2024
Полное фиаско
— Фондовый рынок
Практически весь октябрь мировые финансовые рынки находились в состоянии острого дефицита ликвидности, периодически впадая в инвестиционную панику, которая в дальнейшем сменялась краткосрочным спекулятивным ростом, а на товарных и фондовых рынках цены продолжали в основном неуклонно двигаться вниз. Об этом FINANCE.UA сообщает Генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ" Олег Морква, подводя итоги октября.
Начало месяца мировые фондовые рынки встретили очередным обвалом цен на акции и в результате масштабных распродаж и оттока инвестиционных ресурсов только за первую декаду месяца фондовые рынки потеряли свыше 5 триллионов долларов, обвалив фондовые индикаторы в среднем на 20%.
Несмотря на то, что палата представителей Конгресса США достаточно оперативно приняла "Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 г.", больше известный как "план спасения" министра финансов США Генри Полсона, а документ незамедлительно подписал президент Джордж Буш, частных и институциональных инвесторов он совершенно не вдохновил.
В соответствие с принятым законом, Министерство финансов получило право немедленно использовать из федерального бюджета $250 млрд. для выкупа потерявших ликвидность инвестиционных облигаций и стабилизации финансовых рынков. Еще $100 млрд. Минфин сможет получить в распоряжение по решению американского президента, а остальные $350 млрд. могут быть выделены разрешением Конгресса в мае 2009 г.
План Полсона позволяет Минфину назначать при необходимости управляющих активами и предусматривает создание надзорного органа для контроля над использованием выделенных сумм и вводит налоговые льготы, общая сумма которых может превысить $100 млрд.
Тем не менее, массовый инвестор, разуверившийся в эффективности антикризисных мер национальных правительств и Центробанков, повсеместно выходит из рисковых инструментов, в лучшем случае вкладывая свои средства в госбумаги и депозиты государственных и системных банков.
Это конечно очень сильно подрывает реальный сектор рыночной экономики, обрекая корпорации на длительный инвестиционный голод и снижая деловую активность, но вместе с тем позволяет государственным финансовым институциям получить достаточно мощный и относительно дешевый внутренний финансовый ресурс в нынешнее непростое время.
Вместе с тем, любой громкий скандал с банкротством или финансовыми проблемами государственного или коммерческого системного банка приведет к очередной еще более мощной волне паники среди инвесторов и может просто в целом парализовать банковскую систему страны.
И если европейские банки, получив мощную финансовую поддержку от Центробанков, в основном постепенно начинают справляться с недостатком ликвидности, то банковский сектор США в настоящее время погружается в новую волну кризиса - на этот раз дефолта клиентов по кредитным карточкам, а панический психоз среди инвесторов и вкладчиков принимает угрожающие масштабы.
В отличие от США, большинство ведущих стран мира, как в Европе, так и Азии выбрали для себя иной путь выхода из кризиса, предпочитая сконцентрировать свои организационные и финансовые усилия на спасение, прежде всего, банковской системы.
Для этих целей европейские правительства и центробанки крупнейших стран выделяют сотни миллиардов евро для рекапитализации и национализации крупнейших системных банков страны, а некоторые страны даже гарантируют полную сохранность вкладов для населения.
Основной целью таких решений является обеспечение устойчивости и надежности финансовой системы и возврат доверия людей к банкам, поскольку без нормального функционирования финансовой системы страны невозможно будет реализовать другие важные задачи, в том числе возобновление кредитования производств, без чего долгосрочная стагнация экономики станет просто неизбежна.
Так, Германия выделяет на эти цели в общей сложности 480 млрд. евро, Франция почти 400 млрд. евро, Великобритания около 300 миллиардов фунтов стерлингов, Австрия 100 млрд. евро и т.д.
В совокупности только центробанки стран Западной Европы на стабилизацию своих банковских систем направляют в ближайшие месяцы свыше 1,5 триллиона евро.
Схожие действия по спасению своих банковских систем принимаются и в большинстве других стран мира, в том числе в Российской Федерации и Северо-Восточной Азии (Япония, Южная Корея, Китай).
Основной причиной, почему США изначально приняло план "деньги за мусор", а не пошли по европейскому сценарию, является специфичность американской экономики.
У американцев традиционно гораздо сильней, чем в других странах, представлен сегмент институциональных (взаимных фондов, страховых компаний, пенсионных фондов) и частных инвесторов, которые значительные инвестиции направляли на только в государственные ценные бумаги и на депозиты, но и в рынок акций, корпоративных облигаций, ипотечные бумаги и т.д.
