347
Киев оказался дорогим городом
— Казна и Политика
Потребность Киева в рефинансировании внешнего долга заставила горсовет согласиться на повышение максимального уровня доходности будущего выпуска еврооблигаций с 7,8% до 9,6% годовых. Привлечение $300 млн необходимо городу, чтобы до середины июля рассчитаться со своими внешними кредиторами. Участники рынка считают, что Киев договорится с инвесторами на 8,5-8,7%, поскольку у него нет серьезных альтернатив.
Киевский городской совет вчера принял решение поднять максимальный уровень процентной ставки планируемого выпуска еврооблигаций. Ценные бумаги города на сумму $300 млн можно будет разместить с доходностью до 9,6% годовых, тогда как изначально депутаты давали согласие на ставку до 7,8%. Решение о размещении пятилетнего кредита было принято 25 мая.
Планка в 7,8% считалась приемлемой, поскольку Минфин еще неделю назад привлек $1,25 млрд на 5 лет под 6,25%. Однако инвесторы проявили к долгам города слабый интерес - рейтинг Киева CCC+ (по данным S&P) ниже, чем рейтинг B у Украины. "Предлагая новые выпуски, нужно учитывать стоимость бумаг, которыми уже торгуют, 7,8% - слишком низко. Выпуск с погашением в 2015 году сроком на 3,5 года имеет доходность 8,4%. Это предполагает наличие премии к кривой суверенных еврооблигаций на уровне 150 базисных пунктов.
Соответственно, пятилетний выпуск должен быть не дешевле 8,5-8,7%,- считает аналитик ИК 'Ренессанс Капитал Украина' Анастасия Головач.- Рынок сейчас не в лучшем состоянии. Инвесторы проявляют осторожность в отношении развивающихся рынков в связи с событиями в Греции".
Заместитель председателя Киевской горгосадминистрации Руслан Крамаренко заявил столичным депутатам, что новый максимальный порог одобрен Минфином. "Чтобы осуществить внешний заем, инвесторам была предложена презентация Киева в ключевых финансовых центрах - Лондоне, Женеве, Цюрихе, Нью-Йорке. Проведенные консультации показали, что реалистичная доходность кредитов лежит в коридоре 8-9,6%.
Сегодня котировка однолетних облигаций составляет 6,92%, четырехлетних - 8,41%. После дополнительных консультаций с Минфином верхний предел в понедельник был пересмотрен до 9,6%,- сообщил господин Крамаренко.- Интерес инвесторов есть, окончательный размер ставок установится после формирования книги заявок".
По его словам, книга заявок будет открыта 27 июня, а закроется до 29 июня. Это решение поддержали 86 депутатов. У них не было альтернативы. Киеву до 15 июля надо погасить бонды на $200 млн, проданные в 2004 году под 8,625% годовых. Чтобы вернуть эти средства 6 июля, Руслан Крамаренко предложил депутатам провести 30 июня внеочередную сессию. Оставшиеся $100 млн будут потрачены на социально-экономическое развитие.
Участники рынка не сомневаются, что Киеву придется выпускать бумаги по завышенной цене. "Финальная доходность может быть на уровне 8,5-8,75% при первичных пожеланиях Киева ниже 8%, а инвесторов - выше 9%. Перенесение размещения на осень маловероятно, потому что 15 июля должно состояться погашение предыдущего выпуска бондов,- утверждает руководитель аналитического департамента ИК Concorde Capital Андрей Герус.- Неразмещение или перенесение еще больше усложнит возможность оплаты долгов. Такую сумму тяжело будет перекрыть за счет других источников, единственным вариантом может стать финансовая поддержка правительства". При этом эксперты отмечают высокие риски квазисуверенных ценных бумаг столицы. "Состояние киевского бюджета таково, что он уже в течение долгого времени для выплаты купонов пользуется средствами единого казначейского счета,- говорит Анастасия Головач.- Вопрос: есть ли у Киева возможность занять доллары дешевле? Других вариантов с более низкой ценой скорее всего нет".
По материалам: Коммерсант-Україна
Поделиться новостью
