1421
Доходы на бумагах
— Фондовый рынок
Несмотря на мировой кризис ликвидности, 2007 год ознаменовался рекордным ростом доходности украинского фондового рынка - индекс ПФТС вырос на 135%, а весь публичный рынок акций - на 156%. Объем торгов превысил 32 млрд грн, а уже в этом году, по оценке ПФТС, может преодолеть планку в 50 млрд грн. Даже падение фондового рынка в начале этого года не остановит роста рынка, и физические лица смогут рассчитывать на получение годовой прибыли свыше 20-35%.
Стабильно низко
Львиную долю фондового рынка ПФТС по объему торгов в прошлом году заняли облигации - сумма сделок с корпоративными, государственными и муниципальными облигациями достигла 68,9% объема рынка, или 21,6 млрд грн. Самым динамичным оказался рынок корпоративных облигаций, который вырос на 5,57 млрд грн, или 45,3%, - до 17,88 млрд грн, заняв 55,4% рынка ПФТС. По словам руководителя департамента по торговле локальными облигациями ИК "Ренессанс Капитал Украина" Андрея Музычко, интерес к корпоративным облигациям объясняется тем, что эти ценные бумаги дают гарантированную доходность на уровне 13-14%.
Более низкая доходность в этом сегменте рынка и, соответственно, меньшие показатели были у государственных облигаций - снижение доли рынка с 30,5% до 9,2% (2,96 млрд грн), и муниципальных - с 3,5% до 2,4% (752,2 млн грн).
"Муниципальные облигации давали доходность от 8% до 12%, а гособлигации колебались в пределах 6-7,5%, - рассказывает Музычко. - Снижение доли рынка гособлигаций связано с их низкой доходностью. Если бы ставки повысили на 1-2%, спрос был бы больше". Торговцы отмечают, что аналогичную прибыль в прошлом году давали депозиты в долларах США и евро.
Сверхдоходность возможна
Наибольшую финансовую отдачу в прошлом году показали инвестиции в публичный рынок акций, который почти удвоился: рост на 4,05 млрд грн - до 10,23 млрд грн (доля рынка этих бумаг увеличилась незначительно - с 28,6% до 31,7%). Менее рисковыми инвестициями считается покупка акций "голубых фишек", но даже инвестиции в эти компании обеспечили рекордную доходность.
Абсолютными лидерами по росту котировок среди "голубых фишек" стали акции компаний "Киевэнерго" (цена покупки выросла на 442%), "Донбассэнерго" (на 331%) и "Мотор Сич" (на 311%). Наихудший результат среди "фишек" показали акции Укрсоцбанка, подешевевшие за год на 37%.
Бум фондового рынка в первую очередь затронул производителей стали: акции Днепропетровского металлургического завода им. Петровского подорожали на 2380%, Енакиевского металлургического завода - на 1602%. Акции энергогенерирующих компаний в среднем подорожали на 300% ("Центрэнерго" - на 307%, "Днепроэнерго" - на 296%), а электрораспределительных компаний - на 300-350%. Лидером по росту котировок стали низколиквидные акции "Луганскоблэнерго" (рост на 3300%) и "Черновцыоблэнерго" (на 728%). "Несмотря на стремительный рост акций энергокомпаний в 2007 году, этот сектор все еще остается фундаментально недооценен.
Цены на электричество в Украине в среднем в 1,5-2,5 раза ниже, чем в Европе,– говорит аналитик ИФГ "Сократ" Ян Липчинский. - Мы ожидаем значительного роста акций электрораспределительных компаний (облэнерго) в 2008 году, хотя и генерирующие компании имеют потенциал роста в 40-80%".
Хорошую доходность принесла покупка акций компаний трубной промышленности: ценные бумаги Новомосковского трубного завода подорожали за год на 318%, Харцызского трубного завода - на 148%, Нижнеднепровского трубопрокатного завода - на 125%. Из акций предприятий машиностроительного сектора, кроме "Мотор Сич", активным спросом пользовались бумаги "Лугансктепловоза" (рост на 250%) и Сумского машиностроительного НПО им. Фрунзе (на 211%). Но котировки росли не у всех компаний: акции Бериславского машиностроительного завода подешевели на 90%.
Бум частных инвестиций
Стремительными темпами рос рынок институтов совместного инвестирования: он увеличился почти вдвое - с 216,97 млн грн до 427,97 млн грн (1,33% годового оборота ПФТС). В Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса сообщили, что к концу прошлого года уже были зарегистрированы эмиссии открытых фондов на общую сумму 2 млрд грн, а действующие фонды за год обеспечили инвесторам среднюю доходность на уровне 74%.