Только во взаимных фондах США в последние годы активы составляли около 70% от размера американского ВВП, находясь на уровне 9-10 триллионов долларов.
На протяжении года ФРС США регулярно снижала учетную ставку (понизив ее за год более чем в 5 раз с 5,25% до 1,0 % годовых) не только для того, чтобы оживить свою экономику, значительно удешевив стоимость кредитных денег.
Такими действиями американский Центробанк пытался также поддержать и свой фондовый рынок, когда тот, теряя оптимизм, доходил до очередной критической черты, значительно проваливаясь вниз.
Однако кризис с американской ипотекой, который впоследствии перерос в финансовый, а к началу осени практически уже затронул все сегменты в экономике Америки, остановить простым снижением ставок ФРС стало уже невозможно.
Более того, массовый инвестор, обманутый в своих ожиданиях, что американская экономика пойдет на поправку во второй половине текущего года, стал в срочном порядке выходить из ценных бумаг, что привело сначала к банкротству крупнейших инвестиционных банков, а в последние недели к серьезным проблемам и в целом в американской банковской системе.
По сути дела, как американским, так и мировым финансовым и правительственным институциям уже полностью стало ясно, что кризис доверия на фондовых рынках принял необратимый для текущей ситуации характер, и никаких финансовых ресурсов уже просто не хватит, чтобы остановить дальнейший обвал мировых рынков.
Практически две первые декады октября основной финансовый и организационный ресурс мировых Центробанков направлялся на поддержание банковской системы, чтобы избежать краха кредитно-финансовой деятельности в мировом масштабе, а про фондовый рынок, в условиях ежедневно ухудшающейся финансовой обстановки, предпочитали думать меньше всего.
В середине месяца после предложенной G7 (США, Япония, Германия, Великобритания, Франция, Канада и Италия), совместно с представителями Российской Федерации скоординированной программы по выходу из финансового кризиса, наблюдалось небольшое оживление фондовых рынков, подогретых, прежде всего, спекулятивными ожиданиями.
Большинство мировых индикаторов достаточно резко пошли вверх, за два-три дня поднявшись сразу на 7-15%, однако к концу месяца на фондовых рынках продолжали доминировать в основном негативные эмоции, а ценные бумаги предпочитали и дальше достаточно активно дешеветь.
Видя негативную реакцию американского фондового рынка на 700-миллиардное использование средств по выкупу биржевого "мусора", администрация США также решила последовать примеру европейских стран и в придачу к "плану Полсона" выделила на рекапитализацию своих крупнейших банков 250 млрд. долларов.
Тем не менее, какого-то весомого позитивного действия для изменения нисходящих трендов даже по американским банковским бумагам данное решение не произвело.
В целом за октябрь потери мировых бирж превышают 10 триллионов долларов, а большинство фондовых индикаторов ушло вниз за месяц на 18-30%.
В конце месяца Банк Англии повысил свою оценку прямых мировых финансовых потерь вдвое - до 2,8 трлн. долл.
По его расчетам на помощь финансовым рынкам мировыми Центробанками уже было выделено 4 трлн. долл., но деньги могут понадобиться еще. К значительному росту дополнительных финансовых вливаний может привести не только рост списаний банков, потерявших свыше 670 млрд. долл. с начала кризиса, но и усиление новых рисков: кризис все сильнее бьет по страховым компаниям, хедж-фондам и развивающимся экономикам.
Так, снижение рейтингов страховщикам, как правило, самым негативным образом бьет по финансовым оценкам их контрагентов, а хедж-фонды вынуждены постоянно продавать свои активы из-за вывода средств клиентов и дефицита кредитов, что активно стимулирует в целом к падению капитализации мировых фондовых рынков.
Именно отток инвестиций из фондовых инструментов во многом объясняет стремительный обвал котировок развивающихся стран, которые до недавнего времени считались относительно защищенными от кризиса.
С момента начала кризиса власти по всему миру направили на борьбу с его последствиями уже более 4 трлн. долл., а с учетом действий мировых центробанков сумма составляет почти 8 трлн. долл., и эта помощь, по мнению экспертов Банка Англии, позволила удержать мировую финансовую систему от коллапса.
