябре составил 3.4%, что компенсировало снижение этого показателя на 1.3% в сентябре. Улучшение этого показателя дает экономистам право надеяться на оздоровление внутреннего потребительского спроса и уменьшение влияния на экономику страны экспортной составляющей.
В среду, при отсутствии данных по экономике EZ и США основным фактором ослабления позиций евро против доллара стали, с одной стороны, низкая вероятность повышения ставок EZ, ожидания их повышения в США, и исключительно благоприятный характер ранее опубликованных данных по американской экономике.
В настоящее время EUR/USD продолжает торговаться в боковом тренде, ограниченном границами торгового коридора 1.1640-1.1900. Определенность в поведении данной торгуемой пары наступит при прорыве одной из границ обозначенного коридора.
В четверг, более слабые показатели рынка труда в США оказали некоторую поддержку Евро, но наиболее значимыми были заявления представителей ЕЦБ и сильные данные по Германии.
Объем промышленного производства в Германии в октябре вырос на 1.1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0.2% по сравнению с октябрем 2004 года. Экономисты ожидали более скромных результатов, а именно увеличения объемов производства на 0.5%. Министерство экономики Германии отметило улучшения в энергетическом и строительном секторах, рост производства в которых составил 2.5% и 2.1% соответственно. Производство потребительских товаров также выросло по сравнению с сентябрем. Общий рост производства составил 1.2%. Особенно заметно выросло производство товаров длительного пользования, которое в октябре увеличилось на 3.2%. Напомним, что в сентябре производство товаров длительного пользования сократилось на 1.4%.
Немецкие институты RWI и IfW прогнозируют ускорение темпов роста немецкой экономики до 1.6% в 2006 году. Прогнозы на 2007 год более осторожные в связи с тем, что на тот период придется повышение НДС до 19% и трудно сейчас определить, как этот фактор отразится в экономике Германии. Улучшение перспектив роста экономики Германии позволяет рассчитывать и на подъем всей экономики EZ. Следовательно, и рынок может рассчитывать на то, что ставки ЕЦБ могут продолжить свой рост. Такие ожидания были подкреплены и высказываниями представителей ЕЦБ. Вице-президент ЕЦБ Лукас Пападемос считает, что "повышение ставок не окажет существенного влияния на прогноз по финансовой стабильности в Еврозоне". Высказывание члена управляющего совета ЕЦБ Бини Смаги оказали наибольшее влияние на рыночные настроения, повлекшие за собой рост евро против доллара (смотрите комментарии выше).
Окончание недели было отмечено незначительными изменениями в динамике курса EURUSD. Кроме того, опровержение со стороны управляющего ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги по поводу его выступления в четверг, когда он ясно высказался за дальнейшее повышение ставок в EZ, несколько снизило курс Евро против доллара.
Стерлинг
Open: 1.7320; Close: 1.7544; High: 1.7565; Low: 1.7270
Open: 1.7320; Close: 1.7544; High: 1.7565; Low: 1.7270
В понедельник вышли показатели деловой активности Великобритании, которые отметили замедление темпов роста деловой активности в сфере услуг, на которую приходится 70% ВВП страны. Индекс PMI снизился с 56.1 в октябре до 55.8 в ноябре. Однако падение стерлинга, вызванное этими показателями, было временным. Сильную поддержку Фунту оказал доклад министра финансов Великобритании – Гордона Брауна. В своем докладе он говорит, что темпы роста экономики страны в 2005 году снижены до 1.75%, что, по словам министра, стало следствием негативного влияния роста цен на энергоносители и спадом на британском рынке жилья. Тем не менее, по расчетам министерства темпы роста экономики вырастут в 2006 году до 2-2.5%, а в 2007 до 2.75-3.25%. Инфляция в ближайшие годы установится на отметке в районе 2.0%.
Еще одним важным показателем для рынка стал тот факт, что в не далеком будущем дефицитный бюджет Великобритании превратится в свою противоположность – бюджет с профицитом. Обращено внимание рынка на то, что если в 2005 /06 году дефицит составит 10 млрд. стерлингов, то в 2007/08 он станет бездефицитным, а в 2009/10 году профицит достигнет 11 млрд. стерлингов. На фоне этого "двойной дефицит" США выглядит удручающе.
Однако нужно отметить, что такие прогнозы весьма оптимистичны и естественно напрашивается вопрос, есть ли основания для таких утверждений? Ведь кроме текущих внутренних показателей по экономике Великобритании, есть еще и макроэкономические показатели которые нельзя сбрасывать со счетов.
