132
Правительство Украины планирует досрочный выкуп ОВГЗ на вторичном рынке
— Фондовый рынок
Минфин собирается развивать вторичный рынок облигаций внутреннего госзайма. Партнерами выступят иностранные банки, заинтересованные в покупке украинских госбумаг. Против идеи увеличения доли иностранцев на рынке ОВГЗ выступает Национальный банк Украины.
Министерство финансов намеренно увеличить ликвидность рынка облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) путем досрочного выкупа ценных бумаг. О таких планах государства заявила директор Департамента управления государственным долгом Министерства финансов Галина Пахачук. По ее словам, досрочный выкуп облигаций планируется проводить на одной из действующих торговых площадок.
Главной целью такого шага представители правительства называют повышение ликвидности вторичного рынка государственного долга. Как известно, нынешняя схема торговли ОВГЗ включает в себя только аукционы по первичному размещению облигаций, которые проводятся Министерством финансов. Главными покупателями гособлигаций являются украинские банки, которые затем могут предлагать их своим клиентам и, в частности, нерезидентам. В то же время, в стране отсутствует организованный вторичный рынок ОВГЗ, в отличие от того же вторичного рынка корпоративных облигаций или рынка т.н. НДС-облигаций (государственные ценных бумаги, выпущенные в счет погашения задолженности по уплате налога на добавленную стоимость). Так, за 2004 год была заключена всего одна сделка в ПФТС по продаже ОВГЗ на специализированной площадке, сумма сделки составила 0,5 млн. грн.
Главными заинтересованными лицами в создании вторичного рынка государственного долга, по всей видимости, являются, кроме Министерства финансов, иностранные инвесторы. В апреле этого года г-жа Пахачук в интервью агентству Reuters прогнозировала сотрудничество Минфина и иностранных банков в процессе развития вторичного рынка ОВГЗ. "У нас были проведены встречи с рядом иностранных банков, которые готовы организовать непосредственно поддержку на вторичном рынке, установить двусторонние котировки по портфелю и активизировать вторичный рынок ценных бумаг", - сказала Галина Пахачук. По оценке Минфина, в руках нерезидентов находится ОВГЗ на 856 млн. грн. ($161,5 млн.), при чем за неполных 2 летних месяца эта сумма увеличилась на 500 млн. грн. О росте заинтересованности резидентов украинскими ОВГЗ в последнее время говорит и факт резкого увеличения размещения облигаций на первичных аукционах. Так, на аукционе 3 августа объем размещенных ОВГЗ составил 394,5 млн. грн. Всего за 3 летних месяца государство продало облигаций на общую сумму 1,223 млрд. грн., что на 100 млн. грн. превышает объемы размещений за первые 5 мес. 2004 года.
Банкиры пока что осторожно относятся к идее поднятия ликвидности рынка внутреннего госдолга через создание вторичного рынка облигаций. Наиболее предпочтительным инструментом для рынка являются НДС-облигации, которые торгуются сейчас со значительным дисконтом (до 20%) и досрочный выкуп которых наиболее выгоден для государства. Очевидно, что в случае создания вторичного рынка Минфин может направить объявленные 100-200 млн. грн. также на досрочный выкуп облигаций прошлых выпусков с более высокой доходностью.
Некоторые риски для идеи "разогрева" рынка ОВГЗ путем привлечения средств нерезидентов кроются в конфликте между Минфином и НБУ. Национальный банк давно занимает осторожную позицию в вопросе привлечения иностранцев на рынок ОВГЗ, опасаясь повторения сценария финансового кризиса 1998 года. Некоторое время представители НБУ говорили даже о введении законодательных ограничений на покупку гособлигаций внутреннего займа нерезидентами. Объемы предельных покупок облигаций иностранцами должна определять комиссия, состоящая из трех представителей Минфина и трех - НБУ. Впрочем, сейчас речь об ограничениях не идет, так как комиссия на своем первом заседании так и не смогла определиться с целесообразностью введения данного ограничения.
По материалам: Cbonds
Поделиться новостью
