32
Доходность процентных ПОВГЗ в 2003 году будет положительной - НБУ
Доходность процентных облигаций внутреннего государственного займа (ПОВГЗ) в 2003 году будет положительной, хотя и незначительной, заявила директор департамента монетарной политики Национального банка Украины Наталия Гребеник журналистам в среду. «Все равно будет доходность, но она будет незначительной», — сказала она, комментируя возможность отрицательной процентной доходности ПОВГЗ.
Директор департамента сказал, что «доходность ПОВГЗ — головная боль Национального банка» из-за устаревшей формулы расчета, которая не учитывает произошедшее в последние два года резкое замедление темпов инфляции. «Поправочный коэффициент не отражает реальной стоимости тех ценных бумаг, которые находятся в обращении», — подчеркнула Н.Гребеник.
Правление НБУ подготовит предложения по этому вопросу, «чтобы дать рынку государственных ценных бумаг нормально функционировать, чтобы было доверие всех участников фондового рынка». «Будем многое делать, чтобы этот инструмент регулирования денежно-кредитного рынка был привлекательным, — заверила Гребеник. — Мы хотим работать с финансовыми инструментами, а не с имуществом».
Она также напомнила, что Нацбанк по-прежнему выступает за создание рынка первичных дилеров. Согласно постановлению правительства «О выпуске ПОВГЗ 2000 года», доходность облигаций в будущем году корректируется на ошибку прогноза инфляции в текущем. По расчетам агентства «Интерфакс-Украина», процентная доходность ПОВГЗ в 2003 году может оказаться отрицательной, если инфляция за период с сентября по ноябрь будет меньше 1,9% (или 0,64% ежемесячно).
Такой парадоксальный результат объясняется особенностью формулы расчета доходности ПОВГЗ и более низким уровнем инфляции в Украине (фактически дефляции), чем предполагало правительство. Дефляция за девять месяцев (с декабря прошлого года) составила 2% при прогнозировавшейся правительством в начале года инфляции 9,8% на весь 2002 год.
Гребеник прогнозирует инфляцию по итогам 2002 года на уровне 2-2,5%, что соответствует ежемесячной инфляции в последние четыре месяца на уровне почти 1,5%. В этом случае, по действующей формуле расчета, процентная доходность ПОВГЗ на 2003 год составит около 2,4% годовых при прогнозируемой правительством на следующий год инфляции 6,7%.
Министерство финансов Украины установило ставку процентного дохода ПОВГЗ в 2002 году на уровне 5,18% годовых, тогда как в 2001 году она составляла 17,01% годовых.
По материалам: Укрсоцбанк (об\'єднано з Альфа-Банком)
Поделиться новостью