Однако правительства и Центробанки должны быть готовы при необходимости увеличить свои усилия. Так, по заявлению британского премьера Гордона Брауна, имеющихся в настоящее время 250 млрд. долл. в фондах МВФ недостаточно для помощи пострадавшим государствам и что страны, обладающие значительными валютными резервами (в частности Китай и страны Ближнего Востока), могли бы сделать значительно больше для борьбы с кризисом.
Украинский биржевой рынок еще к окончанию лета потерял хоть какую-нибудь инвестиционную поддержку, и даже после падения биржевой капитализации почти на 80% с начала года, все равно находится в режиме хоть и пассивных, но распродаж.
За прошедший месяц рыночная капитализация ликвидных украинских бумаг понизилась еще на 5-70%, а фондовый индикатор ПФТС ушел вниз больше чем на 120 индексных пункта или почти на 33%.
Данный результат оказался бы еще хуже, если бы не 10% рост украинского фондового индикатора в последние дни месяца, в общем тренде одно- двухдневного подъема мировых индексов на 6-17% после очередного снижение процентных ставок большинством ведущих Центробанков мира.
Интенсивность торгов в ПФТС в итоговую неделю октября на рынке акций в связи с окончанием месяца и необходимостью финансирования затрат от операционной деятельности (зарплат, аренд и т.д.), а также техническими рейтинговыми сделками, оказалась выше, чем была неделей раньше.
Если на предыдущей неделе торги акциями составляли в среднем 9,34 млн. грн., то в отчетную неделю они повысились больше чем в полтора раза до среднедневных оборотов в 16,88 млн. грн.
При этом в течение недели торговый оборот ценными бумагами второго эшелона был по-прежнему ниже, чем торговля "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС достигла 65,68%, при их рыночной доле на предыдущей неделе в 68,84%.
За 4 дня текущей недели индексная корзина ПФТС, благодаря росту индикатора в четверг сразу на 9,47%, прибавила 18,17 пункта (+7,87%), а фондовый индикатор повысился с 230,88 индексных пункта на 24 октября, до значения в 249,05 индексных пункта, по состоянию на 30 октября. На предыдущей неделе индекс ПФТС ушел вниз на 12,75% или 33,75 индексных пункта.
С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами на 324,06 млн. грн., из которых 67,53 млн. грн. (20,84%) составила торговля акциями. Неделю назад объем торгов в ПФТС был в 1,44 раза больше, достигнув 465,43 млн. грн., из которых 46,71 млн. грн. или 10,04% от общей торговой массы биржи наторговали на рынке акций.
За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС повысился более чем на 6 млн. грн., составив 39,12 млн. грн. (+19,82%), а предложение на продажу акций возросло до 55,65 млн. грн. (+25,39%).
Лидерами торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО "Западэнерго". С 27 по 30 октября с акциями генерирующей компании в ПФТС было проведено 36 сделок на 32,19 млн. грн., а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций – 277,0 грн. (+17,37%), на продажу – 283,0 грн. (+15,51%). Последняя сделка прошла по цене 281,9 грн. (-15,06%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций "Западэнерго" достиг 2,17%.
Второе место заняли ценные бумаги ОАО "Херсоноблэнерго" (объем торгов – 3,09 млн. грн.). С начала недели с акциями энергокомпании в ПФТС прошло 11 сделок, а котировки имеют вид: на покупку акций – 1,2 грн. (не изменилась с предыдущей недели), на продажу – 7,0 грн. (не изменилась с предыдущей недели) за акцию. Последняя сделка была проведена по цене 1,1 грн. (-80,0%) за одну акцию. Спрэд между котировками составляет 483,33%.
Третье место заняли ценные бумаги ОАО "Мотор Сич" (объем торгов – 2,39 млн. грн.). За неделю с акциями эмитента в торговой системе состоялось 11 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций – 195,0 грн. (+18,11%), на продажу – 224,0 грн. (+24,44%) за акцию. Последняя сделка заключена по цене 190,0 грн. (+14,46%) за одну акцию завода. Спрэд между котировками акций достиг 14,87%.
На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю вырос до 16,42 млн. грн. (+5,05%), а общее предложение на продажу составило 129,59 млн. грн. (-3,12%).
В лидеры торгов недели на рынке корпоративных долговых бумаг вышли облигации компаний "Укргазбанк" (серия Е) (объем торгов – 87,64 млн. грн.), "Укргазбанк" (серия D) (объем торгов – 82,31 млн. грн.) и "ПТК Агромат" (серия А) (объем торгов – 11,49 млн. грн.).