Генеральный директор компании по управлению активами "Миллениум Эссет Менеджмент" Александр Панченко рассказал, что клиенты фондов получили меньшую доходность, чем сам фонд. По его словам, в закрытых фондах в большинстве случаев комиссию с клиентов взимают при входе и при выходе, а в открытых - только при входе. "Но открытые фонды имеют жесткую диверсификацию и только 40% средств могут вложить в акции, поэтому их доходность обычно намного ниже, чем закрытых фондов, которые считаются более рисковыми, так как могут 100% активов фонда вложить в менее ликвидные акции, получив большую доходность", - отмечает эксперт. Он говорит, что участнику фонда после получения прибыли от продажи инвестиционных сертификатов необходимо уплатить подоходный налог в размере 15% от суммы дохода. Комиссия за вход в фонд составляет в среднем 1,5% от суммы взноса, за выход - 1%. В итоге, например, чистый средний доход инвесторов–физических лиц в открытых фондах в прошлом году составил 60%.
Если физическое лицо инвестирует в акции напрямую, заключая договор с торговцем, то, по словам брокера ИК Concorde Capital Анастасии Назаренко, комиссия торговца составляет 0,5-3% плюс подоходный налог. "Чем выше ликвидность акций, тем меньше комиссия", - рассказала брокер.
Приток средств на фондовый рынок позволил инвестиционным компаниям начать создание индексных и отраслевых фондов. "На данный момент мы не видим возможных отраслевых стратегий инвестирования, помимо уже выбранных - энергетика, металлургия и машиностроение. Главной причиной является недостаточное количество потенциально привлекательных с точки зрения доходности акций эмитентов отрасли, что позволило бы соблюдать принцип диверсификации, - говорит руководитель департамента публичных фондов управляющей компании 'Сократ' Наталья Бахмач. - Отраслевое инвестирование связано с высоким уровнем риска. Но риск прямо пропорционален доходности, поэтому в долгосрочной перспективе (1,5-2 года) отраслевые инвестиции могут быть более привлекательны".
Горячие деньги
В 2008 году участники рынка ожидают сохранения темпов роста рынка, размер которого будет увеличиваться быстрее его доходности. Директор департамента фондовых операций ПФТС Андрей Олейник полагает, что в 2008 году объем торгов на ПФТС может превысить 50 млрд грн, а доля акций в общем объеме возрастет до 45%. "Увеличению объемов торгов будут способствовать два фактора: первый - приток денежных средств портфельных инвесторов, в том числе резидентов-физических лиц, второй - увеличение ликвидности украинского рынка. Оно выражается в уменьшении спрэдов (разница между ценой покупки и продажи) по листинговым ценным бумагам и увеличении количества сделок", - уверен Олейник.
Средняя доходность открытых инвестфондов, по мнению Натальи Бахмач, по итогам года может составить 60-70% от доходности индекса ПФТС.
"По нашим оценкам, прогнозное значение доходности индекса ПФТС на 2008 год составит 30-50%, следовательно, ожидаемый коридор доходности открытых фондов - 20-35% годовых", - уверена эксперт. Александр Панченко прогнозирует, что доходность открытых институтов совместного инвестирования будет 30-40%, закрытых - 40-50%, интервальных - 30-40%.
Аналитик Alfa Capital Денис Шаврук утверждает, что в этом году будет выгодно инвестировать в акции компаний химического сектора - в производство азотных удобрений,– что связано с ростом цен на продукты питания по всему миру и более активным использованием сельскохозяйственных культур для производства биотоплива. Кроме того, ожидается увеличение доходности облигаций на 1-1,5% из-за ужесточения норм в банковской системе - адекватности активных и пассивных операций и ограничения внешних займов для банков, что заставит их привлекать деньги внутри страны.
Дополнительным стимулом к развитию рынка может стать интернет-трейдинг, который позволяет напрямую инвестировать в акции компаний, котирующиеся на бирже, располагая суммой от $1 тыс. В ПФТС уверены, что интернет-трейдинг сможет существенно влиять на объемы торгов лишь в IV квартале 2008 года. "В идеале никаких ограничений по количеству выставляемых на продажу или покупку бумаг не будет, то есть в интернет-трейдинге не будет барьера, как сейчас, когда торговцы берут на обслуживание суммы от 30 тыс. долл., - рассказал директор по развитию ИК "Проспект Инвестментс" Олег Филатов. - В связи с появлением клиентов интернет-трейдинга возникнет некий всплеск активности на рынке и рост котировок акций. Но чтобы зарабатывать деньги через интернет-трейдинг, физические лица должны иметь понятие о фондовом рынке и эмитентах, акции которых торгуются на рынке".
По его словам, потенциальными клиентами интернет-трейдинга могут стать те, кто сейчас спекулирует валютой на Forex.
Средняя доходность различных инструментов в 2007 году, %
Источники: Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса, ПФТС
По материалам: Коммерсант-Україна
Поделиться новостью
