1468
Тузи і джокер кредитного світу
— Світ
Вважається, що позичальник потрапляє в залежність від того, хто йому позичає гроші. Але найбільший світовий боржник впливає на своїх кредиторів сильніше, ніж вони на нього
Загальновизнаний показник, за допомогою якого країни діляться на кредиторів та боржників, носить звучну назву «міжнародна інвестиційна позиція» (МІП). Ця позиція являє собою різницю між активами цієї країни (держави і компаній-резидентів разом узятих) за кордоном та закордонними активами в даній країні. Країни з позитивною МІП вважаються чистими кредиторами, з негативною – чистими боржниками.
Починаючи з 1991 року статус найбільшого міжнародного кредитора утримує Японія. За підсумками 2014 її МІП склала $ 3,12 трлн. Друге місце займає Китай: у нього разом з Гонконгом на кінець 2013 вийшло $ 2,73 трлн. (торішні результати в Пекіні ще не підрахували). Третє-п’яте місця – за Німеччиною, Швейцарією і Саудівською Аравією: вони показали до кінця 2014 року відповідно $ 1282 млн., $ 825 млн. і $ 795 млн.
А безперечним лідером серед боржників є США: їх чистий борг за підсумками минулого року склав $ 6,92 трлн. Набагато скромніше цей показник у Іспанії ($ 1202 млн.), Бразилії ($ 760 млн.), Австралії ($ 710 млн.) та Італії ($ 544 млн.).
Однак відмінність США від інших боржників не тільки кількісна. Зазвичай країна-позичальник за розміром економіки того ж порядку або дрібніше, ніж країна-позикодавець. Але у випадку США ситуація принципово інша: боржник крупніше кожного зі своїх кредиторів.
Чистий борг США не перевищує за своїм розміром 40% американського ВВП.
І будь-які розмови про те, що кредитори можуть домовитися і влаштувати американцям дефолт, це не більше ніж спроби видати бажане за дійсне. Гравці на ринку практично повністю виключають дефолт США, про що чітко свідчить той факт, що кредитний дефолтний своп для американських держоблігацій зараз найдешевший у світі.
Найбільшими власниками американських цінних паперів є Китай і Японія – вони їх купили більш ніж на $ 1,2 трлн. Навіть якщо припустити, що ці дві країни раптом стануть економічними союзниками, все одно в них не буде ніякого інтересу обвалювати американську економіку. Насамперед це невигідно їм самим, адже решта їх резервів знеціниться, а світову фінансову систему чекає шок.
Крім того, і Китай, і Японія – експортно орієнтовані країни, а значить їм вигідний сильний долар, який неминуче почне падати від масових розпродажів. Простіше кажучи, Японія і Китай отримують за свої товари долари, які потім міняють всередині країни на ієни і юані. Чим дорожче коштує долар, тим більше ієн і юанів вони отримують.
Для Вашингтона американський зовнішній борг є настільки ефективним інструментом впливу, що не буде дивним, якщо він спеціально його підтримує на певному рівні. А відсотки, які платять США за своїми борговими зобов’язаннями фактично перекриваються поступовою девальвацією долара.
За матеріалами: Коментарі
Поділитися новиною