На рынке ОВГЗ в течение недели прошли торги на 17,06 млн. грн.
В ПФТС на 30 октября предложение на продажу госбумаг повысилось, составив 5,48 млн. грн. (+2,24%), а спрос на покупку составил 11,95 млн. грн. (+113,77%).
Среди госбумаг лидерами стали ОВГЗ сроком погашения 30.12.2009 (объем торгов – 15,92 млн. грн.), ОВГЗ сроком погашения 17.12.2008 (объем торгов – 628,57 тыс. грн.) и ОВГЗ со сроком погашения 01.01.2009 (объем торгов – 408,91 тыс. грн.).
К концу недели общий спрос на покупку муниципальных бондов в ПФТС вырос до 0,76 млн. грн. (+16,92%), а предложение на их продажу составило 7,39 млн. грн. (+0,27%).
Торговались среди бумаг муниципалитетов только облигации Луганского городского совета (серия В) (объем торгов – 198,95 тыс. грн.) и Киевского городского совета (серия А) (объем торгов – 81,05 тыс. грн.).
По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам лидером стал рынок корпоративных облигаций.
За неделю торги бондами корпораций прошли на сумму в 237,01 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 73,14%. На предыдущей неделе корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 182,63 млн. грн., а их доля в общих оборотах биржи была 39,24%.
Рынок акций поднялся на вторую строчку недельного рейтинга торгов. В период с 27 по 30 октября акций эмитентов наторговали на 67,53 млн. грн. (20,84%). Неделю назад торговля акциями достигла 46,71 млн. грн. или 10,04% от совокупного торгового оборота ПФТС.
На третье место сместился рынок государственных облигаций. С начала недели сделок с ОВГЗ было заключено на 17,06 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 5,26%. Неделей раньше на рынке госбумаг торговый оборот достиг 229,45 млн. грн. или 49,3% от общего торгового оборота биржи.
Торговый оборот на рынке муниципальных бондов составил 0,3 млн. грн. (0,9% в общих торгах ПФТС). Неделей ранее торги на данном рынке прошли на 0,5 млн. грн. (0,11%).
С начала года индекс ПФТС потерял 924,97 пункта или 78,79%, понизившись с отметки в 1174,02 индексных пункта на 28 декабря 2007 года, до значения в 249,05 индексных пункта, по состоянию на 30 октября 2008 года.
Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (27.10.08-30.10.08)*
* сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок
Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (24.10.08 - 30.10.08)
На текущей неделе лидерами по росту рыночной цены на покупку акций, среди эмитентов индексной корзины ПФТС, стали ценные бумаги ОАО "Стирол", ОАО "Алчевский металлургический комбинат" и "Днепрэнерго".
За неделю цена на покупку акций ОАО "Стирол" выросла на 83,33% до 27,5 грн. за акцию, на продажу повысилась до 33,0 грн. (+6,45%) за акцию, а последняя сделка прошла по цене 25,39 грн. (-12,45%) за одну акцию. Спрэд между котировками к окончанию недели составил 20,0%. С начала недели с акциями химического концерна прошли 2 сделки на 37,51 тыс. грн.
На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Алчевский металлургический комбинат". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 30 октября имели вид: на покупку акций – 0,053 грн. (+45,83%), на продажу – 0,056 грн. (+16,67%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 0,053 грн. (+26,19%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 6,67%. В течение недели с акциями мет. комбината состоялось 18 сделок на 2,01 млн. грн.
Замыкают ТОП-3 недели среди "голубых фишек" ПФТС, ценные бумаги ОАО "Днепрэнерго". Лучшие котировки акций эмитента в ПФТС к концу недели составили: на покупку акций – 360,0 грн. (+44,0%), на продажу – 500,0 грн. (-55,0%) за акцию. Последняя сделка состоялась по цене 450,0 грн. (-58,33%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 38,89%. С 27 по 30 октября с акциями генерирующей компании состоялись 4 сделки на 314,5 тыс. грн.
Аутсайдером индексной корзины ПФТС стали ценные бумаги ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича".
Лучшие котировки акций предприятия к окончанию недели имели вид: на покупку – 0,5 грн. (-24,24%) за акцию, на продажу – 0,77 грн. (-9,41%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 0,65 грн. (-13,33%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 54,0%. За неделю с ценными бумагами эмитента были проведены 2 сделки на 62,2 тыс. грн.
