524
Фондовый обзор недели от ФК Сократ
— Фондовый рынок
14 апреля 2003 г.
Объемы торгов понемногу возвращаются на свои места. На прошлой неделе общий объем торгов составил уже 77 млн. грн. против 116,1 или 222,2 млн. грн., которые фиксировались ранее. Снижение котировок по акциям "Укртелекома" и рост котировок "Укрнафты" привело к разнонаправленному движению Индекса. Так, СОКРАТ Индекс снизился на 3,45% до отметки 49,27 пунктов.
В структуре торгов превалировали корпоративные облигации ЗАО "Киевстар Джи. Эс. Эм." серий "А" и "В". Очевидно, что эти облигации снова завоюют звание наиболее торгуемых корпоративных облигаций, т.к. только на прошлой неделе объем торгов этими облигациями составил более 70% от размера их эмиссии. Отечественный рынок облигаций действительно является наиболее ликвидным и быстрорастущим сегментом фондового рынка. Облигационный займ выгоднее для предприятия и более привлекателен для инвестора, поэтому мы и видим значительные объемы торгов и постоянное увеличение числа эмитентов, которые успешно разместили свои эмиссии.
Структура торгов ценными бумагами в ПФТС
Кроме того, Национальный банк Украины вновь заявил о том, что намерен способствовать развитию рынка корпоративных облигаций. Об этом говорил глава НБУ Сергей Тигипко, выступая на заседании Киевского банковского союза. Основной причиной, обуславливающей необходимость поддержки и развития рынка облигаций, является большая доля процентов по кредитам в структуре банковских доходов - более 73%. Развитие долгового рынка должно снизить потребность предприятий именно в банковских кредитах и позволить банкам уменьшить долю поступлений от кредитов (соответственно и сумм выданных кредитов) за счет менее рисковых активных операций.
По мнению главы НБУ на рынок могут выйти крупнейшие государственные предприятия, такие как "Укрзализныця", "Укртелеком" и некоторые предприятия "Нафтогаза Украины". На наш взгляд, наиболее интересными могли бы быть облигации первых двух эмитентов, т.к. "Нафтогаз Украины" уже является должником по достаточно крупному займу, оформленному перед "Газпромом" еврооблигациями, поэтому размещение дополнительных эмиссий на внутреннем рынке было бы довольно проблематично. Кроме того, кредитная репутация "Нафтогаза Украины" несколько "подмочена" выпуском дочерним предприятием "Газ Украины" облигаций на 3,5 млрд. грн. на 10 лет под 3% годовых.
Но, в любом случае, перспективы развития рынка облигаций являются более чем радужными. На рынке уже есть довольно большое число покупателей, готовых вкладывать свободные денежные ресурсы в корпоративные долги, что обеспечивает прибыльным предприятиям, имеющим устойчивое финансовое положение, высокие шансы на удачное размещение эмиссии.
Так, в скором будущем планирует начать размещение своих облигаций птицефабрика ЗАО "Дружба народов нова" (крупнейшая птицефабрика группы компаний "Мироновский хлебопродукт" - ТМ "Наша ряба"). Срок обращения составит 1 год, сумма эмиссии - 25 млн. грн., процентная доходность запланирована на уровне 18% годовых. Облигации будут размещаться с 14 по 30 мая.
Кроме того, ОАО "Черноморнафтогаз" установило доходность своих облигаций на уровне 17% по всем трем сериям. Напомним, что этот эмитент зарегистрировал в ГКЦБФР эмиссию номинальной стоимостью 30 млн. грн., которая разделена на три серии. Срок обращения всех трех серий одинаков - 1 год, однако различаются даты размещения облигаций. Так, размещение серий "А" и "В" началось на прошлой неделе, серия "С" будет размещаться с 2 по 11 августа. Средства, полученные от размещения облигаций, планируется направить на организацию эксплуатации Северно-Булганакского газового месторождения. "Черноморнафтогаз"" планирует направить на этот проект 70 млн. грн., из которых 30 млн. грн. привлекается за счет размещения облигаций, а оставшиеся 40 млн. грн. компания вложит за счет собственных средств. Северно-Булганакское газовое месторождение расположено в центральной части Индоло-Кубанского прогиба, в 10 км к северу от берега Керченского полуострова и, по предварительным подсчетам, в нем залегает около 10 млрд. кубометров газа. Кроме того, предприятие имеет проект строительства газоперекачивающего завода, стоимость которого составляет 120 млн. грн. Проект будет реализовываться в рамках программы создания вертикально-интегрированной компании.
