3621
Печатный двор
— Казна и Политика
Во второй половине ноября Нацбанк начал интенсивно финансировать правительство. С 16 по 23 ноября регулятор выкупил облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на 2 млрд грн.
До этого в течение двух с половиной месяцев НБУ воздерживался от активной помощи правительству. В сентябре–октябре объем приобретения госооблигаций не превышал 1 млрд грн в месяц.
Активная покупка ОВГЗ регулятором может быть признаком растущей нехватки денег в казне после отказа Международного валютного фонда кредитовать Украину до президентских выборов. В этом году НБУ активно помогал Кабмину в феврале–апреле, когда сотрудничество с МВФ также было на время приостановлено. В эти месяцы регулятор предоставлял правительству более 5 млрд грн в месяц (около четверти расходов госбюджета), покупая ОВГЗ, рефинансируя госбанки и перечисляя Кабмину прибыль за 2008 год. С мая, когда МВФ возобновил кредитование Украины, вливания НБУ в бюджет уменьшились. Но теперь они понадобились вновь.
Наполнение казны эмиссионными деньгами не приведет автоматически к инфляции и девальвации гривни. Напротив, национальная валюта может даже укрепиться - так уже было весной. Финансируя правительство одной рукой, другой Нацбанк изымал деньги из экономики. В результате гривневая масса сокращалась (за январь–октябрь она уменьшилась на 9,2% - до 468,2 млрд грн). Побочный эффект такой политики - сокращение кредитования экономики (за тот же период кредитный портфель банков сократился на 1,5%).
При этом пока не ясно, насколько существенную нехватку в деньгах испытывает правительство - казна фактически представляет собой черный ящик. Неизвестно, какими средствами располагает Кабмин. В этом году он получил значительные доходы, использование которых не отражено в публикуемой отчетности. В январе–сентябре 2009-го правительство привлекло займы на сумму 83,3 млрд грн. При этом, по информации Минфина, на покрытие дефицита сводного бюджета было израсходовано 24,6 млрд грн, на погашение ранее взятых кредитов - 16,3 млрд грн. Судьба остальных 42,4 млрд грн неизвестна, а эта сумма равна двухмесячным расходам казны. Кроме того, в конце августа Украина получила дополнительно SDR1,017 млрд ($1,59 млрд) от МВФ в рамках программы по распределению дополнительной эмиссии SDR среди стран - учредителей Фонда. Эти деньги частично были использованы на оплату российского газа в октябре. Вполне возможно, что и полученные займы были потрачены на помощь НАК "Нафтогаз України" и Пенсионному фонду, но при этом прошли мимо бюджетных счетов.
Пока запасы денег у Кабмина точно есть. Согласно отчетам НБУ, к началу ноября сумма средств центральных органов власти на счетах регулятора составляла 3,5 млрд грн, на текущих счетах коммерческих банков - 9,2 млрд.
Кроме того, неизвестно, насколько велика реальная потребность правительства в деньгах. В этом году бюджетный план не выполняется. По данным Минфина, за январь–сентябрь расходы были профинансированы всего на 62,4% годового плана. Но при этом деньги на самые необходимые статьи, включая зарплаты и пенсии, нашлись. У Кабмина есть широкие возможности для экономии. К примеру, в 2009-м госбюджет предусматривает 11,6 млрд грн на финансирование армии. При этом 7,4 млрд грн должно быть выделено из общего фонда казны, а 4,2 млрд грн - из специального фонда. Даже в докризисный период Минобороны обычно получало только средства из общего фонда, а сумма, заложенная в спецфонде, почти не перечислялась.
"В предыдущие годы из специального фонда бюджета выделялось не более 200 млн грн в год. А денег из общего фонда хватает, чтобы профинансировать минимально необходимые расходы армии - зарплату, питание, оплату жилищно-коммунальных услуг", - констатирует Сергей Згурец, руководитель исследовательских программ Центра исследований армии, конверсии и разоружения. Соответственно, только на армии правительство может сэкономить около 4 млрд грн.
Впрочем, даже если правительство располагает денежными запасами, со временем они будут уменьшаться. И если в связи с политической нестабильностью МВФ задержит выделение очередного транша до лета или осени 2010 года, Нацбанку придется поработать, засучив рукава. Избежать девальвации гривни в таком случае будет труднее.
Константин Кравчук
По материалам: Контракти
Поделиться новостью
