1159
Високі ризики: чи залишиться Deutsche Bank на плаву
— Фондовий ринок
На тлі численних неприємностей майбутнє найбільшого німецького банку виглядає досить туманним. МВФ навіть назвав його найнебезпечнішим банком у світі. Чи варто хвилюватися?
Уже більше року Deutsche Bank не сходить з перших шпальт газет. Рекордний збиток в 6,8 мільярда євро в 2015 році, пікірувальний курс акцій, закриття кожної четвертої філії, чутки про можливий поділ бізнесу – в таких умовах найбільший в Німеччині фінансовий інститут “швидше зомбі, ніж чемпіон”, написав недавно британський тижневик The Economist.
Додатково до всього в червні Міжнародний валютний фонд (МВФ) назвав Deutsche Bank найнебезпечнішим банком у світі, оскільки він створює більше системних ризиків за будь-який інший фінансовий інститут.
Не вистачає капіталу
“Складно сказати, наскільки Deutsche Bank небезпечніше, ніж такі його конкуренти, як Goldman Sachs, HSBC, Morgan Stanley або Barclays”, – міркує професор управління фінансовими ризиками у Франкфуртській школі фінансів і управління Мартін Хельміх (Martin Hellmich). Проте, додає він, частка власного капіталу в балансі банку, що становить близько 1,6 мільярда євро, у Deutsche Bank нижче, ніж у конкурентів: “Коли бачиш цю комбінацію – дуже сильні зв’язки з багатьма клієнтами по всьому світу завдяки великим обсягам торгівлі та водночас нестачу капіталу – стає зрозуміло, на чому ґрунтуються оцінки МВФ”.
Deutsche Bank вже порівнюють з американським інвестбанком Lehman Brothers, банкрутство якого у 2008 році подіяло як запальна суміш для світової фінансової кризи. Тепер особливе занепокоєння викликає гора деривативів на балансі Deutsche Bank – цінних паперів, які використовуються експортерами для страхування від фінансових ризиків, пов’язаних з коливаннями валютних курсів і процентних ставок. “У Deutsche Bank дуже складний інвестиційний підрозділ з масштабною торгівлею деривативами, – зазначає Крістофер Вілер, банківський аналітик в Atlantic Equities у Лондоні. – І не зовсім зрозуміло, наскільки великі ризики в цьому портфелі”.
Деривативи на 42 трильйони євро
Згідно з останнім фінансовим звітом самого Deutsche Bank, загальна вартість деривативів на його балансі становить рекордні 42 трильйони євро. Це один з найбільших портфелів у світовій фінансовій галузі. Для порівняння, щорічний обсяг всього ВВП Німеччини становить 3 трильйони євро.
Така величезна сума виникає в результаті простого складання сум всіх контрактів за деривативами, навіть якщо частина з них фактично була анульована. За словами Хельміха, торгівля деривативами завжди пов’язана з так званим контрагентним ризиком. У довгому ланцюжку взаємних угод банкрутство банку може повалити в хаос багато інших компаній – такий ефект доміно якраз і спостерігався під час кризи 2008 року.
Правда, торгівля деривативами сьогодні регулюється суворіше, ніж раніше, тому банки мають виділяти більше капіталу для проведення угод з цими фінансовими інструментами. “Висока активність Deutsche Bank на ринку деривативів означає, що до його власного капіталу висувають високі вимоги, – пояснює Хельміх. – Це ще один момент, який чинить тиск на банк”.
Італійські банки в центрі уваги
Саме в зв’язку з недостатністю капіталу Deutsche Bank наприкінці червня і провалив стрес-тест у США. Однак малоймовірно, що він провалить і стрес-тест європейських банків, результат якого Європейська служба банківського нагляду (EBA) оголосить увечері в п’ятницю, 29 червня, вважає Крістофер Вілер з Atlantic Equities. Втім, додає він, це залежить не стільки від самого банку, скільки від стрес-тесту.
“В результаті стрес-тесту EBA знову оприлюднить масу цифр, які навряд чи можна зрозуміти”, – міркує Вілер. За його словами, головна складність тут у тому, що в Німеччині банки інакше підходять до проблеми поганих кредитів, ніж, наприклад, в Італії. А в США стрес-тест взагалі більш зрозумілий та інформативний, додає експерт.
Особливу увагу під час оголошення результатів тесту EBA буде цього разу зосереджено на італійських банках. У зв’язку з нестачею у банків капіталу італійська влада заговорила про надання їй державної фінансової допомоги, що, втім, заборонено новими правилами єврозони. Однак, якщо стрес-тест провалить третій за розміром банк у країні та найстаріший із діючих у світі Monte dei Paschi di Siena, для Італії, можливо, буде зроблено виняток.
Річ у назві
“Якщо в Європі банки опиняються у складній ситуації, інші банки теж відчувають тиск”, – зазначає Мартін Хельміх з Франкфуртської школи фінансів та управління. Перш за все, це стосується банків, активно залучених у торгові угоди, таких як, наприклад, Deutsche Bank.
Проте малоймовірно, що німецькому гігантові доведеться просити фінансову допомогу або що його спіткає доля Lehman Brothers і йому доведеться оголошувати про банкрутство, вважає експерт. На його думку, Deutsche Bank очікує довгий і болісний період реорганізації: “Може дійти і до поділу банку на різні бізнес-напрямки”.
Лондонський аналітик Крістофер Вілер упевнений, що Deutsche Bank зможе сам упоратися зі своїми труднощами і тільки в крайньому випадку буде позичати на ринку капіталу. Але навіть якщо настане критичний момент, Deutsche Bank навряд чи піде на дно, додає аналітик: “Рішення полягає вже в його назві: Deutsche Bank (“Німецький банк”. – Ред.), – говорить Вілер. – Німеччина зробить все, щоб допомогти йому впоратися з проблемами”.
Андреас Беккер, Ірина Філатова
За матеріалами: Deutsche Welle
Поділитися новиною
Також за темою
Microsoft тестує оновлення Windows 11, яке зменшить використання оперативної пам’яті
Які нові індустріальні парки створять на Київщині та Львівщині (деталі)
Укрпошта знизила вартість доставки для користувачів KeyCRM (умови)
Укрзалізниця продовжила маршрут флагманського потяга
5 млрд доларів дивідендів цьогоріч виплатять найбільші оборонні компанії в Європі
10 прихованих функцій камери вашого смартфона
