3055
Доля євро залежить від німецьких парламентарів
— Валюта
Рішення, які потрібно прийняти парламенту ФРН 29 вересня, називають історичними. Мова йде про нарощення і розширення повноважень тимчасового європейського стабфонду, що має зняти гостроту кризи в єврозоні.
У четвер, 29 вересня, на затвердження німецького бундестагу виноситься урядовий законопроект про збільшення державних гарантій та розширення повноважень тимчасового європейського стабілізаційного фонду, призначеного підтримати країни єврозони, що опинилися на межі дефолту.
Вважається, що хаотичне банкрутство навіть однієї з таких країн призведе до непередбачуваних і катастрофічних наслідків для всієї єврозони, а тому нічого іншого, як схвалити урядовий законопроект, у німецьких парламентаріїв не залишається. Про що конкретно йдеться?
Що таке EFSF?
Рішення створити тимчасовий механізм стабілізації єврозони було прийнято в ніч з 9 на 10 травня 2010 року на екстреній зустрічі міністрів фінансів країн з єдиною валютою - після того як стало зрозуміло, що прийняті раніше заходи з подолання фінансової кризи в Греції бажаного ефекту не дали.
Цей тимчасовий механізм фінансової стабілізації складається з трьох частин. Перша - 60 мільярдів євро з бюджету ЄС, які можуть бути надані країнам єврозони, які опинилися в лещатах кризи заборгованості. Друга - кредити на загальну суму в 250 мільярдів євро, які погодився виділити Міжнародний валютний фонд (МВФ). І, нарешті, головна частина цього механізму, про який, власне, і йдеться у законопроекті німецького уряду, - це Європейський фонд фінансової стабільності (European Financial Stability Facility) або скорочено EFSF.
EFSF - це акціонерне товариство, зареєстроване в Люксембурзі 7 червня 2010. Засновниками фонду виступили всі країни єврозони за винятком Естонії, яка на той час ще не перейшла на єдину валюту. Керівний орган - рада директорів, у складі якого по одному представнику від кожної країни. Керуючим справами призначено німця Клауса Реглінга, який раніше очолював генеральну дирекцію з економіки та фінансів в Комісії ЄС.
Гарантій в 120 відсотків мало
Згідно з прийнятими лідерами країн єврозони первісними рішеннями, EFSF має право займати на фінансових ринках гроші на загальну суму до 440 мільярдів євро. І в свою чергу позичати їм на пільгових умовах уражених кризою країн, яким ринковий відсоток за їх держоблігаціями став не під силу. При цьому кредити, які бере EFSF, гарантовані країнами єврозони не на 100, а навіть на 120 відсотків, щоб забезпечити для EFSF найвищий кредитний рейтинг - ААА і, відповідно, низький відсоток за його облігаціями.
Справа в тому, що фінансові ринки не відкидають можливості, що якась із країн єврозони все-таки не зможе розрахуватися з боргами, взятими іншою державою. Таким чином, загальний обсяг гарантій за кредитами EFSF становить не 440 млрд, а значно більше.
У фінансових ринків, проте, своя логіка. Вони почали побоюватися, що, враховуючи бюджетні труднощі, які з'явилися у Італії та Іспанії, навіть таких гарантій може не вистачити. В результаті виникла необхідність наростити гарантований фінансовий потенціал EFSF до 780 мільярдів і розширити його повноваження. Відповідне рішення було прийнято на саміті країн єврозони в кінці березня 2011 року, а тепер виноситься на затвердження німецького бундестагу.
Німецька частка
Участь кожної країни у EFSF відповідає її частці у статутному капіталі Європейського центробанку. У Німеччині в ньому - 28 відсотків. Це означає, що в тому, щоправда, малоймовірному випадку, якщо фонди EFSF будуть повністю вичерпані й повністю пропадуть, з державного бюджету ФРН приватним інвесторам відшкодують 123 млрд (100 відсотків німецької частки) або навіть майже 148 мільярдів (120 відсотків).
Після затвердження бундестагом урядового законопроекту німецька частка в гарантіях за кредитами EFSF зросте теоретично до 253 мільярдів. Для порівняння: річний бюджет ФРН - трохи більше 300 мільярдів євро. Щоправда, при всіх наявних ризиках досі EFSF приносить його засновникам прибуток. Його допомогою поки скористалися лише Португалія та Ірландія, які справно виплачують відсотки за отриманими кредитами.
Розширення повноважень
На думку фінансових експертів, ще важливіше, ніж нарощення обсягу державних гарантій, розширення повноважень EFSF. Надалі Клаус Реглінг і його команда зможуть не лише роздавати кредити кризовим країнам, а й скуповувати їх держоблігації - або безпосередньо, або на вільному ринку. На сьогодні цим займається Європейський центробанк, що, взагалі, в його завдання не входить. ЄЦБ із задоволенням передасть цю функцію колегам з Люксембургу.
Крім того, EFSF отримає право надавати фінансову допомогу банкам, що опинилися на межі банкрутства, а кризовим країнам позичати гроші ще до того, як ринки почнуть вимагати позамежний відсоток за їх держоблігаціями.
Учасником такого реформованого EFSF стане і Естонія, а проіснує це акціонерне товариство до 2013 року, коли йому на зміну прийде вже постійно діючий європейський стабілізаційний механізм (European Stability Mechanism - ESM). Це буде європейський аналог Міжнародного валютного фонду з реальним капіталом. Прискорити його створення тяжко, оскільки це передбачає зміну чинних у Євросоюзі договорів.
Микита Жолквер
За матеріалами: Deutsche Welle
Поділитися новиною
