1610
Гигаватты Рината
"Я человек неконфликтный, конструктивный. Когда сильно кричат, я плохо понимаю содержание", - говорил Ринат Ахметов в интервью газете "Новости Донбасса" в 2006 году, в период, когда продолжался громкий спор вокруг "Днепроэнерго". И действительно, с тех пор все активы, которые он приобретал, давались ему тихо и без шума. Но вот теперь давние оппоненты - "Приват" и "Энергетический стандарт" - похоже, снова навязывают ему публичное противостояние.
ДТЭК медленно, но уверенно движется к концентрации интересующих ее энергетических активов. Она находится в шаге от одной из заветных целей - покупки пакетов акций "Западэнерго" и "Киевэнерго" (45,103 и 25% соответственно). Первый из этих активов может достаться Ринату Ахметову, как единственному участнику конкурса по его приватизации. Фонд госимущества одобрил конкурсное предложение ДТЭК, которое было единственным, и, после оценки "Западэнерго", ДТЭК станет "победителем" приватизационного конкурса. Другое дело "Киевэнерго", приватизация которого назначена на 9 декабря. Аналитики уверены, что ДТЭК сможет победить конкурента - компанию "Полтаваоблэнерго", которую связывают с Игорем Коломойским ("Приват") и Константином Григоришиным ("Энергетический стандарт"). После этого энергохолдингу останется только докупить 25% "Днепроэнерго" и 40% "Донецкоблэнерго" - и на этом все заявленные планы покупки будут исчерпаны. Тем более что ДТЭК уже вплотную приблизилась к норме антимонопольного законодательства, согласно которой одна компания не имеет права производить больше 35% электроэнергии в стране.
Не останавливает ДТЭК даже цена, в которую оценил "Киевэнерго" и "Западэнерго" Фонд госимущества - 2,364 млрд. грн. Большинство потенциальных участников аукциона посчитали ее завышенной. Говорят об этом и в ДТЭК. "Начальная цена пакета "Западэнерго" выше где-то на 35%, чем на фондовом рынке, а "Киевэнерго" - вдвое больше. Инвестобязательства исчисляются миллиардами и не учтены в цене", - сетовал генеральный директор ДТЭК Максим Тимченко в интервью "Инвестгазете". Параллельную оценку стоимости выставленных на продажу компаний проводила аудиторская компания Ernst & Young, которая оценила "Западэнерго" в 1,65 млрд. грн. Судя по количеству претендентов на выставленные пакеты "Киевэнерго" и "Западэнерго", цены все-таки оказались завышенными для потенциальных покупателей, не владеющих блокпакетами этих генкомпаний. Что и стало для ДТЭК залогом отсутствия на конкурсах реальных конкурентов.
Между тем "Западэнерго" придется оценивать еще раз. Как уточнили в Фонде госимущества, в рамках торгов с одним участником необходимо обязательно провести отдельную оценку, и неважно, что международный аудитор уже оценил продаваемую компанию несколько недель назад. Но вряд ли повторная оценка будет очень отличаться от вердикта Ernst & Young, считают эксперты. Вполне вероятно, что ДТЭК заплатит за предприятие либо 1,9321 млрд. грн. - цену, которую он предложил в конкурсном предложении, либо немногим больше. В таком случае цена 1МВт установленной мощности составит около $114 тыс.
Дан приказ на запад
После приобретения "Западэнерго" Ринат Ахметов, по всей вероятности, будет увеличивать экспортный потенциал "Бурштынского энерго-острова", с которого ток поставляется в Венгрию, Словакию и Румынию. По словам Сергея Невмержицкого, аналитика ИК "Тройка-Диалог", потенциал может вырасти с 650 до 1000 МВт. Но на практике для этого нужно полностью обновить Бурштынскую ТЭС, потратив не менее $1 млрд. "В год на станции происходит около 50 аварийных остановок. Поэтому из 2300 МВт ее установленной мощности реально можно вырабатывать лишь 170 МВт. Из них 1000 МВт используются для нужд потребителей "Бурштынского острова", значит, экспортная мощность станции - 650 МВт - пока является максимально возможной", - оценивает текущую ситуацию аналитик.
Ранее Максим Тимченко заявлял, что ДТЭК мог бы реконструировать в год два-три блока "Западэнерго", потратив на это около $5-6 млрд. за пять лет. Таким образом, первые годы уйдут на работу с блоками Бурштынской ТЭС. Следующая на очереди - Добротворская ТЭС, с которой электроэнергия экспортируется в Польшу по прямой линии. Однако польский спрос на украинский ток традиционно уступает венгерскому и словацкому. Наконец, самая молодая Ладыжинская ТЭС, скорее всего, дождется реконструкции последней, поскольку находится вдали как от госграницы, так и от крупных промпотребителей.
