1237
Продукт с политической окраской
— Аграрный рынок
Потребление хлеба в Украине, согласно официальной статистике, на протяжении последних восьми лет неуклонно падает. На это влияют как минимум два фактора. Во-первых, повышение уровня жизни, как правило, всегда приводит к уменьшению потребления хлеба, макарон (при увеличении потребления мяса и колбасных изделий). Во-вторых, с ростом доходов население переходило на более дорогие сорта хлеба, часть объема производства которого не учитывается официальной статистикой.
Другой важной тенденцией последних лет является "политизация" хлеба. Постановлением правительства еще в 1996 году местным органам власти было дано право установки пределов рентабельности производства хлеба весом более 500 граммов простой рецептуры (мука, дрожжи, соль, вода), а также предельных торговых надбавок к оптовой цене производителя этого хлеба. Под такое регулирование подпадает около 50% выпускаемого хлеба в Украине, причем предприятия разных регионов страны находятся в неравных условиях (в одних местные бюджеты дотируют социальные сорта хлеба, в других - нет). Цены на хлеб с наполнителями не ограничиваются, что дает возможность производителям обходить требования нормативных актов, изменяя вес или рецептуру хлебобулочных изделий.
Все это, по оценкам директора аналитического департамента ГК "ТЕКТ" Романа Гриба, приводит к двум последствиям. Во-первых, к производству социальных и массовых сортов хлеба, формирование цен на которые происходит по результатам личных договоренностей между собственниками предприятий и представителями местных властей. Во-вторых, экономические потери, причиненные ограничениями цен на хлеб со стороны государства, производители компенсируют за счет выпуска высокомаржинальных хлебобулочных изделий элитных сортов.
Из производства изымаются наиболее потребляемые сорта хлеба, а выпускаются улучшенные и более дорогие. В связи с тем, что на полках магазинов практически нет выбора, населению приходится покупать более дорогой хлеб.
Игроки-регионалы
Емкость украинского рынка хлебобулочных изделий составляет около 2-2,5 млн. тонн в год. Еще 20-30% производства составляют мелкие частные предприятия, мини-пекарни, в том числе в супер- и гипермаркетах. Эту продукцию статистика не учитывает. На сегодня в хлебобулочной промышленности Украины насчитывается около 1 тыс. хлебозаводов (из них около 400 являются крупными) и такое же количество мини-пекарен.
В то же время хлебобулочный рынок Украины является высококонцентрированным. Семь компаний-производителей контролируют около 40% рынка и делят его между собой по территориальному признаку. Региональный характер объясняется спецификой продукта (небольшой срок годности, необходимость соблюдения местных вкусовых традиций) - практически все "гиганты" представляют собой объединения предприятий разной мощности - от 2-х до 20 тонн готовой продукции в сутки.
Тенденции и перспективы
Во время кризиса продолжилась тенденция снижения потребления хлеба. Более того, спад потребления гораздо сильнее обычного тренда сокращения потребления. В целом по Украине снижение потребления хлеба за первое полугодие 2009 года составило 8-9% по отношению к уровню прошлого года. В Киеве этот показатель выше - около 12%. Объемы производства хлебобулочных изделий в Тернопольской области снизились на 11,9%, в Винницкой - на 10,3%, или 3,649 тыс. тонн, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года - до 31,85 тыс. тонн. На предприятиях объясняют снижение производства проблемами с реализацией.
Производители же, констатирует Роман Гриб, стремясь компенсировать падение объемов и подорожание сырья и энергоресурсов, повышают цены. Так, согласно данным Госкомстата, большинство предприятий хлебопекарной отрасли повысили цены на свою продукцию еще в начале года (после того как стала известна новая цена на газ). Не отстали и остальные. По данным объединения "Укрхлебпром", с начала текущего года цены на продукцию были пересмотрены в сторону увеличения во всех регионах, кроме Киева. Разброс подорожания - от 0,6 до 13%. Основной причиной подорожания хлеба стало увеличение цен на зерно и энергоресурсы, прежде всего, на газ более чем на треть.
Инвестиционная привлекательность отрасли
Последствия экономического кризиса для отрасли такие же, как и во многих других отраслях: снижение объемов производства при достаточно высокой долговой нагрузке. Долговая нагрузка сектора - на уровне 30-40%. Однако в большинстве крупных холдингов объем задолженности не является критичным. По большинству объединений он не превышает 20-30% от капитала, говорит Роман Гриб.
Исключением, согласно данным аналитиков ГК "ТЕКТ", является ряд отдельных предприятий, входящих в холдинги, долговая нагрузка которых составляет более 30%. Например, долги двух предприятий ОАО "Холдинговая компания "Хлебные инвестиции" составляют 48 и 82% от капитала соответственно. Кроме того, по мнению директора департамента проектного менеджмента КУА "ТЕКТ" Игоря Мельника, наличие сетей реализации и договоренности с банками о реструктуризации долгов позволит крупным предприятиям пережить кризис.
Определенную роль в этом сыграет и вертикальная интеграция в холдингах, дающая возможность оптимизировать издержки. Хотя инвесторов таким предприятиям найти будет сложно прежде всего из-за "политической окраски продукта".
Другое дело - небольшие хлебозаводы, имеющие региональный рынок сбыта, сырьевую базу и элеваторы (склады). По мнению Игоря Мельника, отдельные предприятия находятся сейчас в сложной ситуации. Долговая нагрузка целого рядка хлебозаводов Украины составляет от 60 до 85% от капитала. Таким хлебозаводам, с одной стороны, непросто найти компромисс с банками. С другой, считает Мельник, - они более привлекательны для инвестора.
Такие предприятия могут быть интересны в первую очередь крупным холдингам (см. игроки рынка). Однако не по отдельности, а как группа производителей. Более того, по мнению специалистов КУА "ТЕКТ", эта группа должна иметь рынки сбыта, отлаженные связи с поставщиками сырья, а также инфраструктурные элементы (элеваторы, например). Кроме того, данная группа должна быть сконцентрирована в определенном регионе (специфика отрасли) и иметь там лидирующие позиции. Сами по себе, по отдельности, как производственные активы, небольшие производители неинтересны крупным игрокам рынка, утверждает Игорь Мельник. А вот получение региональных рынков при условии наличия инфраструктуры у хлебокомбинатов может заинтересовать холдинговые компании.
По информации эксперта, на сегодняшний день у ряда украинских инвесторов есть интерес к описанным выше "пакетам" хлебозаводов. Есть интерес продать бизнес и у собственников небольших хлебозаводов. Вопрос лишь в формировании пакетного предложения и организации сделок M&A.
По материалам: Інвестгазета
Поделиться новостью
