1160
Засахаренный бизнес
— Аграрный рынок
Импорт дешевого сахара-сырца на отечественный рынок, как следствие вступления Украины в ВТО, и рост стоимости выращивания сахарной свеклы усложняют работу производителей-сахароваров. Во избежание кризиса компании продолжают увеличивать свои активы. Сделку по покупке компанией "Укррос" двух заводов у своего конкурента - "Украинской продовольственной компании" - аналитики оценивают в $14 млн.
Если бы украинские производители сахара не обладали иммунитетом к многочисленным негативным факторам, которые в последнее время преобладали в отечественной сахарной отрасли, начало 2008 года повергло бы их в затяжную стагнацию. Главной неожиданностью для операторов рынка стало резкое падение цен на сахар после новогодних праздников.
Примечательно, что в прошлом году аналитики прогнозировали рост стоимости этого продукта в связи с дефицитом. Если в 2006 году рынок был переполнен как импортным сахаром, так и продукцией собственного производства, то в 2007-м часть украинских заводов прекратили свою деятельность, а импортная продукция на рынок практически не поступала. В прошлом году отечественные сахаровары произвели 1,9 млн. тонн сахара, что на 28% меньше, чем в предыдущем году и на 13% меньше ожидаемого потребления в 2007-2008 маркетинговом году.
Прогнозы аналитиков рынка относительно возможных последствий для отрасли от вступления Украины в ВТО оказались далеко не неутешительными. Обязательство Украины импортировать 260 тыс. тонн сахара-сырца в год, по словам аналитиков, может существенно ударить по рентабельности и привести к закрытию большей части отечественных сахарных заводов. Для того чтобы сохранить рентабельность производства на уровне 20-25%, крупные игроки рынка увеличивают свои активы, скупая сельскохозяйственные угодья и сахарные заводы. Так, недавно один из лидеров отечественного рынка - ОАО "Сахарный союз "Укррос" - заявил о своем желании приобрести два сахарных завода у другого крупного оператора - "Украинской продовольственной компании". По мнению специалистов, это не только позволит "Укрросу" увеличить занимаемую долю рынка, но и стать более привлекательным объектом инвестирования для зарубежных игроков.
Концентрировать активы предприятие начало еще в 2001 году. На то время "Укррос" уже владел тремя крупными сахарными заводами, которые совокупно производили более 18 тыс. тонн сахара в сутки. К имеющимся мощностям компания добавила еще три предприятия в Харьковской, Тернопольской и Полтавской областях, инвестировав в сахарный бизнес около 60 млн. грн.
Длительное время компания проводила модернизацию производства, видимо, готовясь к диалогу с частными инвесторами. Это принесло результат. В конце прошлого года в ходе частного размещения "Укррос" продал 20% акций за $42 млн. Владельцем 20% акций предприятия стала кипрская компания Sakharny Holding Limited. По словам председателя совета директоров "Укрроса" Алексея Крутыбича, в 2008 году предприятие надеется привлечь около $20 млн. внешних заимствований. Полученные средства компания планирует использовать для модернизации имеющихся мощностей. В частности, согласно программе инвестиционной деятельности ОАО "Сахарный союз "Укррос" на 2008 год на модернизацию предприятий компании планируется выделить около 50 млн. грн. Еще 20 млн. грн. "Укррос" потратит на увеличение объема реализации сахара под торговой маркой "еДА!".
О приобретении новых сахзаводов руководство компании задумалось еще прошлой весной. В декабре прошлого года в "Укрросе" предполагали, что в 2008 году может быть совершена сделка по покупке предприятий в Западной Украине. Сегодня компания ведет конструктивный диалог со вторым крупным игроком сахарного рынка - "Украинской продовольственной компанией" ("УПК") относительно приобретения двух принадлежащих ей сахарных предприятий - ООО "Бучач-сахар", и ООО "Борщив-сахар" в Тернопольской области. По мнению участников рынка, покупка "Укрросом" заводов в этом регионе является вполне закономерным и логичным шагом, который позволит компании значительно укрепить свои позиции перед грядущими трудностями, ожидающими отечественный рынок. В Западной Украине "Укрросу" принадлежит один из мощнейших в структуре активов - Чертковский сахарный завод и сельхозугодия площадью 12 тыс. га. Аналитик ИК Сoncorde Capital Ольга Панькив полагает, что эта сделка не только позволит компании существенно нарастить производственные мощности, но и избавит от конкурентов на Тернопольщине.
