542
Экономисты: Фондовый рынок США испытывает длительный спад
— Фондовый рынок
За последние 200 лет рост фондового рынка иногда надолго прерывался, например, во время Великой депрессии, а также в период сильной инфляции в 1970-х годах, и нынешняя нестабильность может свидетельствовать о том, что сейчас идет подобный спад, пишет The Wall Street Journal.
Фондовый рынок сейчас откатился на уровень девятилетней давности. Таким образом, акции, которые считались лучшим объектом инвестиций на долгий срок, показали за последние девять лет худшие результаты.
Индекс Standard & Poor's 500, который служит ориентиром для индексных фондов объемом около $500 млрд, закрылся во вторник на отметке 1352,99 пункта, то есть ниже 1362,80 пункта, достигнутых в апреле 1999 года. Если принять во внимание дивиденды и инфляцию, то средний годовой рост S&P 500 был на уровне 1,3% в течение последних десяти лет, что существенно ниже исторической нормы, согласно данным Morningstar. При этом, если брать последние девять лет, то за год в среднем он снижался на 0,37%, за восемь лет - на 1,4% в год.
До прошлой осени многие инвесторы считали коллапс в технологическом секторе краткосрочной проблемой. После него рынок возобновил рост, достигнув в октябре новой рекордной отметки. Затем на нем стал сказываться кредитный кризис и перспектива рецессии. К 10 марта S&P 500 снизился относительно рекордного значения на 18,6%, приблизившись к 20%-му рубежу, означающему начало "медвежьего" рынка. С тех пор он поднялся, однако остается на 13,3% ниже исторического максимума.
За последние девять лет S&P 500 показал худшие результаты среди девяти инвестиционных инструментов, отслеживаемых Morningstar, включая сырье, фонды инвестирования в недвижимость, золото и иностранные акции. Американские акции отстали даже от казначейских обязательств, которые, как правило, дают более низкую прибыль. За последние девять лет гособлигации США росли, с учетом инфляции, в среднем на 4,7% в год. Индекс сырьевых товаров и фонды инвестирования в недвижимость показали результаты еще в два раза выше.
В 1930-х и 1970-х годах акции также демонстрировали отставание от других инструментов. В каждом из этих случаев потребовалось более десятилетия для возобновления длительного роста.
Роберт Шиллер, экономист из Йельского университета, спрогнозировавший кризис 2000 года, предупреждает, что коррекция на рынке не завершилась. По мнению Р.Шиллера и других аналитиков, нынешняя волатильность рынка говорит о наступлении новых трудностей.
"Сейчас не очень подходящее время для покупки акций, - сказал он. - Кризис на рынке жилья будет оказывать на экономику негативное влияние, более длительное, чем рецессия. Не думаю, что проблемы на фондовом рынке вскоре исчезнут".
Сильный рост фондового рынка всегда сменяется периодами с низкими результатами, полагает историк финансов Ричард Силла, который в работе 2001 года спрогнозировал 10-летний спад на фондовом рынке.
"Когда вы получаете необычно высокую прибыль, как, например, в 1982-1999 годах, то, как правило, следующие десять лет оказываются не очень хорошими", - говорит он. Согласно данным его исследований, сильный рост крадет прибыль у будущего. Когда бум кончается, прибыль падает ниже среднего значения и в долгосрочной перспективе она уравнивается до нормы в 7% в год.
По мнению Р.Силлы, длительный рост на фондовом рынке возобновится в течение следующих двух лет.
По материалам: Інтерфакс-Україна
Поделиться новостью