Когда же украинский энергорынок дождется реформ и перейдет на прямые контракты между производителями и потребителями тока, "Западэнерго" станет для ДТЭК золотой жилой, поскольку компания сможет напрямую, минуя оптовый рынок электроэнергии продавать свою продукцию в Европу. Потенциальный выигрыш Рината Ахметова от покупки "Западэнерго" в деньгах пока определить сложно, поскольку он напрямую зависит от котировок европейских энергетических бирж. Возможен даже повтор ситуации 2010 года, когда цены на ток в Европе были настолько низкими, что экспорта не было вообще. Но уже сейчас, получив Бурштынскую ТЭС в оперативное управление, компания сможет предлагать Западу больший спектр энергетических продуктов с более сложным графиком поставок.
Конкуренция как инструмент
В случае с "Киевэнерго" ситуация осложнена участием еще одного претендента. Заявку на участие в аукционе по приватизации госактива подала "Полтаваоблэнерго". Компания хотя и соответствует всем требованиям ФГИУ к участникам конкурса, но в разы отстает как по доходам, так и по осваиваемым до сих пор инвестициям, которых "Киевэнерго" требует в значительном количестве. Инвестпрограмма "Полтаваоблэнерго" в 2009 году составила чуть больше 110 млн. грн., а потребности "Киевэнерго" в средствах только для реконструкции тепловых сетей оцениваются в 1 млрд. грн. Для сравнения: ДТЭК в прошлом году инвестировала в свои активы в энергетике около 2 млрд. грн. А практика эксплуатации "Полтаваоблэнерго" Кременчугской ТЭЦ показывает, что для нее инвестирование - не приоритет: в частности, она срывала графики плановых ремонтов, утвержденных Минтопэнерго.
В пресс-службе "Полтаваоблэнерго" не смогли уточнить, есть ли у компании какой-то план по инвестированию в столичную энергокомпанию. Но вполне вероятно, что она и не рассчитывала на победу. И именно поэтому в АМКУ была подана заявка на приобретение пакета, которая не соответствует требованиям законодательства. В таких случаях комитет требует раскрывать своих конечных бенефициаров. Чего не сделала "Полтаваоблэнерго", хотя кто был ее собственниками до недавнего времени - не тайна. В результате приватизационный конкурс был перенесен на 9 декабря.
Если "Полтаваоблэнерго" надеется получить преимущества на рынке в обмен на то, что не будет ставить палки в колеса на аукционе, то возможности добиться своего у нее есть. Если сейчас компания не будет допущена к участию в конкурсе, это может стать поводом для нее обратиться в суд и попытаться заблокировать результаты конкурса. В итоге продажа "Киевэнерго" затянется. Применение подобной тактики просматривается и в других конкурсах, где участвовали собственники "Полтаваобл-энерго". К примеру, состоявшаяся в прошлом году приватизация компании "Международные авиалинии Украины" долгое время блокировалась подконтрольными "Привату" авиакомпаниями, но, в конце концов, была проведена беспрепятственно. На рынке говорят, что разблокировать приватизацию удалось лишь после выполнения некоторых требований группы "Приват".
Аналитики считают, что в нынешней ситуации целью "Привата" могут быть последующие конкурсы по продаже энергопоставляющих компаний. "Кроме "Киевэнерго", ФГИУ планирует приватизировать оставшиеся облэнерго. У групп "Приват" и "Энергетический стандарт" есть интерес к покупке некоторых из этих компаний", - допускает Сергей Невмержицкий. До завершения конкурса представители групп могут вести переговоры с властью о гарантиях создания для них благоприятных условий покупки некоторых облэнерго. "Если стороны договорятся еще до аукциона, то мы можем не увидеть борьбы в принципе", - допускает старший аналитик ИК Dragon Capital Денис Саква. Взамен "Полтаваоблэнерго" может обещать не повышать во время торгов конкурсную цену, которая и так была на границе приемлемости для ДТЭК (432 млн. грн.). Такое пассивное участие в торгах, наоборот, поможет ускорить продажу "Киевэнерго".
Теплолюбивый актив
По словам экс-министра топлива и энергетики Ивана Плачкова, "энергетическая безопасность Киева будет напрямую зависеть от инвестора, который придет в компанию". "Киевэнерго" - это единственная в Украине компания, которая в одном лице объединяет и генерацию, и облэнерго. При этом для нормального обеспечения города теплом и электроэнергией необходимо вложить в "Киевэнерго" не менее 22 млрд. грн., подсчитывают эксперты. В случае покупки "Киевэнерго" ДТЭК существуют два варианта развития событий. Этот актив может либо принести компании убытки, либо стать генератором прибыли.
Обе электростанции компании - киевские ТЭЦ-5 и ТЭЦ-6 - работают на газе, жечь который - все равно что топить печь долларами. Правда, пока что производство электроэнергии на них, в отличие от производства тепла, прибыльно, но вскоре ситуация может измениться. Дело в том, что для поддержания рентабельности газомазутных блоков Национальная комиссия регулирования электроэнергетики устанавливает фиксированный тариф на электроэнергию компании, который сегодня составляет около 990 грн./МВт-ч. Это на 80% выше тарифов ТЭС и на 450% выше тарифов АЭС. Такой уровень тарифов практически покрывает себестоимость электроэнергии "Киевэнерго", но рискует стать неконкурентоспособным в случае, если бы компания работала на рынке двусторонних контрактов, считают эксперты.
