796
Бен Бернанки: Половина пути пройдена
— Фондовый рынок
Председатель Федеральной резервной системы США – важная фигура, приковывающая к себе внимание экономистов и финансистов всего мира. Человек, занимающий этот пост, давно имеет репутацию некой высшей инстанции, к его словам прислушиваются, отмечая каждое малейшее изменение того или иного оборота речи.
Власть в руках председателя ФРС остается на протяжении долгих лет, независимо от того, кто в то или иное время является хозяином Белого дома.
Со времен Второй мировой войны ФРС по очереди возглавляли три человека – Алан Гринспен, Пол Волкер и Уильям Макчесни Мартин. Они находились во главе Федрезерва в общей сложности 45 лет. Все они были назначены на этот пост президентом одной политической партии, но не потеряли эту работу, получив очередное назначение от следующего президента, который оказывался представителем другой партии.
Традиционно глава ФРС представляется рынку этаким экономическим мудрецом, стоящим вне политики и не принадлежащим ни к одну из партийных течений.
Впрочем, это лишь традиция, вполне допускающая отступления. Как говорится, нет правил без исключений. В соответствии с американским законодательством, срок пребывания на посту председателя ФРС составляет только четыре года. Нынешний глава Федрезерва Бен Бернанки в пятницу 1 февраля подошел к середине этого срока. До 1 февраля 2010 года следующему президенту Соединенных Штатов придется решить, останется ли Бернанке еще на четыре года или нет.
Пребывание Бернанки у руля американского Центробанка было вовсе не безоблачным. Он возглавил ФРС, как раз когда рынок недвижимости достиг апогея, образовался пузырь, и кризис, возникший в секторе ипотечного кредитования заемщиков с низким кредитным рейтингом, поставил экономику на грань рецессии.
В результате за последние несколько дней Комитет по операциям на открытом рынке, FOMK, дважды прибегал к смягчению денежно-кредитной политики, понизив ставку по федфондам в общей сложности на 125 базисных пунктов. Легендарному председателю ФРС Алану Гринспену за всю историю его 18-летнего пребывания во главе Центробанка ни разу не приходилось прибегать к столь значительным снижениям ставки. И это несмотря на два периода ощутимого падения цен на рынках, теракты 11 сентября и ряд других финансовых кризисов.
Тем не менее, большинство экономистов продолжают испытывать к Бернанки огромное уважение. Специалисты ценят его действия в условиях ипотечного кризиса, а также попытки сбросить с Федрезерва ореол таинственности. Но недовольных все равно хватает – это и Уолл-стрит, и Вашингтон, и некоторые эксперты.
Стремление Бернанки к открытости нередко становится причиной замешательства на рынке из-за возможного непонимания действий ФРС. Кроме того, некоторые полагают, что иногда Бернанки и его коллеги запаздывают с решениями, направленными на предотвращение или устранение проблем в экономике.
Бернанки прошел половину пути на посту главы ФРС и сейчас самое время попытаться ответить на два важных вопроса. Во-первых, каковы его шансы на переизбрание? Во-вторых, что он сделал, чтобы заслужить это переизбрание? С одной стороны, ФРС имеет репутацию института, которому все подвластно.
С другой, американский Центробанк главным образом регулирует банковскую сферу и устанавливает краткосрочные процентные ставки. Федрезерв не управляет экономикой. Отсюда вывод – в случае если падение цен на недвижимость действительно приводит страну к рецессии или даже только 18-месячному замедлению экономического развития и росту уровня безработицы, действия Бернанки не имеют значения. Более того, назначив его на очередные четыре года, администрация нового президента рискует вызвать у людей ассоциацию с администрацией Буша и жилищным кризисом.
В ходе президентской предвыборной кампании, полным ходом идущей в США, уже звучат нелестные отзывы о деятельности Бернанки. Так, кандидат от республиканской партии Джон Маккейн в интервью корреспонденту американского издания New York Times обмолвился, что не уверен в правильности действий и быстроте реакции нынешнего главы ФРС. Несколько секунд спустя Маккейн все-таки заметил, что пока не может охарактеризовать деятельность Бернанки.
Однако предыдущее признание было достаточно откровенным и необычным, поскольку президенты и кандидаты в президенты традиционно воздерживались от комментариев работы ФРС, подчеркивая, тем самым, независимость этого института.
Маккейн же с удовольствием говорил о Гринспене и с некоторым недовольством отозвался о Бернанки. Это тем более странно, если вспомнить, что Маккейн – республиканец, как и нынешний председатель ФРС.
А если следующим президентом станет демократ? Тогда у нового американского лидера будет целый ряд дополнительных причин выбрать другого председателя Федрезерва, ведь престиж этого поста в мире экономики чрезвычайно высок.
Только глава ФРС может находиться в центре внимания прессы и при этом оставаться вне политики, напоминая Конгрессу о взаимосвязи между снижением налогов и дефицитом госбюджета. Сюда же нужно прибавить, что к 2010 году пройдет уже почти четверть века с тех пор, как во главе ФРС стоял назначенный демократами Волкер. И это еще один повод думать, что повторного назначения Бернанки не будет.
Между тем, не все так предсказуемо, как может показаться. Гринспен в одной из своих книг вспоминал, что не рассчитывал на переизбрание президентом США Биллом Клинтоном.
Однако в 1996 году Клинтон повторно назначил Гринспена председателем ФРС, во многом благодаря его действиям в целях борьбы с инфляцией. Впрочем, ничего нельзя утверждать наверняка. Некоторые считают, что шансы на переизбрание Бернанки в случае победы демократа на ноябрьских выборах президента менее 50%. Если победу одержит республиканец, у Бернанки явно будет преимущество перед конкурентами.
Вопрос о том, насколько Бернанки достоин переизбрания, также не имеет однозначного ответа. По разговорам на Уолл-стрит вполне можно сделать вывод, что нынешний председатель ФРС сам спровоцировал появление проблем в экономике, поскольку не пошел на более агрессивное снижение ставки.
Однако это совсем не так. Да, он допустил ряд ошибок. Например, заявления ФРС после заседаний в августе и декабре явно свидетельствовали о спокойной ситуации в экономике, но прогнозы Бернанки на ближайшие полгода оказались слишком радужными. Тем не менее, его ожидания все-таки оказались гораздо более точными, чем прогнозы специалистов с Уолл-стрит в середине 2006 года. Более того, он был против ужесточения денежно-кредитной политики, опасаясь ослабления экономики. Если бы тогда он прислушался к своим оппонентам и повысил ставку, ситуация сейчас могла бы быть еще хуже.
По сути, наиболее серьезно Бернанки критикуют не за последние шесть месяцев, а за то, что он дал возможность пузырю на жилищном рынке вырасти до огромных размеров. Будучи членом совета управляющих при Гринспене в 2002-2005 годах Бернанки практически ничего не делал, чтобы избежать проблем в ипотечном секторе. На пару с Гринспеном они были уверены, что если банки предоставляют займы, то этим займам ничего не грозит.
И все-таки, несмотря на критику, Бернанки остается ключевой фигурой, заслуживающей уважения. Ему есть куда двигаться, и времени для новых действий тоже вполне достаточно.
По материалам: K2Kapital
Поделиться новостью
