497
Стоимость заимствований для компаний из России резко выросла
Обычного всплеска числа облигаций, выпускаемых после летнего сезона российскими эмитентами, в этом году ожидать не стоит, так как конфликт в Грузии вызвал рост стоимости этих заимствований до запретительного уровня и большее отторжение риска со стороны инвесторов, пишет The Wall Street Journal.
Обычно компании ждали до сентября, чтобы выйти на рынок заимствований. Однако сейчас условия для российских заемщиков значительно ухудшились.
Возьмем, например, пятилетние свопы на кредитный дефолт (default swaps) "Газпрома". Спрэд по ним, являющийся показателем кредитного риска, вырос до 2,57 процентного пункта - на 0,38 процентного пункта за месяц и 1,39 пункта за год (год назад он составлял 1,18 процентного пункта).
Таким образом, ежегодная стоимость защиты облигаций "Газпрома" на $10 млн сейчас обойдется в $257 тыс. против $118 тыс. год назад.
Конфликт в Грузии снизил аппетит инвесторов к России, поэтому, если даже компании будут готовы оплачивать возросшую цену облигационных заимствований, им придется предлагать инвесторам значительную премию, чтобы добиться закрытия сделки. Но даже привлекательная премия может оказаться недостаточной.
"Большинство инвесторов не хотят участвовать (в новых выпусках облигаций) прямо сейчас. Они хотели бы дождаться признаков улучшения, но пока явных таких признаков нет", - считает кредитный аналитик Commerzbank Марина Власенко.
По его словам, пока трудно говорить о том, как быстро стабилизируется ситуация.
Аналитик по корпоративным заимствованиям UniCredit Дитмар Тжченке не ожидает новых выпусков облигаций в третьем квартале. "Что касается четвертого квартала, пока об этом трудно говорить", - сказал он.
На этом фоне компании будут искать альтернативные источники финансирования, прежде всего, привлекать кредиты. Однако этот источник также начинает пересыхать, так как некоторые банки достигли лимитов кредитования на Россию.
Российские "голубые фишки" и квази-суверенные компании, скорее всего, по-прежнему будут иметь доступ к кредитному рынку, однако даже для них условия ужесточатся - с точки зрения размеров кредитов и их сроков, отмечает газета.
По материалам: Інтерфакс-Україна
Поделиться новостью
