ПАРТНЕРСКАЯ
Долг и инфляция: "молот и наковальня" для ЕЦБ?
— Валюта
4073
Риск долгового кризиса в Европе растет
на глазах. В понедельник идут
активные распродажи европейского
долга. Цены на облигации падают,
а их доходность — растет.
ЕЦБ «разрывается» между «тремя
огнями»: инфляцией, долговым кризисом и
рецессией. Судя по всему, регулятор
точно не понимает, какой «пожар» тушить
первым. По мнению нескольких членов Совета
ЕЦБ, увеличение учетной ставки в июле
не смогло сдержать рост инфляции.
Рецессия, энергетический кризис и
геополитический кризис — факторы,
играющие против агрессивного повышения
ставок. Но и инфляция в ЕС сейчас более
чем вчетверо превышает целевой
показатель и имеет все шансы вырасти
до двузначных цифр. Об этом сообщает
аналитик RoboForex
Андрей Гойлов.
У
ЕЦБ был план: продавать бонды наиболее
стабильных стран еврозоны (в
частности, Германии) и покупать
гособлигации уязвимых (Греции, Италии и т.
д.), доходность которых и так слишком
высока. С этой целью ЕЦБ хотел снизить
спреды между доходностью облигаций разных
стран. Доходность по итальянским
гособлигациям уже подходит к критическим
отметкам. Судя по инфляции в еврозоне,
ЕЦБ придется значительно поднимать
учетную ставку, что приведет к росту
доходности бондов. В таком случае
долговой кризис уже не кажется
чем-то невероятным.
По
факту ЕЦБ утратил доверие и никаких
инструментов у него не осталось. Есть
только «печатный станок», с помощью
которого можно финансировать нарастающий
дефицит в еврозоне, однако тогда инфляция
может стать двузначной и «бегство»
капитала в США лишь усилится. Без эмиссии
финансирование стран Южной Европы не
представляется возможным. Но если у
самой Германии будут проблемы, то
функционирование недавно «изобретенной»
схемы по финансированию стран Южной
Европы не сработает.
Ближайшие месяцы
станут определяющими для единой
европейской валюты. Пока нет даже
каких-то отдаленных намеков на то, что
ситуация сможет выправиться. Учитывая,
что «газовая война» еще только
начинается, нетрудно представить, что
может произойти с экономикой ЕС ближе
к зиме.
По материалам: RoboForex
Поделиться новостью