В прошлом году выпуск сахара на заводах "Бучач-сахар" и "Борщив-сахар" сократился с 60 тыс. тонн до 9 тыс. тонн. Связано это с тем, что компания не имеет собственных сельхозугодий в регионе и вынуждена закупать сырье у поставщиков. По словам Дмитрия Баринова, генерального директора "Черноморской сахарной компании", сельхозпроизводители длительное время занимались элементарным шантажом: "...Заплати мне больше, иначе я повезу свеклу конкуренту". Таким образом, продажа проблемных предприятий позволит "УПК" сохранить свою рентабельность. Между тем, по словам господина Крутыбича, переговоры заходили в тупик каждый раз, когда вопрос касался суммы сделки. Какие цифры называли участники, неизвестно. По оценкам специалистов, приблизительная сумма сделки не превышает $14 млн.
Придется несладко В настоящее время большинство крупных операторов украинского рынка сахара концентрируют активы, скупая сахарные заводы и сельхозугодия. Завершив скупку предприятий, компании, как правило, проводят реструктуризацию, формируя вертикально интегрированные холдинги. Сегодня сахарные заводы, которые не входят ни в одну такую структуру, обречены на падение рентабельности и прекращение работы на рынке. Большинство украинских сахарных предприятий устарели и нуждаются в серьезных инвестициях. В свою очередь, вертикально интегрированные холдинги позволяют собственникам иметь доход от трех направлений: выращивания сельхозпродукции, переработки сырья и реализации всех видов готовой продукции. Сформировать такой холдинг особого труда не составляет.
Средняя стоимость сахарного завода в Украине сегодня не превышает $5-20 млн. Строить предприятия с нуля компании не решаются, поскольку гораздо выгоднее купить готовый завод и вложить деньги в его модернизацию. По словам Ольги Панькив, в последнее время только компания "Дакор" объявляла о возможном строительстве предприятия большой мощности.
Всего Украине от Советского Союза досталось 192 сахарных завода. С каждым годом количество работающих сокращалось на 5-10%. Специалисты отрасли прогнозируют, что в 2008 году из всех существующих сахарных заводов будут работать только около сорока. Причина в падении урожая сахарной свеклы и низкие цены на конечный продукт из-за перепроизводства. По словам Ольги Панькив, высокие цены на зерновые и масличные способствуют переходу сельскохозяйственных предприятий на выращивание этих культур. Такую практику используют вертикально интегрированные холдинги, владеющие сельхозугодьями.
Вступление Украины в ВТО обязывает нашу страну ежегодно импортировать 260 тыс. тонн сахара-сырца. По словам Дмитрия Баринова, такое положение дел приведет к уменьшению производства сахарной свеклы на 2-3 млн. тонн. С одной стороны, это освободит место для импорта. С другой - негативно скажется на рентабельности работы сахарных компаний, поскольку часть заводов, не приспособленных для производства сахара из тростника, будут закрыты.
По прогнозам аналитиков, импорт сахара-сырца в Украину может иметь негативные последствия еще и ввиду падения стоимости конечного продукта. Между тем Дмитрий Баринов полагает, что на фоне постоянно растущей себестоимости производства сахарной свеклы ввоз сахара-сырца с 50%-ной импортной пошлиной становится актуальным. "Кажущийся негатив от прихода 260 тыс. тонн сырца вполне может иметь положительный результат после проведения переговоров нашей страны, как полноправного члена ВТО, с Россией. Одним из основных моментов этих переговоров должен стать допуск нашего свекловичного сахара на российский рынок", - говорит Баринов.
Стремление выжить ключевых игроков отрасли стало основной тенденцией сахарного рынка в этом году. Удержать свои позиции среди конкурентов и сохранить рентабельность этого далеко несладкого бизнеса компании пытаются через привлечение внешних инвестиций.
В 2006 году компания "Астарта-Киев" продала солидный пакет своих акций на Варшавской фондовой бирже, что позволило ей привлечь $40 млн. Стоит отметить, что "Дакор" и "Укррос", работающие на украинском рынке, также планируют выход на IPO, однако только после 2010 года.
По словам экспертов, результаты размещений показывают, что интерес к украинскому сахарному рынку со стороны зарубежных инвесторов существует, несмотря на все трудности отрасли, и возрастает с каждым годом. Нестабильность и мнимая убыточность сахарного производства, о которых не устают говорить отечественные чиновники, а также жесткое государственное регулирование рынка не смогли остановить приток иностранного капитала в украинский сахарный бизнес. Еще в прошлом году несколько международных игроков одновременно начали переговоры относительно покупки ряда украинских заводов.
Особенно близко к этому вопросу подошли немецкие компании Nordzucker и Sudzucker. Пока что их представители не озвучили конкретные проекты, запланированные к реализации в Украине. Тем не менее объемы капиталовложений могут составить около $2 млрд. По словам экспертов, кроме немцев украинским рынком сахара интересуется крупнейшая мировая сахарная корпорация Menshugar. Возможность покупки заводов в Украине всерьез рассматривает компания Sukden, владеющая несколькими предприятиями в России. С 2001 по 2006 год активно скупала сахзаводы в Украине российская компания "Евросервис", которая на сегодня владеет пятью предприятиями по производству сахара.