Во вторник данные по Великобритании не дали рынку основание рассчитывать на ускорение темпов роста экономики страны, или же повышение ставок Банка Англии.
Производство в обрабатывающей промышленности Великобритании и промышленности в целом в октябре сократилось на 0.7% и 1.0% соответственно по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как экономисты прогнозировали умеренный рост на 0.2% обоих показателей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года падение составило 0.9% и 1.1% соответственно. Так же существенное снижение производства в октябре по сравнению с сентябрем наблюдалось в секторе транспортного оборудования: производство сократилось на 2,7%. Вклад обрабатывающей промышленности в показатель роста ВВП Великобритании в третьем квартале увеличился, после несколько снизившихся показателей первого полугодия.
Национальный институт экономических и социальных исследований указывает, что ВВП Великобритании за три месяца, включая ноябрь, вырос на 0.4%, но это ниже долгосрочной средней тренда в 0.6%. Причиной тому слабые тепы роста в промышленности страны. Согласно отчету Британского консорциума розничной торговли, розничные продажи в ноябре выросли на 0.8%, в то время как экономисты ожидали снижения на 0.1%.
Nationwide, в своем ежемесячном бюллетене, отмечает резкое улучшение индекса потребительского доверия и считает, что это приведет к увеличению потребительских расходов в предрождественский период. По данным Ассоциации, британцы считают, что цены на жилье завершили процесс мягкого снижения. И это есть та причина, по которой индекс потребительского доверия вырос в ноябре на 9 пунктов до 102, что является самым значительным месячным ростом индекса с мая 2004 года. Такие противоречивые данные по экономике Великобритании практически приостановили во вторник рост курса стерлинга против доллара.
Не смотря на решение Банка Англии в четверг оставить ставки без изменений на уровне 4.50%, несмотря противоречивые экономические показатели по британской экономике, четверг был отмечен существенным ростом курса стерлинга против доллара. Возможно, данное решение участников рынка продиктовано снижением интереса или недоверием к политике ФРС США, возможно серьезными надеждами или отсутствием серьезных факторов опровергающих прогнозы Министерства финансов Великобритании о дефицитном бюджете Великобритании.
Что бы это ни означало, но рынок отдал предпочтение Стерлингу. Не исключена так же возможность фиксации прибылей после трехмесячного падения Стерлинга.
Торги в пятницу практически не изменили картины на рынке GBP/USD. И укрепление стерлинга против доллара, скорее всего, основывается на ожиданиях изменений в кредитно-денежной политике ФРС в сторону смягчения, и сохранения ставок Банка Англии на прежнем уровне, особенно, если уровень инфляции в Великобритании будет оставаться высоким. Помимо этого, высокий уровень ставок Банка Англии, которые все еще выше, чем в США, увеличивает спрос на стерлинговые активы со стороны зарубежных инвесторов, как японских, так и европейских.
Немаловажным для динамики курса GBP/USD оказались и данные по торговому балансу Великобритании, который сократился в октябре до 4.6 млрд. стерлингов с 5.6 млрд. месяцем ранее. Общий объем экспорта товаров в октябре вырос на 2% до 18.5 млрд. стерлингов, в то время как объем импорта упал на 3% до 23.1 млрд. стерлингов.
Йена
Open: 121.05; Close: 120.64; High: 121.39; Low: 119.94
Open: 121.05; Close: 120.64; High: 121.39; Low: 119.94
Падение доллара против Йены в понедельник возобновилось, поскольку опасения по поводу нажима на Японию со стороны США на встрече министров финансов G-7 не оправдались.
Рост цен на нефть падение на фондовых рынках Японии оказали негативное влияние на фондовые рынки Японии. Индекс Nikkei упал более чем на 1%.
Опубликованные во вторник данные по Японии показали что, расходы домовладельцев выросли в октябре на 2.0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и снизились всего на 0.1% по сравнению с сентябрьским уровнем. Кроме того, экономисты повысили прогнозы темпов роста экономики Японии в третьем квартале с 1.2% до 2.2% в годовом исчислении и до 0.6% с 0.3% в квартальном.
Поскольку дефляционные процессы в экономике Японии сохраняются, изменения в кредитно-денежной политике не произойдут ранее начала нового финансового года, который начнется 1 апреля 2006 года. Возможно, это связано и с желанием правительства увеличить налоговые поступления в бюджет за счет более низкого обменного курса Йены против доллара. К тому же и без влияния Банка Японии падание курса USD/JPY перед завершением финансового года может быть вызвано репатриацией прибыли со стороны экспортеров и инвесторов.