Итоги октября
В целом за октябрь индикатор украинского организованного фондового рынка - индекс ПФТС, рухнул на 120,42 индексных пункта (-32,59%), скатившись с отметки в 369,47 индексных пункта на 30 сентября, до значения в 249,05 индексных пункта на 30 октября. В октябре прошлого года индекс ПФТС вырос на 142,62 индексных пункта (+13,79%), а в сентябре текущего года фондовый индикатор обвалился на 164,21 индексных пункта (-30,77%).
Общий спрос по всем ценным бумагам в ПФТС за месяц понизился на 25,97% до 68,25 млн. грн., а общее предложение на продажу составило 198,11 млн. грн. (-18,49%).
За месяц интенсивность торгов в ПФТС существенно сократилась и составила 2,01 млрд. грн., оказавшись на 45,21% (1,66 млрд. грн.) меньше результатов сентября, когда общий торговый оборот в ПФТС достиг 3,66 млрд. грн.
За октябрь рынок государственных бондов и рынок бумаг ИСИ упрочили свое присутствие в ПФТС, остальные рынки свои позиции сдали.
Больше всего снизился торговый оборот в ПФТС на рынке муниципальных облигаций (-96,49%), корпоративных бондов в октябре наторговали на 56,84% меньше, чем в сентябре, рынок акций уменьшил свой торговый оборот на 53,14%, а оборот на рынке бумаг ИСИ сократился на 21,4%.
В свою очередь объем торгов на рынке государственных бондов вырос на 33,03%, а рынок ИСИ – на 1,62%.
Лидером месяца по торговому обороту в ПФТС традиционно стал рынок корпоративных облигаций.
Если в сентябре торги корпоративными бондами прошли на сумму в 2,68 млрд. грн. (73,27%, от общего объема торгов в ПФТС), то за октябрь объем торгов составил всего 1,16 млрд. грн., а их доля в ПФТС сократилась до 57,72%.
При этом совокупный спрос на покупку корпоративных облигаций в ПФТС за месяц понизился на 48,36% до 16,42 млн. грн., а общее предложение на продажу составило 129,59 млн. грн. (-16,19%).
Наибольший объем торгов корпоративными бондами в октябре прошел с облигациями компаний "Укргазбанк" (серия С) (объем торгов – 107,38 млн. грн.), "Укргазбанк" (серия E) (объем 97,73 млн. грн.) и "Укргазбанк" (серия D) торгов – 82,31 млн. грн.).
На второй строчке закрепился рынок государственных облигаций.
Месяц назад рыночная доля ОВГЗ в ПФТС достигла 13,2% от общего торгового оборота в системе (объем торгов за месяц составил 482,98 млн. грн.), в октябре она увеличилась до 32,04% (объем торгов составил 642,51 млн. грн.).
К окончанию октября общее предложение на продажу государственных ценных бумаг в торговой системе уменьшилось до 5,48 млн. грн. (-12,18%) , а общий спрос на их покупку составил 11,95 млн. грн. (+44,67%).
Лидерами торгов среди госбумаг стали ОВГЗ со сроком погашения 17.12.2008 (объем торгов – 344,94 млн. грн.), ОВГЗ со сроком погашения 01.01.2009 (объем торгов – 127,42 млн. грн.) и ОВГЗ со сроком погашения 30.12.2009 (объем торгов – 114,26 млн. грн.).
Третье место занимает рынок акций.
Если по итогам сентября торговля на рынке рисковых инструментов достигла 415,42 млн. грн. (11,35% от оборота за месяц), то в октябре объем торгов акциями сократился более чем в 2 раза до 194,65 млн. грн. (9,71% от месячного оборота).
В октябре совокупный спрос на покупку акций в ПФТС понизился на 23,2% до 39,12 млн. грн., а общее предложение на их продажу составило 55,65 млн. грн. (-24,96%).
Лидерами месяца на рынке рисковых инструментов стали ценные бумаги ОАО "Западэнерго" (объем торгов – 46,11 млн. грн. - 110 сделок за месяц), ОАО "Центрэнерго" (объем торгов – 10,16 млн. грн. - 88 сделок за месяц) и ОАО "Азовсталь" (объем торгов – 9,73 млн. грн. - 245 сделок за месяц).
Четвертым стал рынок паевых бумаг ИСИ.
В течение месяца инвестиционных сертификатов наторговали на сумму в 6,47 млн. грн. (0,38% от октябрьского объема торгов в ПФТС), в сентябре объем торгов паевыми бумами инвестиционных фондов составил 8,23 млн. грн. (0,22% от объема торгов биржи).