Объемы торгов "голубыми фишками" значительно сократились - на прошлой неделе было зафиксировано сделок на общую сумму всего на 109,9 тыс. грн. Наибольший объем, как всегда, у акций ОАО "Укрнафта" - 71 тыс. грн.
Среди других ценных бумаг, продемонстрировавших высокие объемы торгов, можно отметить акции:
·ОАО "Крюковский вагоностроительный завод" (2,04 млн. грн.; 3,4% уставного фонда; средняя цена за 1 акцию - 27 грн.);
·ОАО "Мостострой" (1,5 млн. грн.; 10,3% уставного фонда; средняя цена - 25 грн. за акцию);
·ОАО "Никопольский завод ферросплавов" (1,45 млн. грн.; 0,3% уставного фонда; 1,46 грн. за акцию).
Котировки большинства голубых фишек на прошлой неделе испытали снижение. В первую очередь это коснулось брокерских котировок предложения. Можно сказать, что котировки просто возвращались на свои обычные уровни после того, как на протяжении предыдущих недель были проведены несколько акцептов в торговой системе. Кроме того, по некоторым "голубым фишкам" были проведены сделки, однако суммы операций были невелики.
7 апреля этого года серией судебных решений было разблокировано проведение Фондом госимущества конкурса по продаже 25% акций ОАО "Никопольский ферросплавный завод". В результате ФГИ смог перейти от этапа приема заявок к отбору претендентов. По результатам заседания рабочей группы, которая отбирала участников на основании представленных конкурсных документов и требований, выдвинутых ФГИ, единственным претендентом конкурса остался консорциум "Приднепровье". Остальным компании, среди которых КБ "ПриватБанк", Стахановский ферросплавный завод, Запорожский ферросплавный завод, ООО "Проминмет" и Орджоникидзевский ГОК было отказано в дальнейшем участии в конкурсе.
Мы, совместно с агентством деловой информации "Контекст" провели опрос участников фондового рынка, которые являются активными членами Первой фондовой торговой системы, с целью выяснения оценки и реакции экспертов на объявленные ФГИ результаты.
По результатам опроса, подавляющее большинство экспертов, принявших участие в нем участие, заявили, что результаты отбора претендентов не стали для них чем-то удивительным, и они ожидали именно таких результатов, т.е. прохождение консорциума "Приднепровье" в следующий раунд и отсев всех остальных компаний, как не отвечающих дополнительным требованиям конкурса. Подобное единодушие опрошенных экспертов наводит на мысль, что дар предвидения здесь не причем, а вот возмущение не допущенных претендентов конкурса оправдано. Кроме того, ни один эксперт не назвал условия конкурса объективными и прозрачными, стимулирующими конкурентную борьбу между участниками.
Котировки АДР украинских эмитентов
Изменения по АДР-ам украинских эмитентов на прошлой неделе отмечено не было.
Украинские еврооблигации
На прошедшей неделе, украинские бонды снова росли. При этом долларовые облигации обновили свой исторический максимум, пробив уровень 110% от номинала - на завершение пятничных торгов их значение было отфиксировано на отметке 110,5%. Примечательно, что торгов по ним отмечено не было на протяжении всей прошедшей недели. Учитывая также, что торговля бондами в евро также несколько замедлилась (с 11,5 млн. грн. до 7,3 млн. грн.), при небольшом росте стоимости - на 0,25%, можно прогнозировать небольшую коррекцию в начале текущей недели. В среднесрочной перспективе прогноз не изменяется - незначительный рост на протяжении нескольких месяцев.
По материалам: Сократ
Поделиться новостью