В среду были опубликованы предварительные цифры индекса опережающих экономических индикаторов Японии, в соответствии с которыми в октябре его значения составили 80.0 пунктов, что выше критического уровня 50.0 и сентябрьского показателя в 45.5 пунктов. Ведущий индекс, базирующийся на показателях 12 индикаторов, зафиксировал в октябре рост 8 из них и падение только двух. На фондовых рынках Японии возобновился рост курсов акций, однако рост этот был ограничен ростом цен на нефть, которые в Азии перешагнули рубеж в 60 долларов за баррель.
В четверг, несмотря на хорошие показатели по экономике, произошло падение на фондовых рынках Японии (индекс Nikkei упал более чем на 2%), тем не менее, показатели оказали Йене против доллара.
Согласно отчету Ассоциацией производителей промышленного оборудования Японии, объем заказов на промышленное оборудование в Японии в ноябре вырос на 1.3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года до 114.76 миллиарда иен. Объем заказов растет уже в течение 38 месяцев подряд.
Объем базовых заказов на машины и оборудование в Японии в частном секторе в октябре вырос на 4.8% по сравнению с сентябрем. Без учета коррекции базовые заказы на машины и оборудование в октябре выросли на 8.5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Несмотря на то, что отчет правительства оказался чуть хуже прогнозов экономистов (+5.6%) он указывает на увеличение объемов инвестиций, которые должны благоприятно отразиться на темпах роста экономики страны в последнем квартале финансового года в Японии.
Кроме того, на укреплении Йены могло отразиться и заявление главы Банка Японии Фукуи о том, что Банк намерен перейти к политике нулевых процентных ставок после отхода от политики количественного смягчения.
В пятницу были опубликованы уточненные данные, в соответствии с которыми темпы роста экономики Японии были пересмотрены в меньшую сторону. Рост ВВП Японии составил 0.2% по сравнению с предыдущим вторым кварталом (0.4% ранее), а годовые темпы 1.0% (1.7% согласно предварительной оценке). Это повлекло за собой некоторое падение курса Йены против доллара. Однако ослабление Йены увеличило спрос на акции японских компаний, в результате чего индекс Nikkei вырос в пятницу на 1.43%.
Оптовые цены в ноябре не изменились по сравнению с предыдущим месяцем, но выросли по сравнению с ноябрем 2004 года на 1.9%. Это 21 месяц подряд роста оптовых цен. Профицит счета текущих платежей в октябре вырос на 2.6% по сравнению с октябрем 2004 года и достиг 1.377 трлн. Йен. Все это произошло благодаря резкому сокращению дефицита по счетам услуг до 337 млрд. Йен с 498 млрд. годом ранее.
Спрос на зарубежные активы со стороны японских инвесторов возрастает. В частности, по счетам движения капиталов и инвестиций зафиксирован отток капитала из Японии в объеме 899.5 млрд. Йен в октябре по сравнению с притоком инвестиций в объеме 636 млрд. Йен годом ранее.
Не смотря на относительно хорошие показатели в экономике Японии, мы предполагаем коррекционное снижение курса USD/JPY к уровню поддержки 116.00.
Швейцарский франк
Open: 1.3173; Close: 1.3023; High: 1.3211; Low: 1.2965
Open: 1.3173; Close: 1.3023; High: 1.3211; Low: 1.2965
Рост франка по отношению к доллару самым существенным на валютном рынке в понедельник. Курс USD/CHF упал с дневного максимума на 178 пунктов.
Публикация положительных данных по швейцарской экономике и ожидания повышения ставок Национального банка Швейцарии оказали сильное влияние на динамику курса USD/CHF на фоне показателей указывающих, на замедление роста активности в сфере услуг США в ноябре этого года.
Вторник, ничем существенным для Франка не отмечен, поэтому изменения курса USD/CHF, по сравнению с понедельником были не существенны.
Среда была отмечена укреплением доллара по отношению к франку, в связи с отсутствием основания для обратного.
Причиной серьезного роста франка против доллара, в четверг, стали заявления представителей ЕЦБ о возможном повышении ставок, и так же ожидания повышения ставок в Швейцарии.
В пятницу курс USD/CHF незначительно возвратил потери четверга, но рост был весьма не значительным.
Возможно на участников рынка, куда большее впечатление оказало возможное повышение ставок Швейцарского национального банка, нежели повышение ставок ФРС США, тем более, что происходит усиление ожиданий рынка на изменение в монетарной политике властей США.
Собственно предыдущая неделя была бедна на какие-либо существенные показатели по экономике Швейцарии, по этому основную роль в динамике курса USD/CHF играли показатели EZ и США.
По материалам: CSC
Поделиться новостью