Замыкает рейтинг торговых операций в ПФТС рынок муниципальных облигаций.
В октябре объем торгов облигациями муниципалитетов достиг только 2,52 млн. грн., а их доля рынка в ПФТС составила 0,13%.
В сентябре объем торгов ценными бумагами муниципалитетов прошел на сумму в 71,73 млн. грн., а его доля рынка была 1,96% от месячного объема торгов биржи.
За месяц совокупный спрос на покупку муниципальных ценных бумаг уменьшился до 0,76 млн. грн. (-36,13%), а общее предложение на их продажу составило 7,39 млн. грн. (-7,97%).
Лидерами торгов среди муниципальных бондов стали облигации Бориспольского городского совета (серия А) (объем торгов – 839,35 тыс. грн.), Запорожского городского совета (серия Е) (объем торгов – 697,32 тыс. грн.) и Донецкого городского совета (серия С) (объем торгов – 337,87 тыс. грн.).
Таблица 3. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС в сентябре – октябре 2008 г.
Таблица 4. Изменение котировок по "голубым фишкам" за октябрь (30.09.08 - 30.10.08)
На стремительно теряющем свою биржевую капитализацию рынке, наиболее успешными ликвидными ценными бумагами можно считать акции эмитентов, которые меньше всего снизили стоимость по цене покупки.
По данному критерию в лидеры прошедшего месяца можно поставить акции ОАО "Западэнерго", ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод" и ОАО "Укрнефть".
Меньше всего за месяц понизились в цене котировки акций ОАО "Западэнерго".
При этом к окончанию месяца лучшие котировки ценных бумаг эмитента в ПФТС имели вид: на покупку – 277,0 грн. (-4,48%) за акцию, на продажу – 283,0 грн. (-5,35%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 281,9 грн. (-5,4%) за одну акцию. Спрэд по котировкам достиг 2,17%. В октябре в ПФТС с акциями генерирующей компании состоялось 110 сделок на сумму в 46,11 млн. грн.
Второе место заняли ценные бумаги ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод".
За октябрь цена на покупку акций эмитента уменьшилась на 13,57% и составила 6,05 грн. за акцию, на продажу понизилась до 6,4 грн. (-15,79%) за акцию, последняя сделка состоялась по цене 5,8 грн. (-19,44%) за одну акцию. Спрэд между лучшими котировками акций завода составляет 5,79%. В течение месяца с акциями эмитента было заключено 9 сделок на сумму в 251,04 тыс. грн.
Замыкают ТОП-3 октября среди представителей индексной корзины ПФТС, ценные бумаги ОАО "Укрнефть".
На конец месяца лучшие котировки акций предприятия в ПФТС имели вид: на покупку – 97,0 грн. (-14,16%) за акцию, на продажу – 99,5 грн. (-15,32%) за акцию, цена последней сделки составила 99,0 грн. (-14,13%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 2,58%. В течение октября с акциями нефтяной компании состоялось 156 сделок на сумму в 9,23 млн. грн.
Аутсайдером месяца стали ценные бумаги ОАО "Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича".
Котировки акций эмитента на 30 октября имели вид: на покупку – 0,5 грн. (-68,75%) за акцию, на продажу – 0,77 грн. (-53,89%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 0,65 грн. (-61,08%) за одну акцию. Спрэд по лучшим котировкам акций составляет 54,0%. В течение месяца с акциями мет. комбината на бирже проведено 19 сделок на 585,53 тыс. грн.
Прогноз на ноябрь
Крайне нестабильная ситуация в финансовой среде и в мире и в Украине, а также совершенно незначительный интерес к покупкам на фондовых рынках, практически исключат какие-либо перспективы для роста украинских ценных бумаг на ближайший месяц, а их текущая биржевая стоимость будет в основном определяться спекулятивными действиями местных игроков.
О росте инвестиционной заинтересованности нерезидентов в приобретении украинских биржевых бумаг, как это и прогнозировалось еще в начале осени, можно забыть в лучшем случае до конца текущего года.
При этом весьма незначительный рост цен на украинские акции будет возможен только в случае существенного снижения негативных факторов как внутреннего, так и внешнего характера, что на сегодняшний день представляется маловероятным, но возможным, в том числе и на перспективах срочной приватизации привлекательных для инвесторов объектов.