Кроме энергогенерации ТЭЦ "Киевэнерго" также выполняют функцию теплоснабжения, жизненно важную для Киева, поэтому вряд ли дело дойдет до их остановки из-за нерентабельности. Сейчас тарифы на тепло чрезвычайно убыточны, а разницу киевский бюджет покрывать не спешит. Но ДТЭК наверняка будет добиваться установления выгодных для себя тарифов на тепло, хотя и обещает не повышать их резко. Именно этот тариф и может стать для "Киевэнерго" генератором прибыли, считают аналитики. После покупки ДТЭК сможет производить ровно столько электроэнергии, сколько ее получается при производстве тепла для Киева. То есть, по сути, будет генерировать смешанный продукт - электро- и тепловую энергию. "При полной либерализации энергорынка, что возможно только в долгосрочной перспективе, "Киевэнерго" останется монополистом на рынке теплоснабжения Киева. Поэтому для "Киевэнерго" низкие тарифы на конкурентном рынке энергогенерации будут покрываться высокими тарифами теплоснабжения", - прогнозирует Сергей Невмержицкий.
Хотя, конечно, как для Киева, так и для ДТЭК будет лучшим выходом, если компания сможет реализовать планы по созданию собственной газодобычи. Ее дочерняя компания "ДТЭК Нафтогаз" намерена добывать около 3 млрд. куб. м газа в год и обеспечивать ими энергопредприятия холдинга. Из них только "Киевэнерго" может потребить соизмеримые с этой цифрой объемы. Таким образом, компания Рината Ахметова наперед заботится о газообеспечении предприятия, которое пока еще не купила.
"Западэнерго" и "Киевэнерго", несмотря на все проволочки, по всей видимости, все же станут частью ДТЭК. А склонность Рината Ахметова к неконфликтному решению вопросов, вероятно, побудит его пойти на некоторые уступки в переговорах с конкурентами по интересующему энергоактиву.
Владимир Мазяр, временно исполняющий обязанности главы правления "Западэнерго"
Во сколько обойдется инвестору выполнение технических требований, которые предусмотрены условиями конкурса?
На сегодняшний день ту программу, которая предусмотрена в условиях продажи пакета акций, наши специалисты "Западэнерго" оценивают в объеме более 17 млрд. грн. За эти средства будет проведена полностью реконструкция энергоблоков ТЭС: в частности, на Бурштынской электростанции - шесть блоков из 12 и строительство нового золоотвала, на Добротворской - два блока из шести и на Ладыжинской электростанции - пять энергоблоков из шести, а также на всех станциях нужно провести реконструкцию открытых распределительных устройств. Это минимальный объем работы, необходимый на ближайшие пять лет.
Каковы возможности повышения экспортного потенциала "Бурштынского энергоострова" без его расширения?
На сегодняшний день мы имеем возможность экспортировать 600-650 МВт электроэнергии. Этот объем технически ограничен трансграничными линиями, поэтому те цифры, которые мы имеем, - совершенно оправданы.
Кредитует ли вас ДТЭК?
Сегодня мы постоянно кредитуемся в Ощадбанке - это наш постоянный партнер, а также используем в работе баланс энергорынка. Кредитов у ДТЭК не брали.
Эдуард Соколовский, генеральный директор "Киевэнерго"
Насколько сильно влияет киевская власть на вашу стратегию?
Мы неразрывно работаем вместе с городской властью - согласовываем планы по развитию инфраструктуры друг друга. Ведь энергопотребление столицы, по выводам специалистов, растет на 5% ежегодно, и избыток энергии Киеву не грозит. Развитие сетей "Киевэнерго" соответствует этой динамике, а для соответствия будущему потреблению необходимо построить 12 новых подстанций. Три из них (вместе с НСК "Олимпийский") мы строим в этом и следующем годах.
Это требует расширения распределительных сетей. Как оно будет происходить?
Существующая схема электроснабжения Киева позволяет так называемое резервирование, т.е. возможность обеспечения потребителей электричеством даже при возникновении аварийных ситуаций. Но, безусловно, состояние этих сетей вызывает беспокойство. Поэтому в "Киевэнерго" существует Программа реабилитации электрических сетей, предусматривающая постоянные инвестиции. В 2011 году "Киевэнерго" инвестирует значительные средства в реконструкцию электросетей 110 кВ и строительство новых подстанций. На все эти цели предусмотрено 658,7 млн. грн. В 2010-м в это направление было инвестировано 159 млн. грн. А приоритет отдается районам с наиболее устаревшими сетями, которые требуют замены.
Олег Ткачук
По материалам: Інвестгазета
Поделиться новостью
Также по теме
Маск анонсировал запуск Grok для Tesla в Великобритании и ЕС
Сколько стоит ремонт в квартире и в частном доме
НБУ в этом году планирует ввести валютные послабления не только для бизнеса, но и для населения — Пышный
В monobank рассказали, запустят ли криптоуслуги
В Украине не сократят рабочую неделю, как в ЕС — причины
Минимальную зарплату могут привязать к средней: детали нового Трудового кодекса
