50
Комментарий В. Гусака: Прогноз тенденций на фондовом рынке во втором полугодии 2005 г.
— Фондовый рынок
Комментирует начальник Депозитарного управления Актив-банка Вадим Гусак:
Отовсюду звучат заявления и прогнозы о грядущих кризисах: политическом, валютном, экономическом, энергетическом, - что, в значительной степени объясняется нарастанием предвыборной истерии. Реальными предпосылками для беспокойства являются спад в производстве и необузданная пока инфляция.
Политика Национального банка направлена на стабилизацию национальной валюты и ее укрепление, поэтому до конца года возможные колебания курса гривны не будут резкими.
Приближение выборов, пессимистические инфляционные ожидания и увеличение учетной ставки НБУ с 10/08/2005 г. до 9,5% будут стимулировать рост едва стабилизировавшихся процентных ставок.
Как будет вести себя фондовый рынок в это время?
Министерство финансов привлекло в бюджет за январь - июнь 2005 г. в результате размещения ОВГЗ 6,3 млрд.грн. при запланированных 6,24 млрд.грн. И, судя по тому, что до конца года осталось еще более 4-х месяцев, это далеко не окончательная сумма, поскольку часть привлеченных средств была направлена на погашение ранних более дорогих выпусков ОВГЗ.
По мнению начальника Депозитарного управления Актив-банка Вадима Гусака, начиная с осени 2005 г. и ближе к парламентским выборам 2006 г. в связи с ростом политических рисков следует ожидать снижения спроса на ОВГЗ со стороны нерезидентов. Вместо этого повышенный интерес к ОВГЗ и депозитным сертификатам НБУ будет проявляться у банков.
В бюджете на 2005 год увеличение прямого внешнего долга Украины предусмотрено на 3,23 млрд.грн. В настоящее время Минфин проводит тендер по отбору организатора очередного выпуска евробондов, результаты которого будут известны после 15/08/05 г. При размещении Украиной десятилетних еврооблигаций на сумму 600 млн. евро в 2005 г. следует ожидать меньшей ставки, чем в предыдущий раз - в 2003 г. десятилетние евробонды были размещены под 7,65%.
Рынок корпоративных облигаций в 2005 г. характеризуется значительным удельным весом целевых и закрытых выпусков. Каких-либо изменений в тенденциях ожидать не приходится, даже несмотря на "временную" отмену обязательного рейтингования. В основном среди открытых выпусков будут присутствовать те же эмитенты, что и раньше, продолжая формировать свою публичную кредитную историю.
Вадим Гусак считает, что на рынке акций в ближайшее время следует ожидать роста акций Концерна "Стирол" (удачное размещение трехлетних еврооблигаций на $125 млн. под 7,873%), Укртелекома (получение до конца августа лицензии на мобильную связь, предприватизационная подготовка) и, конечно же, Укрнефти (построение ВИНК). Также привлекательными являются акции ММК им. Ильича, Азовстали, Запорожстали (ожидаемый рост цен на металл осенью-зимой 2005 г.), Нижнеднепровского трубопрокатного завода и АППБ "Аваль".
Благоприятное влияние на фондовый рынок оказало бы предприватизационное размещение миноритарных пакетов акций (до 1%) крупных госпредприятий, в частности Криворожстали, Одесского припортового завода и им подобных, давно обещанное представителями исполнительной власти, но так и не реализованное на сегодняшний день. Может быть, после преобразования ПФТС в фондовую биржу?
По материалам: UABanker.net
Поделиться новостью