В условиях финансового кризиса и дефицита государственного бюджета, руководство страны может пойти на приватизацию целого ряда объектов уже в ближайшие месяцы, прежде всего это касается предприятий энергетики.
Если принципиальное решение о приватизации политиками будет принято, то на ожиданиях предстоящих государственных распродаж, украинские акции могут заинтересовать отечественных и зарубежных спекулянтов начать осуществлять покупки, тем более что большинство акций, где контрольный пакет принадлежит государству, к окончанию октября торговались на чрезвычайно низких уровнях, близких к их номинальной стоимости.
Ожидание срочной приватизации может несколько оживить торги в ПФТС и даже стимулировать отдельные бумаги к росту, но вероятность именно такого сценария в ноябре скорей всего будет не очень высокой.
В чрезвычайно сложных политико-экономических условиях, которые складываются в последнее время в Украине провести успешную приватизацию, с получением приемлемого финансового результата будет практически невозможно.
В настоящее время мировая экономика продолжает скатываться в рецессию, а обстановка на мировых биржах остается крайне неустойчивой и взрывоопасной и в случае каких-либо отрицательных политических или экономических событий, вполне возможна очередная паническая распродажа ценных бумаг, которая обвалит мировые биржи в течение месяца сразу на десятки процентов.
Одним из таких знаковых событий ноября, как для международной финансовой системы, так и для мировых фондовых рынков, может стать завершение избирательной компании по выборам нового Президента США.
В зависимости от того, какая политическая сила в будущем сформирует администрацию Белого дома, во многом будут зависеть те или иные акценты новой американской политики по важнейшим направлениям, как дальнейшего экономического развития США, так и ее внешних геополитических интересов.
Безусловно, основные трансформации американского внешнеполитического курса произойдут уже в следующем году, продолжая оказывать значительное влияние и на мировую экономику, но, определенные инвестиционные стратеги, возможно, начнут формироваться на финансовых рынках уже к окончанию текущего года.
Тем не менее, в слабо прогнозируемой и крайне нестабильной ситуации на мировых фондовых рынках инвесторы будут по-прежнему проявлять повышенную осторожность, предпочитая переждать нынешнее неспокойное время, либо в гарантированных государством госбумагах и депозитах, либо вообще выходить в наличность.
В нашей же стране финансово-экономический кризис только начинает набирать обороты, поэтому говорить о какой-либо инвестиционной активности потенциальных инвесторов в ноябре со среднесрочным и долгосрочным инвестиционным горизонтом будет очевидно слишком смело.
В столь неблагоприятной инвестиционной среде, которая складывается в Украине в последние месяцы, у нашей страны остаются слишком призрачные шансы рассчитывать на какую-либо благосклонность, не только со стороны портфельных инвесторов в осуществлении биржевых покупок, но даже со стороны потенциальных "стратегов" в приобретении контроля над инвестиционно-привлекательными предприятиями по более-менее справедливым ценам.
Основными причинами для игнорирования зарубежными инвесторами инвестиционного рынка Украины продолжают оставаться: политическая неопределенность, падение темпов роста в национальном производстве, высокая инфляция, тенденции к существенной девальвации гривни (в полтора раза от уровня начала года) и как следствие ее курсовая нестабильность, а также в целом недружественный инвестиционный климат в стране.
В свою очередь прошедшее понижение суверенных рейтингов Украины в условиях мирового финансового кризиса и недостаток ликвидности сделали практически невозможными внешнее заимствования для украинских финансовых учреждений и предприятий, и вынуждает украинское правительство просить значительную финансовую помощь у международных организаций-доноров (в частности МВФ и ЕБРР) для поддержания финансовой системы страны.
В комплексе все эти факторы сохраняют пессимистический настрой, доминировавший в последнее время на отечественном фондовом рынке, и очень усложняют для украинских бирж объективные условия, чтобы в ноябре показать хоть какие-нибудь позитивные итоги.
С начала года капитализация украинских акций в среднем уже понизилась почти на 80%, а индексная корзина ПФТС обвалилась до своего 46-месячного минимума и переломить длящийся с мая нисходящий тренд в ноябре будет очень сложно.
Учитывая все вышеизложенное, вероятно в ноябре украинский биржевой рынок предпочтет продолжать двигаться в нисходящем тренде, а глубина его падения в зависимости от плотности негативных новостей может составить еще около 30%.
