132
Обзор фондового рынка от ФК "Сократ"
— Фондовый рынок
Наступление муниципальных облигаций
После успешного размещения облигаций Киева, другие города начинают "присматриваться" к данному способу заимствований
После успешного размещения облигаций Киева, другие города начинают "присматриваться" к данному способу заимствований
Перед завершением первого квартала текущего года сразу несколько городов заявило о намерении выпустить муниципальные ценные бумаги. Открыла "сезон заявлений" Одесса, которая планирует выпустить облигации общей номинальной стоимостью 100 млн. грн. со сроком обращения 10 лет и доходностью 20% годовых. Следом за ней подобные заявления опубликовали Запорожье (25 млн. грн.) и Донецк (20 млн. грн.).
Муниципальные облигации привлекательны для городских администраций, прежде всего, достаточно быстрым получением денежных средств, которые потом направляются на финансирование объектов капитального строительства и других проектов развития инфраструктуры городов-эмитентов. Однако в погоне за "быстрыми деньгами", городским советам не следует забывать неудачное погашение облигационного займа Одессы в 1997 г.
СОКРАТ Индекс в первый же день недельных торгов установил исторический максимум - 132,04 пункта и, демонстрируя уверенный "бычий" тренд, фиксировал каждый день новое увеличение рекорда. На закрытии торговой недели СОКРАТ Индекс показал превышение предыдущего максимума на 4,07% (137,18 пункта).
Как мы и предполагали в предыдущих обзорах фондового рынка, время коррекции фактически подошло к концу, и рынок вновь стал демонстрировать уверенный бычий тренд. Сложно прогнозировать насколько долго продлится период уверенного тренда, однако, перспективы для роста акций украинских эмитентов существуют. Кроме того, улучшение макроэкономической ситуации в стране и появление "на руках" у населения "свободных денег" не может не способствовать активизации инвестиционной деятельности.
Объем торгов ценными бумагами в Первой Фондовой Торговой Системе (ПФТС) увеличился по сравнению с предыдущей неделей на 0,03% и составил 92,62 млн. грн. Более 83% в общем объеме торгов заняли операции с корпоративными ценными бумагами (объем торгов - 77,36 млн. грн.). Операции с муниципальными ценными бумагами заняли 16,46% общего объема торгов (15,24 млн. грн.). Государственные ценные бумаги на прошедшей неделе в торгах "не принимали участие".
Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС
В структуре торгов ПФТС наибольший оборот торгов пришелся на облигации ЗАО "Запорожский автомобилестроительный завод" (Серия В), сумма сделок, по которым составила 29,87 млн. грн.
Таблица 2. Котировки по "голубым фишкам"
Котировки спроса всех "голубых фишек" за исключением "оставшихся равнодушными" (0,00% по результатам недели) ОАО "Центрэнерго" и ОАО "Донбассэнерго", а также "опустившегося" на 0,19% "Киевэнерго" продемонстрировали значительное повышение. Лидером оказался "Нижнеднепровский трубопрокатный завод" - "плюс" 10,26%.
За исключением "Центрэнерго" и "Укртелекома" (0,00% и -4,06% соответственно по результатам недели), котировки предложения всех "голубых фишек" подорожали. Наибольшее увеличение стоимости вновь-таки зафиксировал "Нижнеднепровский трубопрокатный завод" - "плюс" 23,17%.
Нацбанк Украины считает, что цена привлечения украинскими банками и компаниями внешних займов должна быть привязана к доходности евробондов правительства, что поможет не допустить накопления дорогого краткосрочного корпоративного долга, который в будущем может стать причиной дефолтов и дестабилизации внутреннего рынка, сказал первый заместитель НБУ. "Больше всего меня, как центрального банкира, беспокоит то, что пройдет определенный период времени - а по долгам надо платить - и, не дай боже, какой-то банк не выполнит хотя бы части своих обязательств или просрочит их на несколько дней", - сказал Арсений Яценюк. Согласно существующей практике, НБУ регистрирует внешние кредиты, полученные резидентами, при этом он объявляет максимальную индикативную ставку, по которой украинские заемщики могут брать деньги за рубежом. Но размер этой индикативной ставки центральный банк определяет на базе средневзвешенной ставки по кредитам в иностранной валюте на внутреннем рынке. По словам Яценюка, с учетом уплаченных комиссионных, цену первых заимствований украинских банков вряд ли можно считать оптимальной. "Мы должны создать единую методологию выхода украинцев на внешний рынок. Подход у всех должен быть одинаковый: все должны быть заинтересованы, чтобы это было дешевле и на более длительный срок", - разъяснил Яценюк. "Лучше привлечь $50 миллионов под 9%, а потом еще раз выйти с $50 миллионами и уже взять под 8,8%, чем один раз выйти со $100 миллионами и ставка будет 10,5%", - добавил первый заместитель главы НБУ.
Доходная часть общего фонда государственного бюджета Украины за первый квартал 2004 г. выполнена на 102,1%, что составляет 9 866,68 млн. грн. При этом расходная часть общего фонда госбюджета за этот же период составляла 11 459,19 млн. грн., или 100,7% от планового показателя. Рост ВВП за январь-февраль 2004 г. составил 10,2% и прогнозам за квартал окажется не ниже. В бюджете заложен 4,8%-ный прогноз роста ВВП Украины в 2004 г.
Котировки АДР украинских эмитентов
Складывается впечатление, что на рынке АДР-ов украинских эмитентов наступает коррекция, аналогичная закончившейся не так давно коррекции украинского фондового рынка. За прошедшую неделю немного "подросли" лишь депозитарные расписки "Стирола" (рост - "плюс" 0,80%). Продемонстрировали снижение стоимости АДР-ы "Укртелекома" и "Нижнеднепровского трубопрокатного завода" (-6,25% и -1,88% соответственно). Котировки АДР-ов остальных эмитентов остались без изменений.
Таблица 3. Котировки АДР-ов украинских эмитентов
Украинские еврооблигации
За пbредыдущую неделю "упали" котировки всех украинских еврооблигаций. Котировки украинских евробондов 2000 г. в. деноминированные в евро опустились на 0,69%, достигнув значения 108,75% от номинала, "долларовые облигации" снизились до 110,70% от своей номинальной стоимости, котировки еврооблигаций 2003 г. в. "потеряли" 0,73% (102,50% от номинала).
Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций
По материалам: Швабій Костянтин
Поделиться новостью
