770
Кабмин Украины одобрил выпуск ОВГЗ с привязкой к курсу доллара
— Казна и Политика
Правительство Украины расширило перечень облигаций внутреннего государственного займа среднесрочными (от года до пяти) и долгосрочными (свыше пяти лет) облигациями с индексируемой стоимостью, при погашении которых учитывается изменения курса гривни к доллару с момента размещения.
Согласно постановлению Кабинета министров №1011 от 28 сентября этого года, индексация номинальной стоимости такой облигации осуществляется на дату ее погашения в соответствии с изменением средневзвешенного курса гривни к доллару США на межбанковском рынке за календарный месяц, предшествующий первичному размещению и погашению облигаций.
Курс берется из расчета за $100 с округлением до двух знаков после запятой, уточняется в документе.
Согласно ему, выплата купона осуществляется без учета изменения курса гривни к доллару.
По материалам: Інтерфакс-Україна
Поделиться новостью
tyreinua
14 лет назад
' +
и шо, надо брать ??? )))
И это после того как Азаров рассказывает про "долларизацию" экономики и какая гривна у нас стабильная.
Ну да только Азаров вчера кричал, что нужно искоренять долары. Наверное он сумашедший и его давно пора в дурдом. Вчера говорит одно, сегодня другое, а завтра третье.
Интересно.
Для банков это интересный инструмент хеджирования валютных рисков - чтобы вкладывать депозитную валюту на фоне запрета валютного кредитования (если бумаги будут считаться в валютную позицию). Минфин сможет легко эти бумаги продать со ставкой, скажем, процентов 6 по трехлетним (а если они будут засчитываться в резервирование - то вообще 5%).
Но следует отметить что за предыдущие годы до такого инструмента почему-то не додумались, а сейчас он вдруг стал актуален. Хотелось бы понять, почему? Тем более что это, похоже, упорно и стремительно реализуемый проект.
Если гривна упадет с 8 до 11, например, то сумма платежей по этим облигациям автоматически вырастет на 38%. То есть это обычные валютные облигации, только номинированные в гривне. Но есть преимущество: для их погашения всегда можно напечатать гривну, в то время, как запасы валюты - конечны. Кроме того, эти облигации, по сравнению с валютными, не забирают валюту, пусть и на время, с рынка. Наконец, в период нестабильности курса эти облигации выглядят стабильно по сравнению с гривневыми и могут быть реализованны под маленькие проценты (валютные облигации не могут быть реализованы, т.к. у банков не будет лишней валюты).
Последняя причина мне кажется наиболее вероятной. Монетарные власти чувствуют, что есть шанс гривну не удержать. После вероятного скачка курса на денежных рынках наступит хаос и Минфин просто не сможет продать свои гривневые ОВГЗ меньше, чем за 15-20%. (Именно так было в 2009 году, когда доходность первичного размещения в некоторых случаях достигала, кажется, 25%). А платежи по внешнему долгу осуществлять нужно постоянно. В результате можно попасть в долговую спираль, которая очень скоро закончится ростом долга выше 200% ВВП и дефолтом. И тут на помощь приходят эти самые валютные ОВГЗ, которые почти такие же дешевые, как валютные, однако при этом такие же управляемые, как гривневые.
В любом случае неспроста этот инструмент возник именно сейчас. Конечно, есть версия, что Минфину просто срочно нужны неэмиссионные деньги для текущих погашений, но двузначные проценты он платить не готов, а валюту на внешних рынках ему никто не дает. Однако при нынешних ставках на кредитный межбанк, которые держатся уже три месяца, любые ОВГЗ не удастся реализовать даже под 10%. Денег у банков просто нет!
Вывод: Минфин в вилке и нужно ждать либо контролируемого падения гривны (и дальнейшего спасения от дефолта при помощи этих облигаций), либо эмиссии и снова таки падения гривны.
Для банков это интересный инструмент хеджирования валютных рисков - чтобы вкладывать депозитную валюту на фоне запрета валютного кредитования (если бумаги будут считаться в валютную позицию). Минфин сможет легко эти бумаги продать со ставкой, скажем, процентов 6 по трехлетним (а если они будут засчитываться в резервирование - то вообще 5%).
Но следует отметить что за предыдущие годы до такого инструмента почему-то не додумались, а сейчас он вдруг стал актуален. Хотелось бы понять, почему? Тем более что это, похоже, упорно и стремительно реализуемый проект.
Если гривна упадет с 8 до 11, например, то сумма платежей по этим облигациям автоматически вырастет на 38%. То есть это обычные валютные облигации, только номинированные в гривне. Но есть преимущество: для их погашения всегда можно напечатать гривну, в то время, как запасы валюты - конечны. Кроме того, эти облигации, по сравнению с валютными, не забирают валюту, пусть и на время, с рынка. Наконец, в период нестабильности курса эти облигации выглядят стабильно по сравнению с гривневыми и могут быть реализованны под маленькие проценты (валютные облигации не могут быть реализованы, т.к. у банков не будет лишней валюты).
Последняя причина мне кажется наиболее вероятной. Монетарные власти чувствуют, что есть шанс гривну не удержать. После вероятного скачка курса на денежных рынках наступит хаос и Минфин просто не сможет продать свои гривневые ОВГЗ меньше, чем за 15-20%. (Именно так было в 2009 году, когда доходность первичного размещения в некоторых случаях достигала, кажется, 25%). А платежи по внешнему долгу осуществлять нужно постоянно. В результате можно попасть в долговую спираль, которая очень скоро закончится ростом долга выше 200% ВВП и дефолтом. И тут на помощь приходят эти самые валютные ОВГЗ, которые почти такие же дешевые, как валютные, однако при этом такие же управляемые, как гривневые.
В любом случае неспроста этот инструмент возник именно сейчас. Конечно, есть версия, что Минфину просто срочно нужны неэмиссионные деньги для текущих погашений, но двузначные проценты он платить не готов, а валюту на внешних рынках ему никто не дает. Однако при нынешних ставках на кредитный межбанк, которые держатся уже три месяца, любые ОВГЗ не удастся реализовать даже под 10%. Денег у банков просто нет!
Вывод: Минфин в вилке и нужно ждать либо контролируемого падения гривны (и дальнейшего спасения от дефолта при помощи этих облигаций), либо эмиссии и снова таки падения гривны.
Адам Смит
Интересная мысль.Спасибо!!!
Только мне кажется,вроде как Азаров говорил, что бывшее правительство в период дестабилизации размещало ОВДПвки под 32% годовых(потом ставки стихли до 28-29,25-24%)!
Если эти ОВДПвки имели такие ставки,то это было только связано с девальвацией национальной валюты,а валютные ОВДПвки будут иметь крайне низкую доходность(вроде как бы на уровне банковских депозитов,деноминированных в долларе США)
И,таким образом,Нацбанк сможет выжать последние деньги для поддержания экономики!
А не забывайте еще про "золотые сертификаты" ! Все к тому идет!!!
Интересная мысль.Спасибо!!!
Только мне кажется,вроде как Азаров говорил, что бывшее правительство в период дестабилизации размещало ОВДПвки под 32% годовых(потом ставки стихли до 28-29,25-24%)!
Если эти ОВДПвки имели такие ставки,то это было только связано с девальвацией национальной валюты,а валютные ОВДПвки будут иметь крайне низкую доходность(вроде как бы на уровне банковских депозитов,деноминированных в долларе США)
И,таким образом,Нацбанк сможет выжать последние деньги для поддержания экономики!
А не забывайте еще про "золотые сертификаты" ! Все к тому идет!!!