При этом фондовый индикатор, вероятно, достаточно легко пробьет свой очередной психологический рубеж в 200 индексных пункта, но существенно замедлит свое снижение, если сумеет преодолеть и отметку в 150 индексных пункта, в последующем менее интенсивно изменяясь в диапазоне от 135 до 185 индексных пункта.
Торговля в ПФТС в предпоследний месяц года, будет сопоставима с октябрьскими торгами, и в зависимости от интенсивности торгов, в том числе объемов торгов с корпоративными облигациями и государственным бумагам по репо-сделкам составит 2,1-3,2 млрд. грн.
Лидером ноября из-за достаточно высокой активности банков по репо-сделкам скорей всего останется рынок корпоративных облигаций с оборотом в ПФТС в 1,1-1,5 млрд. грн.
В связи с нарастающим дефицитом государственного бюджета и практической невозможностью привлечь внешнее финансирование за счет успешного размещения на западных рынках своих евробондов, Минфин в ноябре будет продолжать активно предлагать на аукционах ОВГЗ, периодически повышая их доходность.
Минфин начал повышать доходность ОВГЗ с середины августа, когда она составляла нерыночные 7,7%-7,9% годовых, а к концу лета для повышения интереса инвесторов он стал предлагать к продаже облигации с погашением через семь и девять месяцев. Данные нововведения позволили Минфину несколько улучшить результаты аукционов, однако повышение ставок на 0,2-0,5 п.п. в сентябре не поспевало за ростом их доходности на вторичном рынке в условиях разрастающегося финансового кризиса.
Чтобы активизировать инвестиционный спрос к покупке госбумаг в первой декаде октября Министерство финансов Украины на первичных аукционах согласилось поднять ставки по ОВГЗ сразу на беспрецедентно высокий уровень для текущего года (увеличив их в среднем на 25%) - на 2,9-3,2 процентных пункта (п.п.), до уровня 15-16% годовых.
Приближение ставки доходности при размещении госбумаг к рыночным ценам, позволило Минфину привлечь в госбюджет в октябре около 300 млн. грн.
В целом с начала года за счет размещения ОВГЗ привлечено в государственный бюджет менее 1,5 млрд. грн., что в 5 раз меньше от запланированных в госбюджете объемов. Согласно госбюджету на 2008 год, правительство Украины в текущем году планирует разместить на внутреннем рынке госбумаг на 7,776 млрд. грн., тогда как на внешнем рынке оно было намерено привлечь 8,098 млрд. грн.
В настоящее время ОВГЗ котируются на вторичном рынке по ставкам близким к 20% годовых.
На внешнем же рынке Минфин в текущем году так и не решился проводить размещения евробондов – летом они могли бы обойтись Украине около 8-10% годовых в валюте, в настоящее же время их не готовы покупать инвесторы и по ставке свыше 12% годовых из-за высоких инвестиционных рисков.
Продолжение политики повышения доходности по госбумагам на первичных аукционах, вероятно, позволит Минфину в ноябре дополнительно еще разместить госбумаг на 0,25-0,5 млрд. грн., что позволит сохранить относительно высокий оборот государственных облигаций и в ПФТС.
В данном случае ОВГЗ, также как это было в октябре, будут продолжать достаточно активно торговаться в ПФТС, а их торговый оборот на бирже за ноябрь составит 0,5-1,1 млрд. грн.
Рынок акций в ноябре продолжит находиться в депрессивном состоянии, а месячная интенсивность торгов, составит в зависимости от объема технических операций и активности местных игроков в ПФТС 0,15-0,6 млрд. грн.
Торговля муниципальными облигациями из-за их слабой рыночной ликвидности и недостаточно высокой доходности продолжит оставаться незначительной, с оборотом в ноябре менее чем на 50 млн. грн. и будет продолжать конкурировать с рынком инвестиционных сертификатов за четвертое-пятое место в месячном рейтинге торгов ПФТС.
До конца года главными сдерживающими факторами для инвестиционной активности на фондовых рынках будут оставаться общемировая финансовая нестабильность, слабые показатели в финансово-производственном секторе национальных экономик и дефицит доверия системных инвесторов.
В случае существенного ухудшения среднесрочных макроэкономических прогнозов в украинской и мировой экономике отечественный биржевой рынок в отсутствие инвестиций продолжит катиться вниз, полностью игнорируя какие-либо уровни технической поддержки и позитивные корпоративные новости от эмитентов, а падение фондового индикатора ежемесячно будет составлять десятки процентов.
По материалам: Finance.ua
Поделиться новостью