По данным компании Grupo Copersucar, уже к середине лета этого года мировые цены на сладкую продукцию могут увеличиться на 15%. Связано это в первую очередь с ростом мировых цен на биоэтанол и продукцию сельского хозяйства. Объемы потребления сахара в Украине на уровне 2,1 млн. тонн в год в ближайшем будущем обусловит выход на рынок крупных зарубежных игроков.
Председатель совета директоров ОАО "Сахарный союз "Укррос" Алексей Крутыбич о покупке сахарных заводов и перспективах рынка.
Сахарный союз "Укррос" является одним из крупнейших в Украине производителей свекловичного сахара. В структуру предприятия входят шесть сахарных заводов. При этом компания продолжает консолидацию активов с целью увеличения принадлежащей ей доли сахарного рынка и привлечения средств через продажу акций на внешних рынках. О том, с какой целью "Укррос" покупает два сахарных завода у "Украинской продовольственной компании" и чего ожидать отечественным производителям в ближайшем будущем, рассказывает Алексей Крутыбич, председатель совета директоров ОАО "Сахарный союз "Укррос".
Как, по вашему мнению, вступление Украины в ВТО отразится на рынке сахара и на стабильности работы производителей?
При ввозной пошлине 50% на импортный сахар-сырец стоимость этого продукта составит 3,5-3,7 тыс. грн. за тонну. Вообще производителей это устраивает. В то же время импорт сахара в объеме 260 тыс. тонн с 2%-ной ставкой ввозной пошлины настораживает, но в любом случае, это всего лишь двухмесячный запас для потребления на внутреннем рынке. По моим прогнозам, в этом году Украина произведет 1,2-1,3 млн. тонн сахара, и эти 260 тыс. тонн лишь немного уменьшат дефицит. Нашу компанию ВТО не пугает. Главное, чтобы сахар-сырец завозился в Украину по прозрачным схемам.
В последнее время на рынке происходит консолидация активов компаниями-лидерами. Можно расценивать это как своеобразную подготовку производителей к будущим трудностям?
В ближайшее время процесс консолидации основными игроками рынка будет завершен. Концентрация активов проводится главным образом для того, чтобы повлиять на установление четких правил торговли этим продуктом. Ведь не секрет, что в последние годы у нас был не рынок сахара, а "базар". Сотни продавцов, посредников не вносили прозрачности и ясности.
Как часто на отечественном рынке сахара заключаются сделки M&A?
Как таковых слияний и поглощений в отрасли в последние год-два не было. Отдельные компании приобретали заводы, дополнительно арендовали сельхозугодия в рамках укрупнений, проводилась реструктуризация, оптимизация.
Сегодня в Украине существует довольно много предложений относительно продажи предприятий, выпускающих сладкую продукцию. Но это не слияния, не поглощения, а продажа отдельных сахарных заводов, которые не принадлежат ни одной крупной компании. Буквально на прошлой неделе поступило два таких предложения одно в Сумской области и одно - в Винницкой.
Почему компании "Укррос" выгодна покупка двух заводов у "Украинской продовольственной компании"? Какая стоимость этой сделки?
"Укррос" и "Украинская продовольственная компания" работают на одном рынке, и особенной конкуренции, по крайней мере до последнего времени, между нами не было. Каждый занимал свою нишу. Что касается вопроса приобретения двух заводов в Тернопольской области, то действительно, переговоры ведутся. Окончательное решение еще не вынесено. Стоимость сделки я оглашать пока не буду. Однако скажу, что в результате этой покупки мы увеличим зону свеклосеяния и долю рынка.
Как давно ведутся переговоры по этой сделке?
Предложение о покупке заводов рассматривается с конца прошлого года. А вообще, перманентные переговоры между компаниями ведутся постоянно. Но, хотя, если говорить откровенно, очень часто они заканчиваются на уровне деклараций и до подписания контрактов дело не доходит.
Что ожидает украинский рынок сахара в ближайшем будущем? Какие крупные мировые компании могут на него зайти?
Украинский рынок будет интересен для мировых компаний всегда. Так или иначе - это рынок с внутренним потреблением около двух миллионов тонн сахара в год, которые кто-то должен поставлять. Мы же для себя ставим цель для начала достичь 20% обеспечения рынка сахара.
Через год-два мировой рынок стабилизируется, и вспомните мой прогноз, сахаром будет заниматься так же выгодно, как сейчас выращивать зерновые. Сейчас представители практически всех крупных международных компаний периодически посещают нашу страну для изучения общих вопросов: состояние сахарного рынка, перспективы и т. д. Ведь они пока не определились, что делать со своими заводами в Европе, которые закрылись.
Дария Исакова
По материалам: Інвестгазета
Поделиться новостью
