1104
Мінфін знайшов покупця
— Казна та Політика
Вчорашній аукціон з розміщення держоблігацій з прив'язкою до курсу долара приніс Мінфіну черговий успіх. Після п'ятничного збору в 1,74 млрд. грн. в понеділок від продажу паперів в скарбницю держави надійшло ще 1,61 млрд. грн. У тому числі були розміщені п'ятирічні ОВДП на суму в 608 млн. грн. під 8,75% річних і 10-річні ОВДП на 1,03 млрд. грн. під 9,25%. Розміщення довгих індексованих бондів стало прем'єрою - до цього банки-дилери заявляли про неготовність настільки довгострокового планування. За 10-річним паперів було подано три заявки, які і були задоволені. Попит на п'ятирічні ОВДП був сформований п'ятьма заявками, які також були виконані. "Учасники ринку були як ніколи солідарними, подаючи всі заявки на одному і тому ж рівні (втім, не виключено, що це помилкове враження, яке може виникнути у випадку, якщо превалюють неконкурентні біди). У будь-якому випадку прибутковість цих паперів для покупців залишається на другому плані", - розповів Сергій Фурса, фахівець відділу продажів боргових цінних паперів Dragon Capital.
Експерти вважають, що в сформованій ситуації Мінфін бере по максимуму. Звичайні ОВДП зараз нецікаві банкам в силу невисокої прибутковості, яку може запропонувати уряд. Зате індексовані облігації стають "віддушиною" для банків з іноземним капіталом, яким необхідно кудись розміщувати свою надлишкову валютну ліквідність.
"Попит на цей інструмент все-таки є. Мінфіну він вигідний в світлі відсутності перспектив розміщення єврооблігацій і високих вимог дилерів до прибутковості звичайних ОВДП, а банкам індексовані облігації можуть допомогти захеджувати валютну позицію, тим більше що індексація проводиться тільки в разі девальвації гривні, - зазначає начальник відділу аналізу і досліджень "Райффайзен Банку Аваль" Дмитро Сологуб. - З урахуванням дефіциту гривневого ресурсу, для покупки індексованих ОВДП банки можуть продавати валюту, якої зараз у них у надлишку".
Водночас розміщення ОВДП є скоріше технічними, ніж ринковими, адже попит банків на папери практично вимушений. "Поки це складно назвати ринковим попитом на папери, оскільки він формується під впливом надлишкової валютної ліквідності низки банків", - відзначає начальник відділу аналізу фінансових ринків "ІНГ Банку (Україна)" Олександр Печерицин. За його оцінками, зараз цю надмірність можна оцінити мінімум в $1 млрд., тому можна припустити, що і майбутні аукціони будуть успішними для уряду, якщо воно зійдеться в дохідності розміщення з рівнем, який хочуть отримати банки.
За деякими чутками, суто технічним був і п'ятничний аукціон, незважаючи на те, що на ньому було подано 12 заявок на п'ятирічні папери, з яких задоволено цілих 11. "Є чутки, що в п'ятницю попит був сформований одним держбанком, який просто подав роздроблені заявки. Схема проста: НБУ викуповує в банку прості ОВДП, а той, у свою чергу, купує за ці кошти індексовані бонди", - розповідає один з банкірів. Гіпотеза підтверджується і цифрами: так, у четвер перед аукціоном з розміщення індексованих облігацій Нацбанк викупив з ринку простих ОВДП на 2,8 млрд. грн. (при цьому 2,65 млрд. грн. - у банків). На думку фінансиста, таку схему Мінфін може використовувати й надалі.
Сумнівається в істинній "ринковості" розміщень і президент Українського аналітичного центру Олександр Охрименко. "Банки очікують на більш високу прибутковість, і до того ж вони побоюються таких довгострокових вкладень. Не користуються інтересом паперу і у нерезидентів", - говорить експерт. Водночас, додає він, політика Мінфіну зрозуміла, адже за рахунок індексованих ОВДП все ж вдається зіграти на банківській валютної надліквідності та уникнути емісії грошей для покриття урядових потреб. Попит з боку банків напевно ще залишається, що може підштовхнути Мінфін вийти на ринок найближчим часом.
Вже відомо, що сьогодні Мінфін проведе черговий аукціон з розміщення ОВДП. Уряд запропонує три стандартні серії облігацій з погашенням 11.01.2012 р., 11.07.2012 р. і 31.07.2013 р., а також ДАДО облігації. "Інтерес до цих паперів буде на вкрай низькому рівні, а розміщення серед ринкових гравців, враховуючи рівень ставок за чинними угодами на вторинному ринку, неможливі в принципі", - впевнений Сергій Фурса.
За матеріалами: Экономические Известия
Поділитися новиною
Також за темою
Мадяр натякнув, що не блокуватиме виділення Україні 90 млрд євро
ЄС прагне розблокувати кредит для України на 90 млрд євро після поразки Орбана
МЗС зняло рекомендації щодо обмеження поїздок до Угорщини
З 1 липня в Україні планують запустити програму «єКнига» для новонароджених і субсидії на оренду для книгарень
Україна та Сирія домовилися про співпрацю у сфері АПК та відкриття посольств
Мінсоцполітики відмовилося від ідеї обовʼязкової накопичувальної пенсійної системи
