3720
Розпад Європи
— Казна та Політика
Євросоюз може позбутися найвищого кредитного рейтингу, попередило агентство S&P, поставивши його на перегляд. Під загрозою рейтинги провідних європейських банків. Розпад єврозони все реальніший: центробанки готуються до виходу із зони євро, PwC розглядає це як один з найбільш ймовірних сценаріїв виходу з кризи.
Зниження рейтингу загрожує всьому Євросоюзу, попередило в середу рейтингове агентство Standard and Poor's. Поки у ЄС найвищий з можливих рейтингів - ААА, але він поставлений на перегляд з "негативним" прогнозом, що означає ймовірність зниження в найближчі 90 днів більш ніж 50%. На перегляді також виявилися рейтинги провідних європейських банків: BNP Paribas, Commerzbank і Deutsche Bank. Це друга новина про включення Європи в список на перегляд за тиждень. Найдовший список на перегляд - 15 з 17 країн єврозони - був оголошений у понеділок.
Це ускладнює обстановку перед самітом ЄС, що відкривається в четвер у Брюсселі, який вважається рубіжним для пошуків виходу з боргової кризи. Канцлер Німеччини Ангела Меркель і президент Франції Нікола Саркозі оголосили, що будуть наполягати на посиленні європейських договорів та наданні можливості виключати державу, що порушує правила, з єврозони. З'являлися дані про можливу організацію паралельної роботи двох фондів "порятунку": EFSF (Європейського фонду фінансової стабільності) і ESM (Європейського механізму стабільності). Проте Німеччина в середу виступила проти їхньої спільної діяльності і наполягає на тому, що другий повинен просто замінити перший.
Європейські центробанки почали підготовку до можливого виходу із зони євро, заявили в четвер обізнані джерела The Wall Street Journal. ЦБ Ірландії перевіряє можливість додаткового завантаження друкарських верстатів, яке буде потрібно, якщо доведеться знову друкувати національну валюту.
За межами зони євро деякі європейські центробанки розглядають додаткові заходи захисту від наслідків розпаду єврозони. Швейцарський регулятор намагається зміцнити франк, відмовившись від євро як орієнтира.
Ймовірність розпаду єврозони в найближчому майбутньому становить 20%, йдеться в огляді JP Morgan Chase, що вийшов у середу. Банк радить страхувати активи від падіння євро і зазначає, що багато клієнтів вже використовують для цього валютні деривативи.
Розпад єврозони як можливий наслідок кризи розглядає і аудиторська фірма PricewaterhouseCoopers. PwC вважає, що в цьому випадку Франція і Німеччина почнуть створювати новий - менший за розміром і жорсткіше регульований - валютний блок. "Очікується, що курс "нового євро" різко зросте, і новий блок зможе скористатися зростанням попиту на внутрішніх ринках країн. Економіки країн, які будуть виключені з єврозони, переживуть різку девальвацію власних валют і важкий економічний спад", - описує PwC. Це досить оптимістичний сценарій, який обіцяє для країн, що залишилися в зоні євро, зростання ВВП на 0,25% в 2012 році і вихід на рівень 2,5% вже до 2013 року. Інфляція при цьому буде негативною у 2012 році - -1%, і вийде на 0% в 2013 році. Для країн, що опинилися зовні, ВВП в 2012 році впаде на 5%, інфляція складе 10%. Позитивним зростання ВВП стане лише в 2015 році - 2%, інфляція залишиться високою - 5%.
У PwC є і більш драматичні сценарії. В іншому варіанті вийти з єврозони буде змушена лише Греція, що погіршить її внутрішнє економічне становище. А для єврозони буде означати рецесію. За ВВП прогнозується скорочення лише на 1% в 2012 році і зростання на 0,5% в 2013 році. Інфляція в наступному році складе 1,5%, зростання економіки збільшиться до 0,75%. Як ще один сценарій передбачено збільшення грошової маси для заповнення "значної нестачі ліквідності в країнах зі складною економічною ситуацією". "Це дозволить уникнути рецесії, - припускає PwC, - проте євро знеціниться".
Останній сценарій - "планові дефолти" країн з великим борговим навантаженням - також призведе до "сукупного скорочення ВВП єврозони приблизно на 5%".
"Всі чотири сценарії PwC погані", - визнає старший аналітик "Уралсиб Кепітал" Антон Табах. Найбільш імовірним він вважає варіант утворення нового валютного союзу, "але після того, як будуть випробувані три інші сценарії". "Результати EMEA форуму ING, що пройшов в кінці листопада, показали, що близько 55% присутніх інвесторів оцінюють вірогідність виходу з єврозони хоча б однієї країни протягом року в понад 20%, 25% пророкують повний розпад єврозони", - ділиться економіст ING Дмитро Польовий. Власний базовий сценарій ING "передбачає збереження валютного союзу, ціною цього буде неминуче підвищення фіскальної інтеграції, більш жорсткі механізми контролю за бюджетними і борговими показниками".
Керівник аналітичного відділу Broco Олексій Матросов дотримується іншої думки: реалізований буде сценарій "планових дефолтів", "так як останні домовленості в ЄС передбачають добровільні дефолти і поступове зниження боргових навантажень країн за рахунок жорсткої економії". Цей сценарій він називає і "найбільш позитивним". "Мені найближчий сценарій зі збільшенням грошової маси, але я не вірю при цьому в такий різкий стрибок інфляції, - говорить аналітик "ТКБ Капітал" Сергій Карихалін. - США і Великобританія цей механізм недавно застосовували. Але Німеччина досі виступає різко проти" .
Рустем Фаляхов, Катерина Меремінська
За матеріалами: Газета.Ru
Поділитися новиною
